诸葛荐股----002344 海宁皮城 二板斧

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诸葛荐股----002344 海宁皮城 二板斧

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诸葛荐股----002344海宁皮城   二板斧
下跌缩量  突破长期箱体

要点一：所属板块　长江三角 电商概念 互联金融 健康中国 金融改革 民营医院 融资融券 商业百货 深成500 深股通 浙江板块 中证500

要点二：经营范围　市场开发建设和经营管理、投资管理、物业管理、房地产开发经营(不含国家限制、禁止类项目,凭有效资质经营)。

要点三：主营业务-皮革专业市场的开发、租赁和服务　公司主营皮革专业市场的开发、租赁和服务。公司开业二十多年以来,通过不断整合皮革产业价值链的上下游,市场功能逐渐从批零交易单一的皮衣销售,延伸至原辅料供应、厂房租赁、设计研发、时尚发布、总部商务、会展外贸、电子商务、融资担保等,在皮革制品生产、营销和交易等环节,为商户提供一站式的全产业链服务。

要点四：行业背景-皮革行业　2015年,在国内外消费市场疲软、原料皮价格下跌、库存积压、环保压力增大等多重压力下,皮革企业利润变薄,运行风险增加。在此形势下,行业企业抱团取暖,沉着应对,坚持创新,勇于开拓。在行业上下共同努力下,2015年我国皮革行业运行总体平稳,多数经济运行指标实现增长,运行质量稳步提升,技术水平大幅提高,结构调整加快推进,转型升级初见成效,创新驱动成为产业发展新的动力引擎。

要点五：核心竞争力-产业集聚优势　作为全球唯一一个提供全产业链服务的皮革专业市场,除建立现代化市场这个公共营销平台外,还通过设立设计基地、博物馆、加工区、原辅料市场、物流区、网上营销交易平台和互联网金融平台,提供电子商务、策划展会、市场信息、融资担保以及住宿、餐饮、休闲娱乐、文化等一系列全方位配套服务设施,整合皮革产业价值链上下游,优化行业资源,引领皮革工业企业转型升级。

要点六：核心竞争力-市场规模优势　公司凭借丰富的厂商客户资源、独特的商业模式、厂商直销的商品价格优势进行异地扩张,建立连锁市场,扩大企业规模。公司通过品牌和管理输出实现合作价值,轻资产运作的顺利开展为公司市场拓展开辟了新的途径、积累了新的经验。作为行业内唯一连锁全国的皮革专业市场,通过改变行业分蛋糕的方式,获得超越市场增速的跨越式发展。

要点七：核心竞争力-客户资源优势　公司成立以来,与业内企业建立了稳固的合作共赢关系。皮革行业以中小企业为主,自身实力较为有限,公司为企业的发展壮大提供了平台。在帮助企业盈利的同时,也培养了高忠诚度的商户,为公司连锁全国储备了充足的优质客户资源。在20多年发展历程中,公司与企业商户共同成长,形成了长期信赖的同盟伙伴关系,为公司持续发展构筑了坚实的后盾。

要点八：定向增发-募资逾17亿元加码主业　　2015年5月5日发布定增预案，公司拟以19.36元/股，非公开发行不超过8994.69万股，募集资金不超过17.41亿元。公司此次募投项目分为收购项目及新建项目。其中，公司拟分别投资8亿元和2.47亿元用于收购武汉海宁皮革城主要资产项目、灯塔佟二堡海宁皮革城有限责任公司16.27%股权项目。此外，海宁中国皮革城六期项目拟投入募集资金6.25亿元，建设内容包括国际馆、电商配送中心及展览中心；智慧市场项目拟投入募集资金0.7亿元。

要点九：2000万涉足互联网金融　　2014年11月13日公告称，公司拟与苏健等自然人合作，投资成立海宁中国皮革城互联网金融服务有限公司。新公司注册资金为5000万元，其中海宁皮城认缴额为2000万元，占比40%，为第一大股东。互联网金融公司将致力于普惠金融，通过搭建金融服务平台，主要服务于存在融资需求的小微商户和企业以及存在投资理财需求的普通老百姓。互联网金融公司将积极利用互联网手段探索债券众筹、股权众筹、回报众筹等前沿的金融产品和服务，为小微商户或企业提供便利的融资渠道，为普通老百姓提供便捷的理财服务。

