机械军工行业：马凯出席全国低空空域管理改革工作会议；持续推荐通用航空产业链

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机械军工行业：马凯出席全国低空空域管理改革工作会议；持续推荐通用航空产业链

来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：lzfd 浏览：5896 回复：1

分析与判断

（一）通航发展基调已定，产业政策有望密集出台

马凯出席本次全国低空改革会议，是建国以来低空改革会议中的最高级别，符合市场预期。我们判断国家大力发展通用航空基调已定，未来几年通用航空产业迎来历史性发展机遇。

未来一年通用航空相关产业政策有望密集出台。本次会议讨论了《低空空域使用管理规定》《无人驾驶航空飞行器管理规定》《通用航空信息服务站系统建设和管理规定》《目视飞行航空地图管理规定》等法规草案。根据国家通用航空产业发展“三步走”规划，2014-2015 年是低空空域管理改革关键时期。我们判断2014-2015 年国家对低空空域管理改革的进程将大幅提速，会议讨论的法规草案将陆续出台，通航产业即将起飞。

（二）通用航空产业链：未来5 年年均增长30%

2012 年中国通用航空飞机在册总数为1342 架。2010 年美国通用航空飞机保有量22 万多架，产业链总规模约10000 亿元。到2020 年，中国通用航空的发展目标是飞行总量年均增长19%。2006 年通用航空市场规模约为17.9 亿元，我们判断2013 年中国通航产业链规模100-200 亿元；未来10 年市场需求超6400 亿元；未来5 年年均增长30%左右。（详见我们3 月份深度报告：《通用航空：低空改革推进，产业即将起飞》（56页））

（三）看好空管导航与机场配套，运营与维修培训

通航整机制造由于初期外资占主导，整机制造 “国家队”中航工业通飞公司通用航空制造核心资产尚未上市，现阶段我们重点看好通航空管、通讯导航与机场配套设备，通航运营与维修培训2 大板块，其中空管、雷达与ADS-B 等领域率先受益。根据通用航空产业价值链“微笑曲线”，通航维修、培训、空港配套、金融租赁等高端配套服务含金量高。

投资建议

我们持续推荐通用航空产业链；重点推荐业绩高增长的民营企业威海广泰、海特高新，空管系统四川九洲、川大智胜将率先受益，看好2 个雷达股：国睿科技、四创电子，通用航空运营：中信海直。风险因素：低空改革进程低于预期、通用航空安全事故风险。

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