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一个小散的十年证券感悟

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发表于 2016-4-8 11:27 | 显示全部楼层

一个小散的十年证券感悟

来自:MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者:秋水寒夜 浏览:17371 回复:24

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       深交所最近做了个调查,统计了下一些投资者的账户的平均资产规模,深交所发现从2011年——2015年,这些受访者的平均资产从41.3万元下降到37.2万元。这项调查说明大部分投资者这五年都没赚到钱。这让我想起了2006—2007年那波牛市,那时的疯狂我还记忆犹新,同样是大牛市,最后也没多少人赚到钱。当时我还在,有天在学校买了张扬子晚报,有条新闻吸引了我:上证指数突破2245点。当时的情况是这样的,上证指数在2001年6月14日创出2245点的历史高点后,便从此进入持续长达四年的熊市,直至2005年6月6日跌破千点大关才迎来了由熊转牛的历史性拐点,其实上证指数2245点的时候已经从1000点左右涨了一倍多。那天我读到的新闻是2006年12月14日沪市重回2245点的新闻。看着报纸我隐隐约约觉得,股市有赚钱的机会。后来回到家里便去证券公司开户。
       刚开始炒股票,什么也不懂,连K线图都不会看。第一次买股票也是一头雾水,后来一位亲戚介绍,有幸认识了一位高手,据说他是我们当地的老股民,职业炒股。和他吃饭的时候他说自己前天买了只股票投了一百万第二天拉了一个涨停赚了十万,听他讲后我心生崇拜。
     在他指导下买了两只股票,当时我买了两只股票并没有涨,还微跌了点,过了几天也没涨,等的我焦急,于是我便抛了,也没赚什么钱,虽然这个高手据说在那波牛市赚了挺多钱,但是当时他推荐的这只股票让我产生了怀疑。后来我只能自学了,去新华书店买了几本股票操作指南,我开始学习些短线技术,研究均线,KDJ,MACD,看龙虎板哪个股票追涨杀跌,操作多笔却发现没多少收益。530后市场风格转换,财经媒体开始推崇优质股,不要乱炒垃圾股。我因短线技术不灵,便学价值投资开始买优质蓝筹股,那时候五粮液,中国铝业,中国船舶,招商银行这些蓝筹股颇受追捧。的时候时间比较多,经常上网查阅资料,那些券商研究报告基本上对绝大部分股票都是强烈推荐,基本看不到一份报告是卖出的建议。尽管当时的估值较低的银行也40,50倍市盈率了,10倍市净率。市场依然极度亢奋,银行门口排的都是人,基金销售极其火爆,买都买不到,都要配额。当时指数从200多点冲上了3000点,4000点,5000点,报纸上说中国股市未来黄金十年必上万点,赵丹阳3000点清仓被大家嘲笑。结果没有等到10000点,行情在6124点嘎然而止,我在5000点左右清仓,被暴跌的形式吓怕了。折腾了一年多,我却没赚多少钱,万幸的是躲过了暴跌,最后见证了股指的大跳水最后滑落到1600多点。
       牛市结束了,漫长的熊市开始了,我也退出了市场。在之后的日子里,我思考了一些问题,反思自己为什么会犯许多错误。学技术分析也不行,学价值投资也不行,难道证券市场就没有规律呢,假如没有规律,为什么又有少数人获得成功。工作后,偶然接触到约翰·博格,彼得林奇的书,开始逐渐有了醒悟。于是这些年开始慢慢重新介入市场,A股、港股、美股,每年开始稳定盈利,经历多了,我就随便讲讲我的一些体会吧:
    一,对市场要保有足够的风险意识,充分了解自己的投资标的。股市是个非常残酷的市场,每轮牛熊下来,只有百分之十到二十的人能盈利,投机者亏损的概率非常高。今年我问了我身边所有认识的炒股的人,几乎无一盈利,而去年这个时候他们都是意气风发。牛市到来,大部分股票都会上涨,随便买一个股票似乎大部分人都会赚钱,每个人都是股神。当牛市到顶,股神也会被打回原形。我经历两轮牛熊,见过太多了这样的例子。有些人新入股市,胆子非常之大,什么都敢买,却对自己的投资标的没有什么了解。上轮牛市那时候最疯狂的数权证,南航认沽权证价格天天坐过山车,因为权证是T+0交易,一天来回百分之几十都很正常。一天就赚了几十万,上百万的人很多,报纸上登的消息很震撼。大家发现这比买股票更刺激,吸引了大量的资金投机。南航认沽权证虽然快到期前已经没有任何价值了,但后还是不少人冲进去,刀口舔血,享受最后的狂欢。许多人最后接盘都不知道自己手上的权证价值为零,废纸一张。有些投机者虽然享受到前面的涨幅,赚了些钱但大多又把前期的利润又投入进去,没有撤出,导致亏损。南航认沽权证投资者总共带给券商200亿的账面利润。因为争议巨大,不少投资者维权,管理层后来没有再批准权证的发行。