要点十：推1120万份股权激励　　2015年12月15日披露股权激励草案，公司拟向共计168名激励对象，授予合计1120万份股票期权，占公司总股本的1%，行权价格为16.20元/股。此次激励计划有效期为5年，激励对象在授权日之后的第三年开始分三年匀速行权。公司此次激励对象包括：公司董事、高级管理人员；中层管理人员及其他关键岗位人员，共计168人。值得一提的是，公司此次业绩考核条件为：以2011年至2013年平均数为基数，公司2016年、2017年和2018年净利润及利润总额增长率分别不低于50%、60%和70%；营业收入增长率分别不低于28%、38%和48%。同时，相比上一年度，2016年至2018年国有资本增值率均不低于10%，且不低于同期深证综指的增长率。

要点十一：互联网金融平台“皮城金融”上线　　2015年3月11日公告称，海宁中国皮革城互联网金融服务有限公司旗下的互联网金融平台——“皮城金融”于3月16日正式对外销售产品并举行上线仪式。公告称，皮城金融以“立足商圈，服务产业链”为经营理念，深度挖掘国内优质商圈和核心产业链的金融需求，致力于为小微商户和企业提供便捷、低成本的融资服务，为大众提供安全、高收益的理财产品。

要点十二：专业皮革市场领军者　　海宁中国皮革城是全国最大的皮革专业市场之一，商品交易额位居全国皮革专业市场第二。海宁中国皮革城一，二期市场总建筑面积35.68万平方米，经营范围包括全部皮革上下游产品。拥有2000余家皮革品牌店，是华东地区最大的箱包交易区，市场内的革皮服装交易辐射全国以及海外市场。

要点十三：扩大经营规模　　公司总投资6亿元，其中使用募集资金4.61亿元，用于海宁中国皮革城三期工程项目除土地出让金之外的其余投资。三期工程定位于高端品牌商户，三期品牌风尚中心将包含72栋独栋小楼，每楼一个品牌，实现品牌的全系列展示，并兼具企业总部和设计师创意园。面积近20.5万平米，2010年进入交付期。项目建成后，收入来源主要包括销售收入和租金收入，预计租赁面积12.3万平米，销售8.2万平米，预计合计可实现经营收入为8.75亿元，净利润2.84亿元。(截至2010年末投入25725.57万元，2010年度实现效益19402.29万元)

要点十四：对外投资-建设哈尔滨海宁皮革城项目　　2013年4月，公司的全资子公司哈尔滨海宁皮革城有限公司拟在黑龙江省哈尔滨市道里区开发建设哈尔滨海宁皮革城项目，该项目总投资约11.66亿人民币，建设周期约2年，投资回收期约为12年，计划于2013年6月前动工，2014年四季度投入使用。预计从届时起，将对公司业绩产生积极影响。

要点十五：佟二堡海宁皮革城三期项目　　2012年12月，公司控股子公司灯塔佟二堡海宁皮革城有限责任公司拟在辽宁省灯塔市佟二堡镇开发建设佟二堡海宁皮革城三期项目，项目投资总额约为81,441.6万元人民币。项目建设期为2年，静态投资回收期约7年。该项目市场部分（品牌生活馆）计划于2013年初动工，力争2014年第四季度投入使用。预计从届时起，将对公司业绩产生积极影响。

要点十六：6.6亿投海宁五期项目　　2011年5月10日公告，公司以5000万元竞得海宁一国有土地使用权，该地块用于海宁中国皮革城五期项目。为进一步巩固海宁皮革城在全国的龙头地位，更好地服务海宁皮革产业，公司在海宁本部开发建设海宁中国皮革城五期项目。项目总用地面积56906平方米，项目选址在海州路北侧，广顺路东侧，沙泾港西侧，与海宁中国皮革城一期和二期市场隔路相望，与海宁中国皮革城四期裘皮广场地块相连，以沙泾港为界分为东西两块，此次竞得的为东侧地块，西侧地块41723平米公司在2011年3月18日公告中披露已以人民币13750万元的价格竞得，项目投资总额约为66133.9万元，其中拟使用公司首发超募资金投入16866.28万元人民币，剩余部分以公司自有资金投入。假定五期项目15%面积用于销售，85%面积用于租赁，以销售价格8，500元/平米，租赁价格每月73.8元/平米测算，投资回收期约为7.6年(税前)。

