公用事业：环保看政策和事件刺激，关注燃气估值修复机会

看雪8

公用事业：环保看政策和事件刺激，关注燃气估值修复机会

来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：看雪8 浏览：6423 回复：0

市场回顾：截至2014年10月31日，近一个月，沪深300指数上涨2.34%，公用事业指数上涨2.92%，略微跑赢大盘0.58个百分点，在申万一级行业指数涨跌幅中公用事业排名第8位。其中SW环保工程及服务略微下跌0.99%，跑输大盘3.33个百分点；SW水务上涨1.18%，跑输大盘1.16个百分点；SW燃气上涨6.17%，跑赢大盘3.83个百分点。估值方面，SW环保工程及服务、SW燃气、SW水务PE（TTM）分别为46倍、29倍、23倍，对沪深300的溢价分别为524%、331%、262%。

环保板块：环保板块的行情主要依靠政策和事件刺激。政策方面，10月份出台了环保部将上市环保核查由政府主导全部交由市场主体负责，加大对企业环境监管信息公开力度，有利于环境监测行业的发展。 水十条预计将在年底前出台，市场对这个政策出台的预期已经非常充分，主要看政策内容是否超预期。事件方面，秋冬季是雾霾天气的高发季。严重的雾霾事件还是可以提高市场对大气治理板块的炒作热情。但是如果行业消息面比较平静，没有催化剂出现，板块的高估值仍然承压。 建议重点关注碧水源、桑德环境、中电远达、雪迪龙。

燃气板块： 天然气的消费增速继续呈放缓的态势。在经济增速放缓的背景下，燃气分销商的市场拓展面临一定压力。非居民用存量气门站价自9月份起上调，按照天然气价改的既定目标，明年可能还有一次涨价。此前板块一直受上游气价上调的负面压制，经过调整以后这个负面因素慢慢被消化。 随着进入冬季天然气需求高峰期，板块有望迎来估值修复机会，建议重点关注业绩稳健低估值的深圳燃气。

水务板块： 水务板块的基本面平稳，板块的机会主要看水污染防治政策的刺激。水污染防治政策的出台有望促进污水处理量的增长，从而对水务板块起到提振的作用。建议重点关注瀚蓝环境、国中水务、兴蓉投资。

风险提示。 成长股系统风险，政策预期落空，环保投入低于预期，上游气价或门站价上涨。