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[大盘交流] 以前做的读书笔记,将就着看

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签到天数: 2 天

发表于 2017-4-22 10:20 | 显示全部楼层

以前做的读书笔记,将就着看

来自:MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者:w383025823 浏览:69009 回复:3

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以前做的读书笔记,将就着看。

这些知识来自于一本叫 Buffettology 的书,有兴趣请去细读全书:


巴菲特对好公司的问题:
1. 是否具备可识别的消费者垄断?
2. 是否利润丰厚且呈现出上升趋势?
3. 公司财务状况是否保守?
4. 能长期取得较高的权益收益率吗?
5. 是否保留盈余?
6. 为了保持现在的经营运作,公司需要花多少钱?
7. 公司可以自由地用留存收益进行再投资,用来发现新的投资机会、拓展业务或回购股票吗?管理人员在这方面做的如何?
8. 公司能自由地根据通货膨胀率进行价格调整吗?
9. 由留存收益所增加的价值能使公司的市场价值有所提高吗?


“如果有几十亿资金和在全国50名顶尖经理中挑选的权利,能创办一家公司并成功的与目标企业竞争吗?”

巴菲特喜欢的三类公司:
1. 具有品牌优势的快销品,以及商家为保持盈利必须销售的商品。如可口可乐。
2. 广告公司。
3. 服务型企业。如美国运通。

巴菲特的估值过程:
1. 初始收益率相对于政府债券的价值
2. 把股票当作债券来分析:根据年均权益收益率,分析出公司5-10年后的每股权益及每股盈利,乘以适当的市盈率,计算出多年之后的股价。并由此计算复合增长。
3. 根据此前的年每股盈利增长率,预测接下来的年复合收益率。


巴菲特的计算公式:

初始回报率:每股盈利/ 投资价格

对于每年每股盈利稳定增长的公司,计算其复合增长率:(现有价值/ 初始价值)^(1/ 年数)-1

真实价值,即为获得同样的每股盈利,投资国债的成本:每股盈利/ 国债年利率

将初始回报率与真实价值相比较

权益收益率:税后收益/ 股东权益

考虑复合增长率的前提:
1. 消费者垄断,拥有定价权
2. 留存收益不用被全部投入于公司维持现有运营状况,而是可以用来寻找新的投资机会
3. 管理者擅长分配留存收益


已知公司过去几年复合增长之后,设定一个相对合理的复合增长率,计算其未来五到十年的每股收益。

现在每股权益*(1+复合增长率)^年数=未来每股权益

设定一个预期的投资回报率(15%),按照计算得出的期终每股收益值,算出现在愿意付出的价格。

未来每股权益/(1+年投资回报率)^年数=现在愿意付出的价格


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签到天数: 15 天

发表于 2017-4-22 10:44 | 显示全部楼层
炒股关健要遵循纪律

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发表于 2017-4-23 13:34 | 显示全部楼层
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发表于 2017-7-6 20:23 | 显示全部楼层
基本面投资
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