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[宏观经济] 货币政策需要从结构回到总量

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发表于 2014-11-7 14:08 | 显示全部楼层

货币政策需要从结构回到总量

来自:MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者:klshanshan 浏览:3029 回复:0

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1、三季度央行切实把降低社会融资成本作为重要目标去落实,通过定向释放流动性,降低正回购和PSL利率引导市场利率,取得了部分的效果。市场利率主要是货币市场和债券市场利率回落,金融机构贷款利率总体也有所下行,企业融资成本高问题有一定程度缓解。但需注意,9月末的人民币贷款加权平均利率及其分项一般贷款、票据融资和个人住房贷款的加权平均利率均比6月末有所上升。这显示出央行放松货币政策以降低利率的努力,在从货币市场和债券市场向信贷市场的进一步传导中仍不顺畅。

2、对于市场广泛关注的央行释放流动性创新工具的使用,在三季度的报告中有所简要披露。2014 年9 月,央行创设了中期借贷便利(MLF),作为提供中期基础货币的货币政策工具,对象为符合宏观审慎管理要求的商业银行、政策性银行,采取质押方式发放,并需提供国债、央行票据、政策性金融债、高等级信用债等优质债券作为合格质押品。9 月和10 月,央行通过中期借贷便利向国有商业银行、股份制商业银行、较大规模的城市商业银行和农村商业银行等分别投放基础货币5000 亿元和2695 亿元,期限均为3 个月,利率为3.5%。同时第三季度央行未开展常备借贷便利操作,常备借贷便利余额保持为0。而短期流动性调节工具(SLO)在第三季度适时适度进行了双向调节。

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2014-3-5

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