诸葛鉴股---601611中国核建 多头看涨

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诸葛鉴股---601611中国核建 多头看涨

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一基本面

要点一：所属板块　HS300_ 北京板块 次新股 工程建设 核能核电 沪股通 军工 上证180_ 中字头

要点二：经营范围　投资管理;工程总承包;工程施工总承包;工程勘察设计;工程技术咨询;工程管理计算机软件的开发、应用、转让;新材料、建筑材料、装饰材料、建筑机械、建筑构件的研究、生产、销售;设备租赁;物业管理;自有房屋租赁;进出口业务;承包境外工业与民用建筑工程、境内国际招标工程。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)

要点三：主营业务--军工工程、核电工程及工业与民用工程的建设业务　公司主要从事军工工程、核电工程及工业与民用工程的建设业务,是我国国防军工工程重要承包商之一,是我国核电工程建设领域历史最久、规模最大、专业一体化程度最高的企业,也是30余年来国内唯一一家不间断从事核电工程建设的企业。

要点四：行业背景--核电工程建设行业　根据《国民经济行业分类》(GB/T4754_2011),建筑业是我国国民经济二十大门类之一,包括房屋建筑业、土木工程建筑业、建筑安装业、建筑装饰业和其他建筑业四大行业,涉及房屋、铁路、隧道、桥梁、水利、港口、海洋、工矿及电气安装、管道设备安装、装饰等。建筑业是我国国民经济的重要物质生产部门,与整个国家经济的发展、人民生活的改善有着密切的关系。我国自20世纪80年代开始发展核电,目前已形成了浙江秦山、广东大亚湾和江苏田湾等核电基地。截至2015年12月末,我国共有15个核电站、共计30台机组(以并网发电为标志点)建成并投入运行。随着环境保护和节能减排压力与日俱增,我国大力发展清洁能源势在必行。根据国际原子能机构(IAEA)的数据显示,截至2015年末,全球共有14个国家和地区核电占总发电量的比重超过20%,其中法国的核电比重高达76.34%。其他世界大国,如美国、俄罗斯的核电占比分别为19.50%、18.59%。而我国核电占比仅为3.03%,在核电国家中处于较低水平。我国的节能减排压力以及国家能源结构与发达国家之间差异,将促进我国核电建设的快速发展,未来我国核电建设发展空间广阔。

要点五：竞争优势--军工工程建设实力雄厚　公司是我国国防核工程的重要建造商,是我国国防军工工程的重要承包商之一。公司作为军工企业长期参与我国的国防军工建设,以履行“保军责任”为使命,出色地完成了多项军工工程建设任务。通过国家支持与自主研发投入,公司掌握了一系列国防军工工程建造关键技术,形成了满足国防建设要求的技术体系、管理体系和具有公司特色的军工企业文化,与主要客户建立了相互信任、合作共赢的良好关系,在高精尖和技术、保密等要求较高的国防核工程及其他国防军工工程建设领域形成了独特的优势。

要点六：竞争优势--行业绝对主导地位牢固　公司是我国核电工程建设领域历史最久、规模最大、专业一体化程度最高的企业,也是核电工程建设领军企业,在国内核电工程市场长期占据绝对主导地位。公司承建了包括浙江秦山核电站、广东大亚湾核电站、广东岭澳核电站、江苏田湾核电站在内的我国全部15个已建成核电站共计30台核岛及部分常规岛工程,目前正在承担国内11个核电站共计24台机组的核岛及部分常规岛建设任务。凭借先发优势、技术优势、管理优势以及业绩的不断积累,公司在国内核电建设市场长期占据绝对主导地位,竞争优势明显。通过 30 多年的核电站建造实践,以及与法国阿海珐公司、美国西屋电气公司、加拿大 AECL 公司等国际知名企业的长期合作,本公司全面掌握了百万千瓦级大型商用核电站建造技术,拥有百万千瓦级大型商用核电站的自主化建造能力,具备AP1000、EPR、华龙一号等新一代先进压水堆及高温气冷堆核电站的建造能力。公司在核电工程建设中积累了丰富的核岛建造经验,已发展成为国际领先的核电建造企业。截至2015年12月末,全球核电机组在建数量为66台,公司承担着其中27台机组的建设任务,约占全球在建核电机组的40.91%,成为全球核电建设的重要力量。

