这是资金市吗？市场该用什么逻辑去追逐橡胶惊人的涨幅

快枪手2

这是资金市吗？市场该用什么逻辑去追逐橡胶惊人的涨幅

来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：快枪手2 浏览：1392 回复：0

11月7日，是中国传统的立冬节气，来自北半球高纬度的寒流，骤然间让北方感受到了冬天的寒意，但国内商品期货市场，却表现的一片火热景象。当日以焦煤为首的黑色系继续疯狂上涨走势，盘中上演涨停潮。焦煤、焦炭、螺纹钢、玻璃、沪锡等品种涨停，沪镍、热轧卷板触及涨停，橡胶大幅跟涨4.05%。但这并没有结束，转天到11月8日（周二），黑色系全线回调整理，而一直跟涨的橡胶，强势盘中封死涨停板，站上久违的15000点关口，也成为当天唯一一个封涨停的品种。

来看橡胶的资金面，盘面流入6个亿的资金令主力封涨停板，沪胶盘面沉淀资金超过54亿元，资金投机炒涨的热情非常高涨。资金的跑步入场，令空头毫无招架之力，胶市的投机度不断提高，交易所也及时出台了提高手续费政策也降温头脑发热的“游资”们。然而资金缘何如此青睐橡胶，这与市场偏乐观的态度分不开。

首先来看强势的现货行情。总体来看，今年以外盘现货为代表的天然橡胶价格表现的非常强势，标胶与烟片的价差在不断的收窄，年内有多次涨幅大于沪胶主力的涨幅（排除9月份主力换月的因素），同样回调深度也要小于沪胶主力，下图三者价格的走势图中可以明显得出以上结论。

从上图外盘泰标和烟片走势来看，今年外盘行情年初大涨，年中回调，年末再次大涨冲高，这完全表现的就是一个小牛市行情，也就是冲高回落后，回调深度小于上一次，并且后市形成周期性上涨行情。卓创认为外盘偏强势是今年供应面货物流动性紧张所决定，在供给受到气候影响和库存的降低，市场流通货源变的紧张，并顺势传导到国内市场，也就是说，现货层面较期货市场是偏强的。

而下游需求面的表现就更加超预期的好，市场乐观的情绪也多源于此。轮胎企业全年的高开工率、下游汽车行业的产销两旺，并且有政策加力汽车消费，如此种种，下游需求面保持稳定增长极大的提振了市场的情绪。下面用两张图来表现下游情况。

上面两个图分别反映了子午线轮胎产量和国内重卡销售量。明显的可以看出16年比15年的需求环境好了太多。子午线轮胎产量在9月同比增长22.6%，重卡销量更是暴增49%，抛开15年基数过低不谈，但从趋势来讲，四季度11月、12月份也是全年产销小旺季或者是平峰期，因此在政策持续刺激下，需求面仍然值得乐观对待。

最后再简单提一下资金缘何强势炒作橡胶。卓创天胶研究团队认为，橡胶的暴涨行情，也不能完全归咎于期货市场的资金泡沫和游资炒作。如同上文所述，中国需求强劲(疲软)等同于大宗商品价格上涨(下跌)已经成为了大宗商品市场显而易见的关系。并且在股市、债市疲软不振，以及人民币快速贬值，投资者希望规避风险，大宗商品理所当然成为资金配置的选项之一，因此处于历史价格低位的橡胶有更浓厚的投资兴趣与参与热情。当然橡胶也借由资金火力全开冲击15年高点，由此突破区间后的橡胶，更有望刷新年内的新高度。