汽车行业：进入黄金投资时代

大汗

汽车行业：进入黄金投资时代

来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：大汗 浏览：2720 回复：0

事件：中汽协会9月产销数据数据，实现销售198万辆，环比增长16%，同比增长2%，同比增速明显回落。
因去年同期高基数9 月汽车销量增速回落，被市场忽视的单车价格上升趋势一直持续，不改汽车行业利润超预期增长趋势。2013 年同期基数较高，导致9 月销量增速回落明显，汽车板块近期的调整也反映了这部分悲观预期。中长期看，我们认为中国汽车消费进入二次购车比例快速提升时代，消费升级和中产阶级收入提升导致对汽车的相关消费趋势性大幅度提高。尽管汽车行业未来很长时间内都将保持个位数销量增速，但单车价格不断上涨，行业收入增速在10%以上，呈加速上升趋势。
新能源汽车9 月产量同比增长733%、环比倍增，销量超过9000 辆。虽然9 月起免购置税对销量有一定的短时释放效益，但新能源汽车放量趋势依旧高度确立。
客车板块增速逆势上扬，9 月同比达到18%，受益于新能源客车和出口增速提高，预计这一趋势在四季度将持续。部分客车公司(中通客车、安凯客车)都已发布三季报预增公告。主要因为地方政府加大补贴力度背景下，新能源客车呈现加速增长状态；另一方面，客车行业出口也在年底进入加速状态，属于行业普遍现象，维持“增持”金龙汽车、宇通客车、中通客车、安凯客车。
维持汽车和零部件行业的“增持”评级
整车板块维持“增持”长城汽车、江淮汽车、上汽集团、广汽集团、江铃汽车
客车板块维持“增持”金龙汽车、宇通客车、中通客车、安凯客车
零部件板块从新能源汽车放量角度维持“增持”中航光电；从汽车后市场需求巨大维持“增持”德联集团；
从节能轻量化趋势角度维持“增持”上柴股份、广东鸿图、湖南天雁。