要点七：竞争优势--业务协同效应优势　公司依托在军工工程和核电工程建设领域积累的经验和实力,凭借以核心技术为支撑的竞争力,积极发挥综合施工能力强的优势,大力向工业与民用工程市场发展,重点拓展技术要求较高的石油化工、液化天然气工程(LNG)、机电安装工程、大件吊装工程、风电工程等行业领域,完成了一批有影响力的工程项目,成为我国大型复杂工业与民用工程建设的重要力量。近年来,工业与民用工程业务成为公司增长最快的业务,2013年、2014年和 2015 年公司工业与民用工程分别实现收入2,157,745.82万元、2,882,676.26万元和2,504,859.94万元,占主营业务收入的比重也从57.76%上升到61.41%,有效的提高了公司整体业务收入。随着公司的综合实力和市场影响力的进一步提高,工业与民用工程对主营业务收入和利润贡献将进一步提高。公司军工工程、核电工程和工业与民用工程已形成互相促进、全面发展的良好发展格局。

要点八：募资投向--核电工程建造筹建项目　本项目募集资金拟投入江苏田湾4号机组、江苏田湾5号和6号机组、广东阳江5号和6号机组、福建福清5号和6号机组、广东陆丰1号和2号机组、辽宁徐大堡1号和2号机组、浙江三门 3 号和 4 号机组、山东海阳3号和4号机组、辽宁红沿河5号和6号机组、浙江三门1号和2号机组、山东海阳1号和2号机组、广东台山1号和2号机组、国核示范工程CAP1400项目、巴基斯坦卡拉奇K-2/K-3机组、广西防城港3号和4号机组15个项目。对于核电工程建造筹建项目,本公司根据国家能源政策以及核电发展规划,在充分考虑各子公司资源条件、筹建工作启动时机、工作范围、工作深度、资金及其他各类资源的投入量要求的基础上,拟将本次募集资金10.4亿元用于核电工程建造筹建项目。本次募集资金全部由公司本部统筹组织实施,以公司向子公司提供委托贷款、增资或其它符合中国证监会监管要求的方式投入。

要点九：募资投向--购置核电建造施工设备项目　加快建造施工装备能力建设是本公司应对核电建设安全性和提高建造质量的重要途径之一。大型起重运输设备、自动化焊接设备、数字化机加设备及先进测量检测设备是核电站建造中的关键设备,也是有效提高工程质量和效率的基础设备。在以第三代核电技术建造机组和工程市场竞争的背景下,公司需要通过提高施工设备水平以保证竞争力。本公司拟使用本次发行募集资金22,000万元投入设备购置项目。本次发行募集资金的设备购置全部由本公司统筹组织实施,以公司向各子公司提供委托贷款、增资或其它合法的方式投入。

要点十：募资投向--核电工程与核工程技术研究项目　日本福岛核泄露事故发生后,国内外核安全监管部门及国际组织对核电技术的安全性要求持续提高。在当前环境下,改进传统技术、引进和消化、吸收先进核电技术是核电安全高效发展的基础,核电工程与核工程领域的关键技术也必须持续改进和发展。面对越来越高的核安全要求与新一代先进核电技术的变革,公司必须加大对核电工程和核工程领域的研发投入,构筑技术上的优势,为公司未来的发展奠定基础。本募投项目计划对以下4大类进行深入的研究：(1)核电工程技术研究;(2)核级设备和材料应用技术研究;(3)核退役工程和后处理工程技术研究;(4)核设施检维修和核应急工程技术研究。本项目研究经费总额10,000万元,拟使用本次发行募集资金10,000万元。项目由公司本部统一组织实施,具体研发工作由相应的子公司承担。本次募集资金到位前,本公司拟通过自筹资金开展研发工作。本次募集资金到位后,将用于置换前期的投入。

