【伊人的果园第二季】——轮回就是股票买卖的密码

天使在果园

摘要
【详解“债转股”行情：这一轮规模高达千亿 还有哪些个股能上车】今日，债转股概念股成为盘中最大亮点。中钢国际、海德股份、长航凤凰等股票涨停，浙江东方涨、陕国投A涨超、中钢天源则分别收涨8.03%、7.68%和4.93%。这一盛况得益于昨日晚间，国务院发布的《关于市场化银行债权转股权的指导意见》。（券商中国）
今日，债转股概念股成为盘中最大亮点。

中钢国际、海德股份、长航凤凰等股票涨停，浙江东方涨、陕国投A涨超、中钢天源则分别收涨8.03%、7.68%和4.93%。这一盛况得益于昨日晚间，国务院发布的《关于市场化银行债权转股权的指导意见》。

华泰证券预计，中国每年债转股规模将达到1000亿元-2000亿元，受益领域主要有3个，分别是周期行业龙头股、AMC(资产管理公司)概念股和银行板块。

中钢国际已扛起领头羊大旗

今日(10月11日)，债转股该股股走势可谓精彩纷呈，中钢国际、海德股份、长航凤凰等股票涨停，浙江东方涨、陕国投A涨超、中钢天源则分别收涨8.03%、7.68%和4.93%。尤其是中国国际，开盘即封死涨停，已扛起领头羊大旗。

中钢国际9月27日公告称，收到控股股东——中钢集团的通知，中钢集团债务重组方案正式获得批准。中钢集团将以债务重组为契机，进一步加快供给侧结构性改革，着力发展四大优势产业，努力打造成为为冶金工业和相关产业提供资源、科技、工程、装备集成服务的国际化企业集团。

中钢国际毫不讳言地表示，中钢集团债务重组方案的实施，将对改善中钢国际的融资环境、提升公司业务承接能力和订单执行能力产生积极作用。已有领头羊——中钢国际带领债转股概念股起舞，各大机构也纷纷给出乐观表态。

1、华泰证券预计每年债转股规模将达到1000亿元-2000亿元，有助于释放银行不良压力。

简单测算，债转股每年对银行业净利润的潜在影响在1%-2%。债转股政策的落地为多样化不良处置方式再添一子，债转股后消化问题贷款，有利于银行释放不良压力。

债转股的推进，将催生对银行股不良贷款率下降的预期，有助于银行股估值的修复；在去产能进程中，具有区域定价权、资本运作能力、产品竞争优势的龙头企业，更有可能成为最终受益主体，并获得银行青睐。而银行有强烈意愿通过入股行业龙头，来扮演产能整合者角色；AMC作为有经验的运作主体，将直接参与到债转股的过程中。

这说明，债转股将利好银行、周期行业龙头股和AMC概念股，华泰证券给出的相关概念股包括浙江东方、海德股份、陕国投A、东兴证券等。

2、国泰君安：先售后转，重推企改

债转股的关键，是强势推进企业重组，改善经营，提升价值。在此前的债转股系列报告中，已强调了债转股不是简单的被动持股，而是施行“积极股东主义”。实施机构以较低价格买入企业债权，然后转股，并通过主动推进企业整改，以改革来释放价值，从而获得投资回报。这是一种类似“特殊机遇投资”的投资行为，对象是尚有前景的问题企业。实施机构可以是AMC、投资机构、产业整合者，以及银行旗下的子公司。

3、平安证券：国务院力促降杠杆债转股有望实质推进

此次政府将债转股作为企业去杠杆的重要举措之一，有三点值得关注：

一是债转股以“好企业”的“贷款”债权为主；

二是银行债权实行先剥离后转股，减轻银行资本充足率压力，同时提高转股后股东对于企业经营治理的专业性；

三是完全市场化的运作方式。

本轮债转股是对实体经济的直接流动性注入，对于本身行业具备収展机遇、前景良好的企业，能够直接获得流动性幵从降杠杆中获得喘息之机，从微观上改善这些企业的经营状况。

国务院重磅文件三大看点

昨日(10月10日)晚间，国务院发布的《关于市场化银行债权转股权的指导意见》看点颇多，包括政府不再兜底、市场化定价、允许合法股东权益市场化退出等，这些看点已为债转股定调、扫障，进而为债转股的有序推进打下坚实基础。

1.政府不再兜底

国务院强调，确保银行转股债权洁净转让、真实出售，有效实现风险隔离，防止企业风险向金融机构转移。依法依规有序开展市场化债转股，政府和市场主体都应依法行事。加强社会信用体系建设，防范道德风险，严厉打击逃废债行为，防止应由市场主体承担的责任不合理地转嫁给政府或其他相关主体。明确政府责任范围，政府不承担损失的兜底责任。

2.市场化定价

国务院强调，充分发挥市场在资源配置中的决定性作用，建立债转股的对象企业市场化选择、价格市场化定价、资金市场化筹集、股权市场化退出等长效机制，政府不强制企业、银行及其他机构参与债转股，不搞拉郎配。政府通过制定必要的引导政策，完善相关监管规则，依法加强监督，维护公平竞争的市场秩序，保持社会稳定，为市场化债转股营造良好环境。

