物价水平继续低迷 央行坚守货币政策底线

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物价水平继续低迷 央行坚守货币政策底线

来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：hangming 浏览：2942 回复：0

根据国家统计局最新公布的数据显示，9月份居民消费价格指数（CPI）同比上升1.6%（前值1.99%），环比0.5%（前值0.18%），7月PPI同比是-1.8%（前值-1.2%），环比-0.4%（前值-0.2%）。尽管CPI环比有所上升，但是CPI同比在翘尾因素的影响下继续下行。由于上游需求有限，PPI环比跌幅加大，带动同比继续下降。总体来看，物价数据比较疲弱，表明需求回升力度有限。

从货币政策来看，由于整个货币存量较高、过剩产能的问题和较为稳定的就业市场，央行全面放松货币政策的动力不足，定点灌溉是既定的策略，比如调整正回购利率水平，定向降准和降息，既满足实体经济对融资的需求，也避免大水漫灌带来的负面影响。我们预期，年内央行依旧不会全面降准降息，但是完成9.5万亿的贷款和13%的M2增速还是可以预期的。