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[大盘交流] 做个不一样的股民--道氏理论终结篇

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签到天数: 65 天

发表于 2016-9-23 17:57 | 显示全部楼层

做个不一样的股民--道氏理论终结篇

来自:MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者:小散心态 浏览:87361 回复:45

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道氏理论在细节上所述不多,在顶与底的转折上,有个被忽略的定理:“两种指数必须相互确认。”
查尔斯·道在研究市场个股时,发现起伏难以掌握,而汇总个股形成的指数,跟随经济走势形成,相对比较稳定。当时美国股市规模有限,查尔斯·道设定了四个指数:工业股指数、铁路股指数、公用事业股指数和道琼斯平均指数。这些指数沿用至今,行业指数扩充了很多。
为什么要“两种指数相互确认?”道氏理论中并未详细说明,只是说明,因为自己持有某一只股票而仅关注股票所在的指数,多数时候可能是对的,但是一旦出现失误就会造成重大的损失。道氏理论认为,在顶与底的判断中,指数应该出现一致性的信号,才能够确定顶底。
从原理上解读,顶与底是经济上即将出现转势的产物。经济结构中存在一定相关性,因此,在见顶或者见底时,虽然幅度可能存在不同,但是方向必须一致,才能够给出转势的结论。
这条定理在中国股市可能并不是十分精确,现在股市的复杂程度,远超当年。但在历史上看,仍有一定的参考价值。中国股市的主要指数有上证综指→深证综指→中小板综指→创业板综指。指数之间的关联度越近越密切,上证综指和创业板综指的关联度最低。
回溯一下A股市场, 2010年7月初,两市出现了大幅的反弹。在8月初之前,上证综指和深证综指基本一致,进入八月后,深证综指一枝独秀,遥遥领先上证综指。一直到10月中旬,很多仅关注煤炭有色的股民发现深证综指出现了突破,大呼牛市来了。同时深证综指还在上涨,在形态理论上确实出现了底部突破。
然而,虽然上证综指在追随深证综指,但是接近底部突破的位置便止步不前。以为的反转变成了反弹,在11月开始继续熊市下跌。
指数间关联度越低,两个指数相互验证的距离就会越远。上证综指和深证成指的成分股倾向于周期性行业,而创业板指数和深证综指包含了很多成长股。在不同的经济周期,两类的股票并不一致。在应用这条定理时,必须要了解指数之间的关联度。
例如在2013年1月08号,创业板指数带量突破底部,出现了见底形态。但是同期上证指数还在徘徊,虽然有较大反弹,但几经努力,始终没能突破。到了前期颈线的位置转头向下,深证成指追随上证,反弹后转身向下。两种重要的指数没有突破,到验证了并未见底,在2013年6月,又见了新低。
创业板指数并不随两大指数下跌,属性接近创业板指数的深证综指在2013年1月14号也突破了底部区域,确认了创业板的突破,前后仅相差四天。两个指数相互验证的突破,确认了成长股的突破。随后在上证指数继续下行的行情中,成长股持续上涨。上证指数见了新低,多数成长股都已经翻倍。
而上证综指,一直到2014年的9月3号,才给出见底突破的信号。在5号,深证成指确认了突破。两种指数中的主要标的股才开始出现快速的上涨。
类似的案例在行情中不断的被验证,例如在2010年煤炭有色的行情中,深证成指出现了底部突破,而上证却始终没有突破,没有相互确认的过程,最终当时行情只是昙花一现的大级别反弹。
两种指数必须相互确认的定理,不仅是在顶底识别中有极其重要的作用。针对现在市场多样化的特征,还可以利用其原理寻找适合投资的版块。最原始的理论,至今仍起到不可或缺的作用,只是大多数急功近利的分析者忽略了这些基础理念,让我们难以得知。
道氏理论中最为经典的定理就是趋势理论,后世的技术分析流派需将理论建立在趋势基础上才可以成立。但是道氏理论对趋势的确认略微模糊,理论中认为,反弹如果击穿前期高点,就可以认为趋势反转。在趋势的延续中,反弹不能突破前期高点,调整不跌破前期低点,则可以认为趋势仍将延续。