要点十一：募资投向--公司信息化能力建设项目　信息化系统不仅是公司高效、有序运转的必要条件,也是公司降低成本和提高管理效率的有效手段之一。作为我国核电建设领域的领军企业,公司需要建立满足总部、子公司和项目部三位一体的信息化体系,完善信息化基础设施,提升主营业务信息化能力,逐步实现信息化向整个公司集成、共享和协同。该项目主要内容是建立和完善网络平台和应用体系,围绕“一个平台、四大系统”即,网络平台、经营管理信息系统、综合项目管理信息系统、工程设计集成系统和核电工程管理信息系统,重点建设与完善网络平台、应用集成平台、经营管理信息系统、综合项目管理信息系统、核电工程管理信息系统、协同设计平台、决策支持系统、高精度空间管理系统及空间模型数据库、施工现场远程数字监控管理系统。本项目预计总投资10,052.80万元。本项目分两年实施,拟使用本次发行募集资金10,000万元,由公司本部统一组织使用。本项目成功实施后,公司将实现以“业务流程和管理流程”为主线的信息化建设方案,建成系统化的信息系统平台,实现全方位的信息服务和信息资源共享,支撑公司业务运营和战略发展。本项目的实施将加速资金流、信息流在公司的有序流动,实现资金和信息的快速有效利用及有效整合;有效缩短公司的服务时间和提高客户的满意度,提高工作效率,降低成本,提高公司的经济效益和竞争实力。

要点十二：募资投向--海安县保障房建设移交项目　通过资金投入已承接项目的投资和建设,可以带动本公司工业与民用工程业务的开展,形成投资业务和工程建设业务优势互补、协调发展的局面,实现产业升级,培育新的利润增长点。同时,通过运用建设移交等方式运作基础设施、公用建筑及保障房建设项目,可以充分发挥公司在设计管理、工程承包、融资领域的品牌优势,提高竞争能力。海安县保障房项目是江苏省南通市海安县人民政府为推动城市经济发展,改善居民居住条件,按国家及地方有关政策法规的规定,征收旧城区的国有土地及地上建筑物,按城市总体规划要求,通过招拍挂方式出让相关国有土地使用权,用以开发城区住房改造的工程建设项目。该项目是海安县政府落实城镇化进程的重点民生工程,是海安县加快城乡一体化、保障民生的重要举措,具有深远的社会意义。该项目实施主体为中核二四公司。本次发行募集资金到位后,公司将以委托贷款、增资或其他合法的方式向中核二四公司投入。该项目全部工程建设完工周期28个月,实际投资总额约为人民币145,000万元,本次拟使用募集资金20,000万元。

要点十三：股利分配　公司实行持续、稳定的利润分配政策,重视对投资者的合理回报并兼顾公司自身的可持续发展。公司利润分配形式可以为现金或股票,在公司现金流满足公司正常经营和发展规划的前提下,坚持现金分红为主这一基本原则,公司上市后原则上每年进行现金分红。在满足现金分红条件下,公司无重大现金支出安排的,进行利润分配时,现金分红在该次利润分配中所占比例最低应达到80%;在满足现金分红条件下,公司有重大现金支出安排的,进行利润分配时,现金分红在该次利润分配中所占比例最低应达到40%。同时,每年以现金方式分配的利润应不低于当年实现的可供分配利润的10%;公司最近三年以现金形式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可供分配利润的30%。

要点十四：自愿锁定股份　公司控股股东中国核建集团承诺：自中国核建股票上市之日起三十六个月内,不转让或者委托他人管理已经直接和间接持有的中国核建的股份,也不由中国核建收购该部分股份。

要点十五：稳定股价措施　公司上市后三年内,如公司A股股票连续20个交易日的收盘价均低于公司最近一期经审计的每股净资产且公司情况同时满足监管机构对于回购、增持等股本变动行为的规定,则公司将通过公司回购股票、公司控股股东增持公司股票、董事(不含独立董事)、高级管理人员增持公司股票等方式稳定公司股价。


二技术面

位于涨元涨周期，看涨。



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