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[行业分析] 电子行业:金属化趋势明朗 半导体景气仍在延续

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发表于 2014-10-15 09:47 | 显示全部楼层

电子行业:金属化趋势明朗 半导体景气仍在延续

来自:MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者:haosou 浏览:4064 回复:0

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本土品牌格局变化驱动金属需求持续爆发,长期战略明晰。2014 年,随着运营商补贴的降低、手机应用需求的提升,中国智能手机市场格局出现巨大的变化。高端用户继续等待iPhone 6,低端用户满足于过去两年购买的廉价产品换机需求不强。真正具有活力,对性能要求高,换机周期短,利润空间好的市场是 1500-3000 元的中档智能手机市场。相比于中华酷联,一直聚焦在中档的品牌 小米、魅族、OPPO、步步高,以及新兴品牌锤子快速成长,改变了行业的格局。对于这些手机市场新力量而言,单纯地强调性价比、跑分已经不能拉开产品差距,ID 设计已经成为关注的重心。随着手机越做越薄,金属边框、金属支架、金属中框、金属背壳越来越多的得到应用,产业需求仍处于爆发增长阶段。冲压、锻造、CNC、压铸等加工工艺都得到应用,由于金属加工是非常考校良率水平的产业,优质企业的领先优势巨大。我们认为3-5 年内CNC 加工行业将保持在持续的高景气状况。

美股半导体大跌无需过分担忧,行业高景气周期仍在延续。从全球半导体行业数据来看,8 月北美BB 值为1.04,已经连续11 个月高于1.0;全球半导体8 月销售额为28.44 亿美元,同比增长9.4%,创历史新高;其中亚太地区(除日本)销售额为16.66 亿美元,同比增长12.3%,增长最为强劲。从这两个行业整体数据,我们认为全球半导体行业高景气周期仍在延续。从企业经营数据看,台湾四大半导体龙头台积电、联电、日月光、矽品9 月最新营收数据同比增长均在10%以上,环比均为正增长,台积电与日月光更是获得了历史月度最高营收。我们认为台积电、联电、日月光、矽品等面向全行业的代工厂更能代表全行业的整体情况,这同样说明了行业高景气周期仍在延续。

移动支付快速兴起。我们认为中国的移动支付将形成以手机厂商(苹果等)、互联网企业(BAT)、移动运营商三大阵营与中国银联合作竞争格局。手机厂商以Apple Pay 为代表,以指纹、NFC 功能实现移动支付;互联网企业以二维码、扫码实现O2O 联动、用户流量转化;运营商补贴13.56M 或2.4G 更换SIM 卡方案。对于硬件产业而言,指纹识别、NFC天线/芯片、二维码POS、2.4G 芯片、SIM 卡产业链可望受益,迎来爆发增长机会。关注硕贝德、同方国芯、国民技术、晶方科技、信维通信、新大陆、中瑞思创等公司。

重点投资组合:长盈精密、环旭电子、国民技术、同方国芯、欣旺达、远方光电、上海新阳、万润科技、劲胜精密、安洁科技、新海宜、光韵达、长电科技、信维通信、德赛电池、欧菲光、三安光电、阳光照明

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2014-3-2

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