3.允许合法股东权益市场化退出

国务院要求，采取多种市场化方式实现股权退出。实施机构对股权有退出预期的，可与企业协商约定所持股权的退出方式。债转股企业为上市公司的，债转股股权可以依法转让退出，转让时应遵守限售期等证券监管规定。债转股企业为非上市公司的，鼓励利用并购、全国中小企业股份转让系统挂牌、区域性股权市场交易、证券交易所上市等渠道实现

天使在果园

我坚信市场上任何一种玩法都会是紧贴时代背景紧贴政策主线，其实在以前就有大股东转让股权的玩法，这不是一个新现象，但是由于并购重组审核变严之后，新股东溢价接盘似乎就成为了一种趋势，而相关龙头个股遭受的热烈追捧也进一步引发了投资者的热情，进而逐渐成为阶段性的一种主流，例如今晚就有鲁泰A发布实际控制人变更的公告，天马股份控股股东转让股权的公告。其他的相关的个股我不再一一赘述，因为最近讲的太多太多，我越来越倾向我近期反复强调的“壳”资源概念还将继续如火如荼的炒下去，因为政策层面又给予了一个支点。

大家都知道政策鼓励债转股，消息一出以中钢国际、海德股份为代表的债转股概念马上开出一字板，大家会问这与我谈的重组有什么关系？小的玩重组，大的债转股！这就是我的理解，其实很多“壳”资源之所以能够引起资本的关注，说白了还是因为这些“壳”资源小而美，同时也是因为上市公司经营不景气，上市公司的控股股东也许是真的拿不出优质的资产来提高上市公司的质量，与其占着位置，不如卖个好价钱，退位让贤！但是大家要知道，小公司可以这么玩，资本方对于我们来讲很有实力，但是对于更加庞大的国企来说资本大佬们也只能是小巫见大巫！无论是重组也好债转股也好，其核心都是为了把资产负债表的分母做大以降低负债，都是为了提升资产质量，所以我认为“壳”资源在顶层设计的背景下也是十分受益的，因此对于这个大主题我希望大家能够继续加以重视，股票还是选择那些，尤其是没有怎么表现的需要重视。

大的债转股，引用一下别人的观点加以论述。随着10月10日国务院对外发布《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》及配套的《关于市场化银行债权转股权的指导意见》，新一轮债转股正式拉开大幕。债转股实际上是金融风险-收益的一次重新配置，对整个金融领域势必有重要影响。

谈及债转股对股市的影响，长期看积极正面。从宏观上看，实施债转股，切实降低企业杠杆率，推进供给侧结构性改革，能增强我国经济中长期发展韧劲和后劲，为股市稳健运行提供有利的宏观经济基本面支撑。

从微观上看，高负债行业上市公司拥有良好股权流通性和更大价值提升空间，是债转股重要潜在对象，债转股有利于减轻这些行业企业负债压力，带来业绩增长预期，提升股票估值水平。

另外，债转股也有助于上市银行降低不良贷款率，改善信贷资产质量，增强其股票投资价值。本轮债转股亮点十足，其中，最大的亮点是对公开市场债券和银行正常及关注类贷款转股，并优先集中在骨干国企和优良资质国企。本轮债转股并非集中处置不良贷款和救助病危企业，因而推进的难度较低。

同时，债转股对象并非不良资产，而是正常贷款中市场认为存在风险的部分，切除有毒资产将改善存量资产质量，债转股的推进将有效修复银行估值，改善市场对银行股偏好。债转股政策的推出，将不仅有助于缓解市场对银行坏账、对周期行业债务危机的担忧，对A股构成宏观层面的利好，更具主题投资价值。

债转股概念：

海德股份、中钢国际、长航凤凰、风范股份。

其他备选：

天原集团、闽东电力、模塑科技。

徐柒

点点星光下 发表于 2016-10-11 23:08
兄弟姐妹们，晚上好~~~~~~~出了三天门，终于回来了。来看看雪儿在不在？

点点大哥辛苦了，晚安！

徐柒

伊人雪 发表于 2016-10-11 23:09
小柒发消息吧，注意查收短信，各位晚安，好梦。。。

感谢雪儿分享。晚安！

qiniuzhaoniu

雪儿早安，果园早安！

qiniuzhaoniu

看来雪儿又有新牛要出栏，跟着雪儿真是好幸福！谢谢雪儿的无私分享与辛苦付出！

qiniuzhaoniu

无比期待雪儿的新牛和小柒的短信！ 向上爬楼学习、分果果去喽！

雪佛兰乐风

美女们起床晒被子了

天使在果园

大家早上好

一duo浪花

各位果农大家早！

qiniuzhaoniu

伊人雪 发表于 2016-10-9 21:03
海通证券副总裁李迅雷发表观点，他认为，相信不久的将来，大家一定会抱怨卖房难。去年股灾卖股票难，未来卖 ...

谢谢雪儿给出的关注方向和主流板块，雪儿辛苦啦，国庆长假不休息为我们果农费心选牛股，十分感谢！

朝花夕拾88

早上好雪儿！早上好大家！

一路漫漫

早上好

一路漫漫

期待柒哥短信

盈盈2015

早安果园，早安雪儿，早安果农们！

冰可

哇，昨天和雪儿擦肩而过呀。今早一看大家这么热闹。

冰可

伙伴们早上好。谢谢雪儿的新牛。

斌琳城下

早安果园，早安雪儿。新的一天又开始啦！

雾凇cjpc

打卡签到，早上好。

稻花香来

雪儿早上好！果园早上好！