金固股份(002488)：EPS首获订单，战略意义显著

看雪8

金固股份(002488)：EPS首获订单，战略意义显著

来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：看雪8 浏览：2502 回复：0

EPS 初步达成4 台订单，对于公司环保设备业务具备里程碑意义，公司成长的确定性得到显着提升。此次公司EPS 意向订单的获得，具备明显意义：1）证明了公司EPS 设备的市场前景，而资本市场之前对于该项目的疑虑基本可以消除；2）证明了公司强劲的综合能力，尤其是战略视野、组织能力、以及市场能力。展望未来，随着公司客户开拓的深化以及环保政策的趋严，预计公司EPS 业务将快速成长，成为公司业绩成长的显着推动力。

公司汽车后服务业务前景广阔，超常规发展初显，后续发展值得重点期待。我们再次重申淘宝汽车O2O 战略并不对特维轮形成实质竞争，而是互补合作的关系。淘宝O2O 战略并不改变淘宝原有第三方平台的定位与公司特维轮业务并不形成竞争，淘宝并不直接销售备件，而Offline 的维修店整合也并不淘宝自己做，而由第三方公司帮忙整合为其提供服务落地，这样特维轮反而应该和淘宝存在明显的合作空间。而公司当前特维轮业务成长显着，环比增长速度体现了互联网经济的速度。

综合来看，我们认为公司估值存在明显低估，重申推荐，建议积极配置。公司特维轮业务属于典型的互联网业态，超常规发展可期，依据公司的发展速度以及可比一级市场公司的估值，其明年中20-30 亿的估值可以期待；公司EPS 业务明年估值18-30 亿；钢轮业务给予20-22 亿左右的估值；综合来看，公司明年合理估值看至60-80 亿市值。预计公司2014-2016年EPS 为0.45、0.89、1.48 元，对应PE 为48X、24X、15X。