今年已经过去整整四个月,原以为我对去年投资策略进行了完善,在加上大盘持续调整了两年多,今年会比较顺风顺水。结果这个乐观的态度,操作上的激进以及仓位策略的“完善”导致迄今年收益还是负数。 首先说说为什么这个仓位策略的完善打引号:去年关于仓位控制方面,遵守一个原则:对于看好的标的,建底仓,由于标的选择的基本属于“好学生”,因此下跌幅度过大,才会补一点,但也不会重仓,直到一季度报,中报甚至三季度业绩预告发布,业绩基本确定才会大量买入,这样做有利有弊,利是风险小,可以有效的防范黑天鹅事件,弊是机构先知先觉,由于信息的不对等,我只能吃个后半截甚至最后一点点利润,这也是为什么去年我持有的大华,巨石,亨通等股票,年度股价翻倍,而我加了融资,最终年收益只有50%多的原因。今年我决定重新采取新的仓位控制策略:即根据标的当前的估值以及历史业绩,年初直接重仓直至满融,这样可以获取超超额的收益,显而易见,收益变大风险也随之放大。一句话总结全年和今年的不同:去年是根据业绩决定是否加减仓,今年则根据业绩决定是否减仓。 第二个导致今年负收益的原因是选股,现在市场的环境越来越复杂,资金的偏好从16年开始发生明显的变化,对企业的要求越来越苛刻,不仅要求净利润持续增长,而且还得注重质量,一味的追求高增长今年也很可能吃大亏。现金流,股权质押情况,行业前景,企业所处该行业的地位,管理层的管理水平,企业的核心竞争力,持续发展的能力,诚信度等等,而我持有的个股中,就有不符合要求的。 第三个导致今年负收益以的原因是择时入场,之前我说过两个30的原则是比较靠谱的一个入场时机,但由于电子行业诱惑力实在太大,我在没研究透的清新下,直接高估值入场,最后大奥值了戴维斯双杀,割肉离场。 按照这些原因分析,今年比较失败的操作主要是买入蒙草:看一季度报,订单减少,现金流较差,PPP政策的收紧及规范化,虽然算不上黑天鹅,但在现在所处的环境下,是不受资金青睐的。信维以及立讯:在不了解电子行业的情况下,直接高位接盘,没有遵守低估值择时买入的原则,再加上受手机行业不景气,苹果订单下滑甚至砍掉的影响,直接巨亏。 这三只票子合计亏损了我至少7个点的收益。 截止4月28日,我持有的股票一季度报告全部出炉,还好没有很大的雷。根据这个业绩,我这段时间调仓动作比较大,调完后,直至中报业绩公布的时间,可能会处于一个真空期,我也动得不会很多了。调仓的基本原则是:(1)优先考虑已经公布的半年度业绩预告;(2)优先考虑现金流好的企业;(3)优先考虑具有垄断性,有议价权的企业;(4)优先考虑业绩符合或者超预期,受到外围环境,国际局势变动较小的企业;(5)优先考虑历史业绩稳定,未来业绩有保障的企业(6)优先考虑企业所处行业处于高景气期,距离天花板有较大空间的企业 这些条件里,有些是早就已经筛选符合了,有些是根据最新业绩及表现二次筛选的。列举了一下,在我的自选股或者持仓股里,大部分还是比较符合的 到中报预告出来前,还有比较长的真空期。这段时间操作会比较少,我会利用这段时间的周记对手头个股做一些估值预测,业绩和基本面分析。 本周主要操作:卖出部分蒙草,买入中报预告已出的东园。至此,利亚德,巨石和东园今年基本锁仓,如中报出现问题再做修正。 主要持股周表现(已全部重新调仓,按照重轻次序):利亚德+0.39%,东方园林+3.53%,中国巨石+2.56%,康得新+4.25%,北新建材+0.09%,亨通光电+2.27%,蒙草生态-3.98%,海螺水泥+4.66%,大华股份-1.32%。其中,前三只股票是最重仓,合计占总仓位的六成,康得新,北新和亨通次重仓,占近3成。 下周只有3个交易日,下周暂停纪录。 本周持仓:
本周资产和大盘变动情况:截至今天,今年的资产收益率为-4.68%,同期沪指变动-6.80%,深成指变动-6.49%,创业板指数变动+3.03%,中小板指变动-7.36%。
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