股票资管系统资管新规冲击结构化产品

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股票资管系统资管新规冲击结构化产品

来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：u2_sqsvd92748 浏览：1531 回复：0

据了解，在新规实施前后期货公司股票资管系统产品备案数量形成了很大的落差。为赶上新规出台前的“最后一班车”，七月十一—十六日，期货公司集中设立并备案了共计两百一十三只资管产品，其中大多数为结构化产品。即使在之前的一个月，期货公司资管产品日均设立数量也超过十四只。相比之下，新规实施后，期货公司资管产品设立数量明显少了很多。

和讯期货了解到，新规实施后，资管系统产品备案更加严格了。不少期货公司反映，他们近期向中基协提交备案申请的资管产品既有结构化产品也有非结构化产品，管理型产品尚能通过中基协备案，但是结构化产品则需要银行、券商等方面确认优先资金的处理问题才能做下一步工作，因而暂时都还没有收到消息。

对此，资管系统格林大华期货董事长乔俊峰对和讯期货表示，现在来看，市场对政策的把握点都比较审慎，对政策的领会与各个环节的操作还处在一个交流探索的阶段。目前政策监管的态势处在一个比较严格时期，无论是监管层还是期货公司都把业务的合规性放在了首位。结构化是很广义的，它的复杂性致使期货公司必须在发行产品之前做大量的准备，而这些都需要一定的时间去规范，在新规刚刚实施不久，市场还需要进一步的政策引导。

资管系统天琪投资上海分公司副总任毅认为，新规实施后，期货公司资管产品备案的情况是在预料之中的。他指出，相比于结构化产品，管理产品不存在优先劣后的模式，而协会也在对这个新规做一些解读，传统的分级式的产品还需要进一步审查。现在，市场都在持观望的态度，等待会不会有进一步的细则出台。

新规限制了期货公司资管产品的发行，无疑对期货公司的发展产生了一定的冲击。任毅表示，新规对期货公司影响较大，尤其对主要作为通道的这样一类期货公司，限制了公司业务规模、资管规模的扩张。在整个大资管的时代，股票配资系统发展得相对滞后，期货公司一开始主要以通道类的业务去大量地提升资管规模，目前期货公司自主管理的能力还较为有限。

乔俊峰则说到，新规短期内对期货公司的发展可能会产生一定的冲击，但考虑到股票配资系统整体的量并不大，因此对全行业的影响有限。他认为，从长远来看，新规促进了期货公司的重新思考，重新定位，尤其是期货公司资管刚刚起步，对于期货资管机构专业能力的提升有很大的促进作用。“严格的规则也更有利于资管行业发展，促使资管机构结合自己的客户、员工向更加专业化、差异化的方向发展，更能满足不同客户的需求。” 。

近几年，资管系统行业发展蒸蒸日上，然而发展过快又会对市场生态产生不利的影响。任毅表示，新规的发展将是未来三到五年的资管导向，监管层的目的可能在于，促进那些能够大量发行自己产品的管理人去发展自己的自主管理能力，也是监管层对整个金融持牌公司实实在在的客户资产管理服务能力的要求