钢铁行业：钢价跌幅收窄、矿价止跌反弹，预计钢价企稳回暖

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钢铁行业：钢价跌幅收窄、矿价止跌反弹，预计钢价企稳回暖

来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：000100-100 浏览：2546 回复：0

钢价跌幅收窄、矿价止跌反弹，预计钢价企稳回暖

9 月官方、汇丰 PMI 均环比持平，经济下行压力加大背景下，央行松绑限贷，政策面将偏向结构性改革和适时适度定向举措。中国将取消出口退税政策，目前 75%左右出口钢材将因此受影响，但由于出口关税亦将取消，未来出口钢价仍具竞争力。近日，全长 3968 公里的中俄东线天然气管道项目获批，而上半年油气管网建设进度因反腐滞后，未来多个重大管网项目建设将提速，民营钢管龙头有望受益。本周期螺跌幅收窄，市场信心逐步好转，粗钢产量微跌，银十需求预期亦有改善，预计钢价企稳回暖。9 月份旺季不旺，矿价钢价均出现超跌，10 月份需求预期有望改善，终端和经销商或有补库存需求，钢、矿价均将超跌反弹，推荐“标配”业绩好的龙头公司。

广发钢铁组合及比例：久立特材(30%)、玉龙股份(30%)、大冶特钢(20%)、宝钢股份(10%)、新兴铸管(10%)。

原料：原料市场止跌回升

本周国内铁精粉均价 681.5 元/吨，较上周上升 4.4 元/吨，青岛港进口矿均价 567.5 元/吨，较上周上升 5.0 元/吨；唐山废钢 1860 元/吨，较上周上升 40元/吨；唐山方坯 2480 元/吨，较上周上升 80 元/吨。

钢价：钢价跌幅收窄，下周钢价企稳回暖

本周国内钢价综合指数为 109.32， 周环比下跌 0.03%，其中长材涨 0.02%，扁平材跌 0.08%，分别收于 117.71、101.29。螺纹钢主力合约（1501）收盘价为 2575 元/吨，跌幅为 0.58%；结算价为 2562 元/吨，跌幅为 1.04%。螺纹钢期现货价差为-378 元/吨，周环比下跌 78 元/吨。

盈利：各品种利润以升为主

在考虑一个月原料库存条件下，我们估算目前螺纹钢毛利约-29.76元/吨；线材毛利约-3.60元/吨；热卷毛利约3.84元/吨；中厚板毛利约-143.86元/吨；冷轧板毛利约27.10元/吨；镀锌板毛利约211.81元/吨。

社会库存：总量小幅下降，各品种以降为主

本周末钢材社会库存为 1204.12 万吨，周环比减少 0.94% ，同比减少20.52%。其中热卷库存环比减少1.67%；螺纹钢库存环比减少1.44%；中板库存环比减少1.24%；冷轧板库存环比增加0.36%；线材库存环比增加1.71%。

风险提示：宏观经济持续企稳；地产需求下行；行业盈利持续恢复。