趋势的认定原则奠定了波浪理论的基础,切线理论则是完全依附在了趋势定理上。其他技术分析流派在后世都对趋势做了不同标准的量化,趋势的认定更加精确。但我们依然不可忽略查尔斯·道的贡献,尤其要记住他一再强调的,两种指数必须相互确认的定理。查尔斯·道认为市场无定势,没有一种理论是万能钥匙,可以应对所有局面。技术理论的全面掌握,有利于提高我们的胜算,但是无法保证我们必胜,
在道氏理论中,对量价关系也做出了定义。在顶部区域,市场活跃度减少,价格上攻乏力,就意味着有可能临近牛市的终点。而在这种情况下动力十足的下跌,则很有可能是见顶的信号。
反之在底部的时候,下跌的幅度缩小,上涨的市场活跃度明显上升,则是见底信号。底部的形成,成交量虽然增加,但毕竟牛市仍会相差很远。
汉密尔顿在对市场的长期观察中给出了几个关注点:在被消息刺激的成交量大涨,在长期趋势中可以忽略其作用,更重要的是需要关注价值指数的走势;急速的量价齐飞,则有可能出现短期顶部,这就意味着次级运动的拐点通常伴随着成交量的放大。
在道氏理论形成时期,市场的股票数量非常有限。理论中虽然对量价关系做了重要的提示,但是并未形成精细的理论。现在的成熟证券市场,股票数量极多,指数上几乎没有任何个人可以控制,指数上的成交量更不可能作伪,因此近年来有关成交量的分析方法增加了很多,甚至通过交易所后台数据能看出来个股详细的买卖笔数。但是整体的量价关系,依然符合道氏理论中的阐述。
道氏理论最大的贡献是确定了技术分析流派的数条公理、定理,确定了技术分析流派的发展方向。其次是对指数的制定,道琼斯指数沿用至今,仍是世界上最重要的指数,甚至成为全球经济风向标。而各国市场都据此原理设定了适合自己的指数,不仅是简化了投资分析,通过对指数走向的观察,能够更准确的挖掘市场投资机会。
当然,道氏理论并未忽略个股的研究。理论中认为大多数个股都会跟从平均价格指数同进同退,但是仍有部分个股会独树一帜。只是这种概率极低,不建议投资者过于关注特例。
对个股的价值投资者也提出了忠告,财务报表再好的股票,也难以摆脱指数的牵制。如果有良好的价值股,指数带动的下跌只是错杀,真正有价值的股票真实价值并不会跟虽然价格下跌而下跌。价值投资者需要明智的选择和持久的坚持,更建议价值投资者研究一下价格波动趋势,价值投资和技术分析两者不可或缺。
而对财报一无所知,对趋势一窍不通,仅仅听从别人建议或者自我感觉的交易者,亏损只是一个时间问题。
在证券市场上,投资和投机并没有明确的区别。任何一笔买入,面对的都是未知。不管如何粉饰,交易都是不同时间长短的投机。
但是投机是艺术,也是科学。虽然面对道德的声讨,但是投机不可或缺。没有投机就没有铁路的建设和科技的发展。每一位股票的买入者,都对人类社会的进步作出了贡献。
但是投机和赌博却有区别,赌博的筹码不会对赌局的输赢产生影响。而投机于股票,却或多或少会对股价产生影响,这些影响在表面只是价格的变动。但长时间来看,这种貌似赌博的投机,却会对行业以及公司产生很大的影响。
投机者也要避免赌博者的心态,对未来毫无把握就敢于下重注。投机需要科学的分析和冷静的头脑,耐心和纪律都是必要条件。赌博经常会有主观意愿,而投机要根据指数的走势进行客观判断,切不可将自己的主观凌驾于客观事实上。
投机和其他事业没什么区别,行家里手总是会远胜于业余玩家。很多在其他领域非常成功的人,进入市场就会忘记一个事业需要循序渐进,需要积累专业知识和客观判断事实。骄傲自大和固持己见,是投机失败的两大起因。与其花费大量的亏损来买教训,不如花费一些时间来好好了解专业知识。大多的失败者痛骂市场、机构和上市公司,却少有人认为是因为自己的无知才导致的亏损。
查尔斯·道对投机的解读,距今已经一百多年。忠告历历在耳,但市场中无知的赌鬼未曾少过几个。历史为什么会重演?正是因为赌博的人性永远存在,自高自大的无知永不可消除。
我用了较少的文字对《道氏理论》做了解读,这本书并不厚,里面有大量的案例和评论,如果去掉这些案例和评论,“有用”的文字并不多。初学者很容易找不到重点,标注其中的重点,解读其中的逻辑关系,这是我解读的目的。
切不可认为看完解读就不需要阅读原著。原著内容更加充沛,我的解读仅仅是为了新手更容易理解道氏理论,真正的功夫还需要自己去下。
道氏理论中没有量化的确定标准,也声明了技术分析并非万能。理解道氏理论,对学习其他技术流派的理论极为重要,永远不要忘记任何有效的技术分析理论都是道氏理论的扩展。而且,道氏理论需要复习,在交易生涯中,每经过一番学习和实践,我们最后都回头再读一下这本书,我相信,一定会对市场有更深刻的理解。

