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教你三招牛市选基金

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发表于 2015-6-9 11:34 | 显示全部楼层

教你三招牛市选基金

来自:MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者:九方 浏览:11577 回复:0

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股市行情持续走好,绝大多数基金的收益节节上升,基金正受到越来越多投资者的关注。如何选择到好基金,如何理性地长期持有基金,除了市场上广为流传的一些传统的老方法之外,还有一些另类的小窍门。

新基金:

不妨注意发行期限

至上周末,今年以来的新基金发行和拟发行(指公布了招募说明书)总量已经超过了400只,高于以往任何一年。面对越来越多的新基金,如何选择?按照常规,认购新基金,在遭遇到同质化产品的时候,比较的就是基金管理人了,例如,上周有两只新的货币基金发布了招募说明书,对于两只几乎一样的基金,认购哪个好呢?按照常规方法,对比基金一下基金管理人,答案就立刻出来了。

但是,假设基金管理人的情况都差不多,那又该怎么办呢?这次的这两只新基金,恰好给了我们一个全新的选择方法:新货币基金A,发行期为6月5日至8月31日;新货币基金B,发行日期是6月9日至15日。前只产品的预设发行期将近3 个月,后者仅5个交易日。答案很简单:为了提高资金的使用效率,当然是认购后者。因为,如果认购前者的话,该基金有可能要等到9月份才开始运作,而后者都已给投资者创造着一定的收益了。

在“到点成立”发行方式逐步被很多基金公司接受的今天,或许A会提前结束发行。但是至少在目前,如果大家一定很看好该基金,那么,最好也是要等到其预设发行期的末尾认购,即8月底。

掘金老产品:

用这种方法找黑马

随着新基金的发行越来越多,按照一般性的概率统计规律,给大家带来各种机会的数量和种类也会增多,因此,我们必须要密切观察、认真分析新基金中的各种信息,即借助新发基金中的某些特定情况,有的时候会给我们带来一些意外的收获,这里所说的“收获”,指的是在老基金方面的,即通过新基金,捕捉到相关的老基金进行投资,收益或会不错。

这是一个真实的案例,是我们身边目前正在发生的动人故事:某只今年以来的绩优A基金,业绩翻番再翻番,第一季度末的规模是20亿元略多一点点,基金经理是K先生。4月底,K先生与W先生共同管理的一只新基金成立,规模近150亿元。5月底,W先生管理的一只新基金成立,规模近300亿元。这两只新基金,规模合计接近450亿元。总之,有了后面这两只新基金近450亿元的新资金垫底,且1老2新3只基金的投资范围有着很大的交集,因此,A基金自5月份以来净值增长率继续快速上升,升幅已有50%左右。这可是有些基金今年忙活到现在仍未达到的绩效高度啊!

故事讲完了,传奇可能还没有结束。市场上那么多今年以来绩效表现良好的老基金,大家应该知道该如何选择了吧,因为借助绩优基金经理的品牌来发行新基金,是业内的普遍做法。关注新基金,尤其是那些新发规模巨大的新基金,目的其实在于相关的老基金。

名基金换人

别着急换基

多年前,我曾经写过关于投资者对于基金经理变动情况下的一般性对策:他们换人,我们换基;若再具体一些,绩差基金经理换人,我们不一定换基,因为新来这不一定能力会差,这至少有50%左右的概率;而绩优基金更换经理,我们就要考虑换人,因为这也是有50%左右的概率。上个月,市场就有这个方面的一个案例:绩优基金更换了名牌基金经理,但是,综合考虑之后,上述策略的执行需要注意方法,不一定就要立即僵化地执行。

近期一个比较重要的换人信息,是中欧价值智选回报混合基金的原基金经理苟开红走了,袁争光接任。由于这只基金是我们投资组合池中的产品,并非备选池中的观察对象,因此,必须慎重对待。

根据最新信息披露,袁争光历任上海金信证券研究所研究员、中原证券研究所研究员、光大保德信基金研究员。他2009年10月加入中欧,曾任研究员、高级研究员、基金经理助理,曾任中欧纯债分级债券、中欧沪深300指数增强、中欧鼎利分级债券这三只基金的基金经理,现任中欧增强回报债券的基金经理。

袁争光从2014年5月7日起接任中欧增强回报债券的基金经理,该基金是二级债基,似乎是从这只基金开始,他尝试进行主动型权益类产品的投资管理。2014年第二、第三季度,该基金的股票投资仓位为零;之后两个季度分别为2.67%和9.45%。结合股市行情来看,似乎是他有着较好的择时能力。但是,在选股方面,他几乎只做中国平安这一只股票。这一切,又让大家有些担心。

中欧价值智选回报混合是一只高度灵活配置型混合基金,股票投资仓位顶天立地型的,既可以空仓,也可以满仓。过往四个季度,在苟开红的管理过程中,该基金的平均股票投资仓位为76.3%。

参照第一季度末的数据,从原先1.22亿元的小基金,到现在14.31亿元的大基金,股票投资规模扩大了100多倍,且还是一拖二和跨风格管理,老实说,作为老基民,我也要考虑考虑。最后我考虑的结果如下:

最终,鉴于:(1)中欧基金管理公司的特定背景情况,即他们非常具有创新意义的事业部体制;(2)基金经理离职的信披通常会略有一些滞后;(3)该基金5月份的业绩略微高于同类基金的平均业绩;(4)该公司相关策略团队的其它特定情况;因此,我们最终的投资决定是:暂时继续持有该基金;密切观察该基金未来一两个月的业绩表现;最迟在第二季度报告披露之后做最后的抉择。

(作者系济安金信科技有限公司副总经理、济安金信基金评价中心主任)
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2014-7-2

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