投资荐书—— 你能成为股市天才

脸干净

投资荐书—— 你能成为股市天才

来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：脸干净 浏览：44612 回复：2

内容简介
      美国资深投资家葛林布雷的一本浅显却不失深刻的实战手册。巴菲特是股市天才，他的估值能力与资金实力都不是我们普通人所能企及的。作者以价值投资为取向，专找企业分拆和重整等公司事件型市场来获取投资的成功率。本报告实用生动，其投资技术早已流行于美国，对未来的中国股市应具有一定的前瞻性。
作者简介
     乔尔·格林布拉特是Gotham资本公司的创始人和合伙经理人,自1985年这一私人投资公司成立以来,它的年均回报率达到了40%。他不仅是哥伦比亚大学商学院的客座教授,一家《财富》500强公司的前董事长,价值投资者俱乐部网站(ValueInvestorsClub.com)的合作发起人,还是《股市稳赚》一书的作者。格林布拉特拥有理学学士学位,并从沃顿学院获得工商管理硕士学位。
重点介绍
     1、市场是无效的。这个观点太赞同了！在学校里啃了一大本英文原版的《投资学》，也应付了考试，其实没用，真的！屁用都没有，只会害人。什么市场是有效的，股价反映了一切信息，还有什么鸡蛋不能放在一个篮子里，通过构建投资组合分散风险，哎，扯淡。市场怎么可能有效，市场每天会受各种各样的因素的影响，如果市场有效，巴菲特永远也找不出便宜的股票。
    “市场是无效的”这个观点非常非常重要！！因为只有坚持这个理念，我们在现实中发现股价明显被低估的时候不要去怀疑自己。记得08年底，远洋地产股价1块多钱，低于每股净资产，按照我们所学的狗屁《投资学》理论——股价反映了一切信息，我当时怀疑地产行业完蛋了，这个公司应该也出现了麻烦，其实我在该公司工作的朋友告诉我，公司经营很正常，没有问题。想知道现在多少钱吗？今天的收盘价是8.33，5-6倍的收益啊！这样的教训经历很多。
     2、关于风险，首要的是考虑下跌风险。教科书上衡量风险的指标是波动性，这个指标有两个毛病：第一，股价从10块钱上涨到100块钱的波动比10块钱跌到5块钱波动大，那么风险也更大，可笑不；第二，波动性衡量的是股价过去的波动，未来呢？用历史的波动推测未来的风险，这是教科书常用的方法，但现实中会这样吗？难怪美国教授炒股水平这么差，哪比得上人大教授任淮秀啊。从实战来看，买一只股票，首先考虑的是它会不会跌，能跌多少？这才是我们首先要考虑的风险。如果跌下去的可能性不大，或者说跌的空间有限，那我们就获得一个较好的安全边际——这是格雷厄姆和巴菲特教我们的。
    3、关注特殊事件。这本书中讲的分拆、合并证券、出售等特殊事件很多不适用于中国，但我想原理是一样的。经常，我们会想，一个公司的重大事件必然会导致股价充分反映，有什么好考虑的？是，在中国这样一个大家喜欢恶炒的市场，任何一点腥味都会被炒成山珍海味，但不是说没有任何机会。西南证券借壳ST长运想必大家都很熟悉，很热的重组题材。2006年10月份，我无意看到证券报上报道西南证券借壳ST长运正在谈判等事宜。当时我看股票行情软件上股价才2、3块钱，市场没怎么反映，我当时非常纳闷：公司也公告了，媒体也报道了，怎么股价一点动静都没有，我开始怀疑这里边肯定有问题，所以也懒得再去进一步研究。2006年11月25日停牌，一年后复牌，最高涨到21.86，市场对这个重组开始热闹起来。再举另外一个比较近一点的例子吧。今年梅花味精借壳五洲明珠，4月29日复牌，连拉7个涨停板，市场又热闹起来，尤其是媒体像往常一样开始用嫉妒的眼光挖掘内幕交易。我一直在关注这个重组。中间由于环保、市场低迷等原因，股价一度跌到10.37，若按照重组成功后每股收益6毛钱计算（这是公告出来的公开信息），按30倍市盈率计算的话应该能到18块钱。可见，虽没赶上第一波暴涨（这种暴涨，就像买彩票一样，大家还是不要去指望了），但市场的错判和投资者的错误定价，给了我们第二次机会。今天，五洲明珠的股价到了18.20。
     因此，对身边的每件特殊事件，都要去关注，不一定每件事都有机会，但只要用心，总能发现些别人忽略的宝藏。
     4、摒弃投机思想，做好持久战。这里说持久战，是指要做好时间拿长些的准备。我们经常想着今天买恨不得明天就涨停，或者一两个星期就能赚个百分之几十。其实从Greenblat的投资来看，他利用特殊事件获取超额收益，都是少则3-6个月，长则1-2年。其实，他对拿多长时间从来没给自己限定，只要市场开始注意到了原来没注意到、而我注意到的那些因素，并开始在股价上反映出来了，那我就卖掉持股。也就是说，他从来不会想一夜暴富的事，他认为如果三个月赚10%，年化收益率达40%的话，这个收益率非常可观了。哎，如果我们3个月赚10%都不好意思说出口，但这种说不出口最终换来的是大多数人亏损，而人家换来的是10年年均收益率50%！！这就是短期与长期的辩证关系，发人深省。当你发现了特殊事件中别人尚未发现的机会时，潜伏进去后的过程肯定是寂寞的，因为你需要耐心的等待市场去知道并反映这些信息，这就是为什么要强调“持久战”的道理。
     总而言之，Greenblat这本书所讲道理还是价值投资的原理，通过读这本书，让我更深刻的领略到了价值投资的魅力。

虎金

价值投资，在中国只能呵呵了。

挣点零花钱

骗子太多傻子明显不够用了