摘录做空股指期货《冲天牛》

冲天牛小李

摘录做空股指期货《冲天牛》

来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：冲天牛小李 浏览：1374 回复：0

很多评论指控海外机构恶意做空A股，要求全体股民众志成城，要打一场金融保卫战。暂且不论此说是否真有其据。做空，一定是先有漏洞和空子可钻，而且如果用的是合理合法的金融创新工具，对于所有市场参与者都是公平的，那便无可指摘。趋利避害，追求利润最大化，是每一位交易者的行为准则，毕竟股市不是慈善机构，所谓愿赌服输。

做空机制，在世界各大金融市场均普遍存在，这些市场大多以机构投资者为主，各种金融工具也运用得相当成熟。然而，在散户占90%以上的A股市场，这些创新工具却成了机构投资者的特权。众所周知，在A股市场很少有散户能够运用做空机制来对冲自己的交易，特别是在大跌行情中，机构往往可以通过做空股指期货，来对冲自己的持仓损失，甚至不计成本地抛售手中持股。

中证500指数成份股大多为中小盘股，经过前期形成的巨大涨幅，市盈率已处于相当高的位置，因此股票本身存在下跌的风险。而且每个股票集中度相当高，一些股票存在着庄家控盘的情况，也有一些股票被各家基金集中或者交叉持股，持股集中度远远超过大盘股票。

这些高度集中的个股接盘量少，很难出货。控盘资金也不愿意出货打压自己的股票，为了回避大盘下跌，通过期货上的卖空进行风险的对冲，于是形成买股票卖期货的状态，使得IC经常呈现大幅度贴水的状况。看似期货远远低于中证500现货指数价格，相对控盘资金出货必须下跌的空间，期货贴水卖出相对划算的多。所以股指期货让被套多头有了避险工具，把下跌风险转移到了其他投机者手中。