二,不要去预测市场,没有一种方法能精准的预测股价,用运行速度最快的电脑也无法保证能运算得出未来股市的走向。股市是一个非常复杂的系统,无数的因子和元素互相作用。美国长期资本公司曾经使用获诺贝尔经济学奖的专家建立的模型来投资,通过计算机进行大量数据的处理,建立起庞大的债券及衍生产品的投资组合进行投资,长期资本公司获得丰厚的利润,然而俄罗斯金融危机却让他们最后却走向了破产。最顶尖的头脑和最优秀的模型在极端事件前不堪一击。上波牛市沪指6124点最高峰的时候,全国没有一个专家预测到这个点位,同样这次牛市高点也没哪个专家能精准预测到5178高点。我们不要迷信基金经理的能力和相信那些所谓的专家对经济的预测,2008年没有多少人预测到美国的次贷危机,即使是格林斯潘,伯克南。在成熟市场,被动化的指数投资往往能跑过主动投资。据美国市场历史数据统计,被动化的指数投资能跑赢差不多90%的基金经理。因此,把投资建立在预测市场上是不可取的。


三,寻找一种适合自己的投资理念,建立可持续稳定的盈利模式。股市上,人们常常争论价值投资和技术分析哪种方法更加有效。在全球资本市场来看,基于基本面的价值投资从长期来看更加稳健,特别像在美国这样的成熟市场。当然在股市中也有些人依靠技术分析做短线交易成功的例子,我们不能否认他们也许有独到之处。因为不同的交易策略都有可能取得成功。然而我们普通投资者是否有能力去做一个成功的短线交易者呢,对这一点我保持怀疑。在我看来,短线交易越频繁,失误的可能性越大。我最开始炒股认识的那个职业老股民一直是个短线交易者,喜欢跟踪龙虎榜,上轮牛市赚了不少钱,然而最近我听说他债台高筑,奔驰也不开了,有人看到他出门坐公交车,见到熟人脸还故意装做不认识。我不知道为什么他会这样,我听了也有些心寒。一个曾经辉煌的短线交易者如今却如此落魄。我觉得假如把投资比作武侠小说的武功,价值投资可能就像降龙十八掌,学起来虽然慢,却比较稳当。技术分析就像吸星大法,看上去也很牛,但是稍有不慎便走火入魔。

四,投资是艺术与科学的结合。霍华德·马克斯所说,投资更像是门艺术而不是科学。在买入一个股票之前我们要做充分的考察,不仅要定量分析同时也要定性分析,我以前曾认为价值投资就是拿住好的上市公司的股票长期持有,后来发现即使最好的公司的股票也不是一直上涨的。相反的是,明星公司的股票因为太热门经常被高估,当投资人用不合理的价格买入时却容易被套牢。我曾经买过中国铝业当年也是绩优蓝筹,最高涨到60,后来下跌之后我50不到抛了,现在十年过去了股价5元也不到。中国石油就不用讲了,48元买入的人现在还在站岗呢。假如投资人在这两个股票的高点买入大概二十年都解不了套。股票代表的是相应企业的所有权,无论股票的价格会在短期内怎样偏离其内在价值,如果长期持有,均值回归的可能性很大。我们在出现较大的安全边际后买入,才能大概率盈利,即使有不可预测的黑天鹅时间常生,也能尽量减少的损失。

五,想要取得超越指数的的回报,我们的思维必须与众不同。当所有人都在做同样的事情时,我们应该考虑远离。当所有人都回避这件事情时,也许我们应该去做。看清人性的弱点,别人的错误也许才是机会。市场最大的机会不是来源于所有人人都知道的好公司,而是一段时间内备受质疑的,或者被人忽视的那些公司。这几年我也有这样的体会,大众情人似的公司不一定有较高的回报率,经常是买入那些备受非议的公司会给人意想不到的惊喜,然而这样的机会并不多,我们要辛苦发掘,提前介入。

