亚太股份(002284)：EPB再获得订单，汽车电子业务将规模化发展

大汗

亚太股份(002284)：EPB再获得订单，汽车电子业务将规模化发展

来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：大汗 浏览：2610 回复：0

EPB配套一汽X80对于公司汽车电子业务具备显着意义，验证了公司公司EPB产品具备规模化发展的能力。这也验证我们对于公司汽车电子业务发展将加速的判断。当前公司EPB项目进展顺利，尤其是本次获得订单配套车型X80为上量车型（月均销售5000以上），证明了公司EPB项目规模化发展的能力，为公司汽车电子业务发展打开了明显的发展空间。展望未来，公司EPB项目发展明显有望超越市场预期，成为公司安全硬件业务之外另一支柱产品。

看好公司在安全电子业务领域的布局，公司是国内最有望在安全电子业务实现规模突破的成长型企业。1）公司在安全电子业务领域耕耘多年，技术能力出众（此处不在赘述，详情可参考我们之前的深度报告），是国内最有望在汽车安全电子系统领域实现有效突破的企业。2）公司安全电子产品从ABS到EPB、EABS、ESC，布局完善，且处于明显的业务突破窗口，预计后续将陆续迎来收获期。3）而从公司今年的订单情况也可见其突破发展的端倪，公司ABS业务明显加速，EPB业务订单持续获得，EABS业务获得863专家组验收并获得北汽新能源车批量试装，ESC项目获得首单工程项目。

公司整体均衡发展亮点不断，安全硬件业务快速成长为公司提供盈利保障，安全电子业务公司占领战略制高点并将规模发展。整体来看，预计2015年开始安全硬件业务在大众、通用等合资客户配套放量之下将持续增长并有望加速；安全电子产品的两大关键产品（电动车再生制动EABS和车身稳定系统ESC）的发展占领战略制高点且进度超越预期，而EPB、ABS业务将明显规模化发展。

公司属于具备高技术壁垒的成长型公司，鉴于公司成长性和稀缺性，维持对于公司的“推荐”，建议积极配置。预计2014-2016年EPS为0.65、0.88、1.22元，对应PE为25X、18X、13X。