要点十七：重大合同　　2012年8月，公司与哈尔滨市人民政府、哈尔滨市道里区人民政府就开发建设哈尔滨•海宁皮革城项目签订了合作协议。项目总投资约10亿元人民币，将引入国内乃至国际裘皮服装类、皮革服装类和皮具箱包类的知名品牌，实施批零兼售、创意研发及时尚发布并举战略，打造面向东北亚，集购物休闲、文化旅游、创意研发、流行趋势发布于一体的皮革制品集散中心。哈尔滨•海宁皮革城项目的开发建设是公司主营业务的又一增长点，预计将对公司未来财务状况、经营成果产生积极的影响。

要点十八：业绩增长动力　　内生增长来自于租金的逐步提升，公司现有商铺及配套物业租赁面积25.42万㎡。一期市场05年建成营业，平均租金150元/㎡/月，预计未来年均租金涨幅15%-20%，二期市场07年达产，处于发展期，平均租金70元㎡/月，预计未来2-3年租金水平可达到一期市场水平。在外延扩张方面，在建项目包括三期，佟二堡市场(建筑面积17.7万㎡，2010年4季度投入使用)，四期(建筑面积10.2万㎡，2010年4季度投入使用)，预计到2012年底物业租赁面积可达46.82万㎡。

要点十九：房地产业务　　皮都东方艺墅预计总投资5.4亿元，该项目于08年7月正式开工，截至09年6月30日，公司已投入资金2.77亿元。该项目分三期滚动开发，其中一期，二期共计7.7万㎡分别于08年7月和09年4月正式动工，三期4.3万㎡于09年下半年动工，整个皮都东方艺墅项目将于2011年底竣工。皮都东方艺墅一期已于09年1月取得预售许可证，并预售了部分楼盘。截至2010年末该项目进度为79.22%。

要点二十：产业基础+政府扶持　　02年，海宁已是中国最大的皮革服装生产基地，集散中心和行业信息发布中心。05年，海宁皮革工业的产业规模，工艺技术，主要经济指标位居国内前列，其中皮革，裘皮服装产量，皮革交易量和皮革服装外贸出口供货值三项均居全国第一。07年，海宁皮革加工产业被中国社会科学院工业经济研究所评比为“中国百佳产业集群”之一。公司实际控股股东为海宁市财政局，实质为国资控股的上市公司，而且海宁皮革城已成为当地经济发展的支柱，市场的发展就是地区经济发展的先决条件。当地政府作为控股股东，对地区经济命脉的海宁皮革城发展必定给予重点扶持。

要点二十一：牵手韩国公司合作跨境电商平台　　2015年5月13日公告称，公司于5月13日与韩国理智约、皮盟投资在浙江省海宁市签署了《中外合资经营企业合资合同》，拟共同投资设立中外合资企业，从事跨境电子商务平台开发。根据协议，合资公司从事跨境电子商务平台开发，采用海外直购和保税仓备货混合模式，从事海外商品的进口及销售。项目初期采用海外直购方式进口和销售韩国商品，进口和销售韩国contents项目以及发展全球商品进口和销售，通过推进中国境内福利事业，成为中国一流跨境电商平台为工作目标。合资企业的注册资本为1800万元，其中海宁皮城出资占比40%。

要点二十二：自愿锁定股份　　实际控制人海宁市财政局，控股股东海宁市资产经营公司和第二大股东海宁市市场开发服务中心承诺，自公司股票上市交易日起36个月内，不转让或者委托他人管理其持有的公司股份，也不由公司收购该部分股份。股东卡森实业和宏达经编承诺，在其对公司增资扩股工商变更登记手续完成之日(07年10月31日)起72个月内，不转让或者委托他人管理其持有的公司股份。除上述股东外的27个自然人股东承诺，自公司股票上市交易之日起12个月内不转让其持有的公司股份。

要点二十三：设立健康产业投资　　2015年12月11日晚间公告，为进一步拓展公司业务领域，发展医疗健康服务新产业，整合行业资源，公司拟出资设立一家健康产业投资公司，注册资本2亿元。 　　公司此次投资是为把握国家健康产业将迎来快速发展的市场机遇，通过设立健康产业投资公司，开拓发展医疗健康服务新产业，挖掘潜在投资机会，通过股权投资等方式进一步整合资源，加快公司在康复医疗、医养结合等大健康产业新兴领域发展，有利于公司能更好把握未来该行业发展的新机遇，使公司产业经营与资本经营形成良性互补，培养新的业务领域和利润增长点，增强公司未来的持续盈利能力和抗风险能力，推动上市公司持续发展，符合公司的长远利益。

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