一周发生两起技术性违约 债券市场"暗流涌动"

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一周发生两起技术性违约 债券市场"暗流涌动"

来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：快乐疯投 浏览：3299 回复：0

最近一周里，接连发生了两起技术性违约事件，这反映了部分发行人流动性紧张的情况未得到根本缓解。
11月21日，2 亿元的15机床CP003发生技术性违约，不过已于22日完成兑付。
大连机床集团有限责任公司21日公告称，其15机床CP003应于11月21日兑付本息，但由于技术性原因，公司未能按照约定将“15机床CP003”偿付资金按时足额划至托管机构公司。该债券主承销商是兴业银行，本计息期债券利率为6.00%，期限一年。
据大连机床集团22日公告，该公司已于22日兑付“15机床CP003”全部应付本息，并补足延迟一天的利息。
然而，近日发生技术性违约的可不止这一起。
11月17日，上海清算所发布公告称，由于资金调配出现临时性资金紧张，河北省物流产业集团11月17日到期的 “15冀物流CP002”短期融资券未能及时兑付。该债券发行总额为1.5亿元。
不过，河北省物流产业集团有限公司18日公告改称，违约原因是公司应收账款系统归集操作。不过，该债券本息已于18日足额兑付，并拟补偿给投资者一天的利息。
中金固收分析师许艳、姬江帆表示，最近一周内先后出现15冀物流CP002和15机床CP003两单技术性违约，背后反映出部分发行人流动性紧张的情况未得到根本缓解的问题，尤其低资质企业获得银行新增贷款的难度依然很大 。
上述两位分析师称，由于低资质发行人严重依赖于债市再融资，一旦出现负面事件或技术性违约易加剧再融资难度，容易导致信用风险自我强化。他们称：
目前企业信用基本面虽然环比略有改善，但远未达到可以通过内部现金流完成资金链正常循环的程度。企业对于外部融资的依赖性仍然很强，而银行授信并未发生显著松动，导致企业偿债风险的降低很大程度上依赖于债市再融资的自我实现。
此外，他们还提及，随着设置交叉保护条款的债券增多，同一发行人的存续债券集中到期的可能性增大，可能进一步加剧发行人流动性压力，另外未设置保护条款的老券的投资者可能在后续追偿中处于相对弱势的地位。