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gf7539120 + 8 + 3 2017-6-1 23:40 MACD有楼主更精彩!^_^
long66s + 8 + 8 + 8 2017-4-7 15:54 MACD有楼主更精彩!^_^

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发表于 2016-9-23 20:17 来自手机 | 显示全部楼层
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发表于 2016-9-24 10:55 | 显示全部楼层
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发表于 2016-9-24 22:46 | 显示全部楼层
楼主辛苦了
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发表于 2016-9-24 22:56 | 显示全部楼层
道氏找到了一些“坐标”,这是它的哲学价值;至于操作价值,个人下过苦功,但从来没擅长过,不妄评。
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发表于 2016-9-24 23:00 | 显示全部楼层
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发表于 2017-3-17 06:21 | 显示全部楼层
谢谢分享
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发表于 2017-3-27 15:27 | 显示全部楼层
感谢分享
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发表于 2017-3-27 15:29 | 显示全部楼层
想问问您这有道琼斯铁路指数的1897-1931年的数据吗?我在百度上搜了好久没搜到,我现在正在学习道氏理论,希望您的帮助
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 楼主| 发表于 2017-3-28 10:12 | 显示全部楼层
ε麦兜з 发表于 2017-3-27 15:29
想问问您这有道琼斯铁路指数的1897-1931年的数据吗?我在百度上搜了好久没搜到,我现在正在学习道氏理论, ...

我也没有,想找的话得翻墙才行。
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发表于 2017-3-28 16:09 | 显示全部楼层
哦,呵呵,谢谢了,我有道琼斯工业指数1897-1931年的数据,您要需要可以找我。我把他们整理成k线图了
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发表于 2017-3-28 16:42 | 显示全部楼层
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发表于 2017-3-28 16:51 | 显示全部楼层
想问一下您,您应该看过股市趋势技术分析这本书吧,我对其里面对道氏理论那章有两点不太明白。
一个是1940到1942年那个时间段,其主要趋势是这样划分的吗?工业指数次级趋势是1940年6月10日的111.84点到1940年11月9日的138.12点。主要趋势是1940年11月9日到1942年4月28日的92.92点?
铁路指数次级趋势是1940年5月21日的22.14点到1941年8月1日的30.88.主要趋势是1941年8月1到1942年6月2日?是这样划分趋势的吗?如不是请指点一下
二是1943年7月到1944年1月底的次级回调为什么觉得1943年7-8月的回调时间和幅度上不够?
工业指数前一波主要趋势是1942年11月24日的114.1点到1943年7月14日的134点,趋势行程为31.72,从1943年7月14日的134点到1943年8月2日整个14个交易日回撤了11.82点,是上一个主要趋势的37.26%。
铁路指数前一波主要趋势是1942年12月14日的26.03点到1943年7月24日的38.3点。趋势行程12.27点。从1943年7月24日的38.3点到1943年1943年8月2日的34点(由于没有铁路指数的资料在书上目测的),7个交易日回撤了4.3点,是上一个主要趋势的35.04%
以上两个时间和幅度对应道氏理论中对1897年到1931年对道琼斯工业指数的时间和幅度划分已足够为一波次级趋势。
请指点一下!!!,我对这两个问题困惑好久了。
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2013-11-26

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 楼主| 发表于 2017-3-29 08:47 | 显示全部楼层
ε麦兜з 发表于 2017-3-28 16:51
想问一下您,您应该看过股市趋势技术分析这本书吧,我对其里面对道氏理论那章有两点不太明白。
一个是1940 ...

这些数据我也没有,所以没办法分析,您发个图上来会更容易帮到您。另外,在我后面的帖子里有表述,波浪理论是对道氏理论的拆解细节解释,判断有困惑的时候结合波浪可能会更容易理解。
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发表于 2017-3-29 09:24 | 显示全部楼层
第一次发图片,不知道这样行不行,弄了半天不行,先试试
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发表于 2017-3-29 09:36 | 显示全部楼层
搞了半天上传不了图片,能有别的方式联系您吗?比如邮箱什么的
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发表于 2017-4-2 00:20 | 显示全部楼层
ε麦兜з 发表于 2017-3-28 16:09
哦,呵呵,谢谢了,我有道琼斯工业指数1897-1931年的数据,您要需要可以找我。我把他们整理成k ...

太佩服了  竟然可以做到这一步  应该是可以战胜市场了
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2011-1-28

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发表于 2017-4-6 00:44 | 显示全部楼层
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发表于 2017-4-6 02:19 | 显示全部楼层
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发表于 2017-4-6 03:57 | 显示全部楼层
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