  六,多阅读,多学习,拓展自己的视野,提升自己的心理素质和修养。证券投资这个行业和其他业不同。其他行业只要懂一门专业知识就行了。而想要在证券投资上有所建树,我们的知识面必须要比别人广,对行业的理解更深一层。这些都需要我们大量的阅读,通过这些学习来洞察经济和企业的变化,投资大师都是乐于学习的,他们和思考的时间远远大于看盘的时间。我们也应当把看盘的时间更多的用于学习新的知识。同时我们在学习过程中逐渐提升自己的心理素质。控制好情绪,冷静的做出投资决定。邓普顿说过,情绪化的时候不要轻易的做投资的决定。每一笔投资都要慎重,不要因为别人说这个东西好时就匆匆忙忙买入。很多人买菜时候还会为了一毛钱而讨价还价,而在证券市场,许多人完全不考虑股票价格,头脑发热把自己多年的积蓄往里投。有些人忍受不了一天赚不到钱,恨不得天天抓涨停板。其实股票总有让人买入的机会,证券市场永不关门,优秀的投资人应该乐于看到自己心仪的股票下跌,而不是上涨。

  七,对于市场,投资者不应过度悲观,要相信生产力在发展,人类的财富总在不断的增加。每一次市场大跌陷入熊市的时候,很多人都陷入绝望,割肉离场。我觉得既然选择进入证券市场,就不要过度悲观,08,09年金融危机美国市场道琼斯指数从13000多点跌到6000多点,而今天仍然站在17000点之上。经济虽然有周期,但只要人类存在,生产和消费就得继续,财富也会不断被创造。股市的周期也像四季轮替,即使寒冬凌冽,未来依然会迎来春季暖阳。我们要春季播种,耐心的等待秋季收获。



八,没有离开这个市场,永远不要以为自己已经获得了成功。我们不要因为在证券市场上一时获利便沾沾自喜。不要因为一两年优秀的业绩而四处炫耀,不可一世。金融市场存在巨大的不确定性,极端事件常有发生。保守,谦逊与不断地学习是投资者能够在这个市场上更好的生存下去的重要法则。

       最后以希勒的一段话来结束此文,以此时刻警戒自己:价格上涨的信息刺激了投资者的热情,并且这种热情通过心理的相互影响在人与人之间逐步扩散,在此过程中,越来越多的投资者加入到推动价格上涨的投机行列,完全不考虑资产的实际价值,而一味地沉浸在对其他投资者发迹的羡慕与赌徒般的兴奋中。


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macdobv123 + 8 + 3 2017-8-30 23:32 感谢分享^_^
long66s + 6 + 6 + 6 2017-6-29 10:28 MACD有楼主更精彩!^_^
快乐烟花 + 8 2016-5-2 21:43 MACD有楼主更精彩!^_^

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2016-4-8

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发表于 2016-4-13 08:48 | 显示全部楼层
好帖,看完了,感谢楼主
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发表于 2016-4-13 15:25 | 显示全部楼层
谢谢楼主分享,打这么多字,必须顶一个
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发表于 2016-5-2 13:53 | 显示全部楼层
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行云流水话投资飞飞浪王波浪研究家园股市捉妖记将上证指数拆解到底

发表于 2016-5-2 18:32 | 显示全部楼层
好文章 经典
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发表于 2016-5-2 21:44 | 显示全部楼层
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发表于 2016-5-15 09:33 | 显示全部楼层
感谢分享。投资愉快 。。
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发表于 2016-5-18 08:41 | 显示全部楼层
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股市捉妖记梅花小孩金融易学家园

发表于 2016-7-25 14:55 来自手机 | 显示全部楼层
好帖,看完了,感谢楼主精彩的总结!
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发表于 2016-8-29 20:06 | 显示全部楼层
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发表于 2016-9-4 19:53 | 显示全部楼层
分析的很有道理,好贴!
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发表于 2017-6-1 21:59 | 显示全部楼层
悟道不易。
参与人数 1奖励 +8 热心 +3 时间 理由
21发达 + 8 + 3 2017-6-11 21:01 我很赞同^_^

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发表于 2017-6-6 17:27 | 显示全部楼层
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发表于 2017-6-16 11:57 | 显示全部楼层
学习了 谢谢
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发表于 2017-8-18 07:19 | 显示全部楼层
哈哈。希望对自己有帮助!
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发表于 2017-8-18 07:23 | 显示全部楼层
学习一下。自己正处于迷茫时期。
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发表于 2017-8-28 17:08 | 显示全部楼层
我们在出现较大的安全边际后买入,才能大概率盈利,即使有不可预测的黑天鹅时间常生,也能尽量减少的损失。
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发表于 2017-8-31 16:04 | 显示全部楼层
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