天健集团：前海人寿继续增持 拉开整合大幕

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天健集团：前海人寿继续增持 拉开整合大幕

来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：这么快啊 浏览：2502 回复：0

地产业务结算占比减少使得毛利率下降，负债增加提高财务费用

公司前三季度实现营业收入27.58亿元，同比下降3.96%，实现归属于上市公司股东的净利润1.36亿元，同比下降3.83%。基本每股收益0.25元。

公司前三季度地产项目结算收入占比较去年同期减少，同时毛利率较低的建筑施工业务收入占比增加，导致毛利率仅16.27%，较去年同期下滑3.56个百分点。此外公司资产负债率提高，财务费用同比增加268.34%，也影响到公司扣除非经常性损益后的净利润，公司前三季度扣非后的净利润6141万元，同比下滑56.53%。预计四季度南宁天健世纪花园、长沙天健壹平方英里、广州天健上城阳光花园等项目将有部分物业结算，从而提高公司综合毛利率。

投资收益增加提升利润增速

今年前三季度公司投资收益8217万元，较去年同期增长471.84%，这在很大程度上拉升了净利润增速。投资收益主要来源于公司转让持有的建工集团股权所得。

前海人寿进一步增持至4.91%

根据中报披露前海人寿大举增持公司股权至4.82%，三季度前海人寿进一步增持至4.91%，距离5%的举牌红线更进一步，这也显示出险资对公司前景的看好。

拉开深国资施工业务整合大幕

9月30日公司公告签署《股权转让意向书》，拟收购深圳市投资控股有限公司所持有的深圳市粤通建设工程有限公司100%股权，收购价格尚未确定。粤通公司是深圳市最早的路桥专业施工及养护单位之一，在深圳市路桥隧道施工养护方面市场份额居前列，业务与公司建筑施工业务相关，公司收购后可进一步完善经营与服务相关资质，提高市场份额。更重要的是粤通公司拥有龙华狮头岭工业区和龙华粤通工业区，均位于地铁龙华线清湖站附近，未来若作为城市更新项目有较好收益。

深圳市投资控股有限公司为深圳市国资委全资持有，旗下有深深房和深物业等深市上市公司，以及深圳国际控股等港股上市公司，而其并没有将其持有的粤通公司股权转让予自身旗下上市公司，而转让于兄弟公司天健集团，如此天健集团在深圳市国资委中的重要程度可见一斑。

盈利预测与投资建议

预计公司2014-2015年净利润同比分别增长26.3%和26.5%，EPS为0.86元和1.09元，对应PE分别为10X和8X。NAV估值18.3元，当前股价折价54%。给予“强烈推荐”评级。返回腾讯网首页>>