002307 北新路桥 指标线斜率高

奉然

002307 北新路桥 指标线斜率高

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1，基本面
要点一：所属板块　大订单 工程建设 融资融券 丝绸之路 西部开发 新疆板块 一带一路
要点二：经营范围　货物运输、搬运装卸(机械)公路工程施工总承包特级;工程设计公路行业甲级;公路路面工程专业承包一级;公路路基工程专业承包一级;桥梁工程专业承包一级;隧道工程专业承包二级;土石方工程专业承包二级;新型建材的开发、生产及销售;工程机械设备租赁;承包境外公路工程和境内国际招标工程;对外派遣实施上述境外工程所需的劳务人员;对外援助成套项目A级实施企业资格;自营和代理各类商品和技术的进出口(但国家限定公司经营或禁止进出口的商品和技术除外);润滑油、钢材、水泥、机械设备及配件、建筑材料、通讯器材(专项除外)销售。
要点三：交通基础设施建设　公司主要从事公路工程、铁路工程、桥梁工程、隧道工程和市政交通工程等公共交通基础设施的施工业务。交通基础设施建设作为本公司的传统主营业务,是公司最主要的收入来源。目前公司拥有公路工程施工总承包特级,市政公用工程施工总承包一级;工程设计公路行业甲级;公路路面工程、公路路基工程、桥梁工程、隧道工程专业承包一级;土石方工程专业承包贰级。
要点四：路桥施工行业　在宏观经济下行、投资增速放缓特别是房地产投资持续下滑等因素的影响下,建筑业未来的发展速度将降低,进入存量竞争时代,建筑企业将迎来新一轮的挑战。而国家对新型城镇化、“一带一路”、PPP项目建设、供给侧改革、“走出去”等政策的实施,以及铁路、城市轨道交通和市政等领域的发展,则为建筑企业带来了又一发展“机遇期”。未来基础建设的核心区域将从地面向地下及低空区域延伸,国内施工企业业务区域也将开始由国内向国外发展,运营方式更加趋向多元化,PPP模式将成为未来基础设施建设的重要模式。
要点五：资质优势　公司拥有公路施工总承包特级、工程设计公路行业甲级、市政公用工程施工总承包壹级、桥梁工程专业承包壹级、公路路面工程专业承包壹级、公路路基工程专业承包壹级、隧道工程专业承包壹级等工程资质,以及对外承包工程经营资格证、进出口企业资格证等。公司的资质涵盖了路桥建设施工行业的诸多领域,且等级较高,保障了公司市场竞争能力。
要点六：市场竞争优势　随着建筑施工行业中低端市场竞争的加剧,公司加速从单纯的工程施工,向设计施工总承包、技术研发、勘察设计等完整产业链转型升级,努力开拓BT、BOT、EPC等高端建造市场,投资运营了以湖北罗霍洲、兰州新区和福建顺邵高速等路桥为主的BT、BOT项目。
要点七：技术优势　2015年,公司获得2个国家级科技研发平台、2项发明专利、10项自治区级工法,并获得“第十七届中国专利奖”优秀奖;获得国家级市政金杯1项、新疆市政金杯1项、甘肃省建设工程“飞天奖”1项、建工杯7项和兵团QC成果二等奖1项。
要点八：联合中标4.84亿元轨道交通项目　2017年4月19日公告,公司与中交第二航务工程局有限公司(联合体牵头人)组成的联合体中标乌鲁木齐市轨道交通3号线一期工程土建施工08合同段。中标价为人民币484,208,018.00元。
要点九：中标5.36亿元工程合同　2016年11月24日公告,公司被确定为“第一师十团-十二团大桥项目”设计施工总承包中标单位,中标价为5.36亿元人民币(其中：勘察设计费1690.41万元人民币,工程费 5.19亿元人民币)。本次中标年均合同金额约占本公司2015年度经审计营业总收入的4.06%。
要点十：中标4.46亿元工程　2016年11月23日公告,公司收到福州莆炎高速公路有限责任公司发来的《中标通知书》,通知公司被确定为国高网莆炎高速公路永泰梧桐至尤溪中仙段公路(福州段)路基土建工程A1标段施工中标单位,中标总价为4.46亿元人民币。
要点十一：定增3.5亿元-建设顺邵高速公路　2016年6月17日公告称,公司拟非公开发行股票不超过5000万股,募集资金总额不超过35000万元,投资于福建顺邵高速公路BOT项目以及补充流动资金。控股股东兵团建工集团承诺以现金方式认购金额不低于5000万元且不超过7000万元。北新路桥表示,通过本次非公开发行,公司将布局东南,建立东南沿海地区的业务根据地。同时,福建将作为公司实现“走出去”战略的桥头堡,借助其“一带一路”、“海峡西岸经济区”的区位优势,将公司业务辐射至经济较发达的长三角、珠三角以及东南亚地区。
要点十二：新疆最大公路施工企业　　公司为新疆规模最大，实力最强的大型公路工程施工企业，跃居西部地区公路工程施工行业前列，拥有公路工程施工总承包一级，公路路面工程专业承包一级，公路路基工程专业承包一级，桥梁工程专业承包一级等资质。公司现有世界和国内先进的大型公路施工设备695台(套)，年施工能力20亿左右。
要点十三：公开增发　　以16.06元/股实际公开发行2490.66万股于2011年7月11日结束。公司原拟公开增发不超过5000万股募资不超过8.5亿元，其中西部地区农民创业促进工程(合川)试点区草街示范园首期工程BT项目建设资金项目，投入募集资金4亿元，该工程项目总投资匡算为15亿元，其中建安工程投资不少于8亿元，项目建设期预计3年。(湖南省娄底至衡阳高速公路施工总承包建设资金项目，拟投入募集资金3亿元，剩余1.5亿元补充其他公路施工总承包项目运营资金项目。2011年2月修改募资总额为4亿元全部投入草街示范园首期工程BT项目，取消另外两个项目)
要点十四：重大中标　　2011年8月，新疆维吾尔自治区交通运输厅网站发布了《新疆维吾尔自治区省道310线麦盖提至喀什高速公路项目施工招标中标公示》，公司被确定为第MK-3标段中标候选人。项目预计合同金额约为8.82亿元人民币，约占公司2010年度经审计营业总收入36.63%。该项目的履行对公司2011年、2012年、2013年营业收入和营业利润产生一定的积极影响。
要点十五：工程中标　　2013年1月，公司中标武汉新港团风港区集疏运通道罗霍洲大桥工程，中标价为46,110.0376万元人民币，约占公司2011年度经审计营业总收入15.9%。合同履行不影响公司业务的独立性。
要点十六：与湖南华侨集团合作　　2010年8月公司拟与湖南华侨建设开发集团有限公司签订合作协议，与华侨集团共同投资建设芙蓉大道北拓(湘阴段)道路建设工程，以及对湘阴县4000亩土地实施一级储备与开发。该项目为湖南省十大重点工程项目之一，并在逐步实施过程中。工程项目分两期实施，一期工程投资估算9.5亿元，工期为21个月，二期工程估算投资4.2亿元。湘阴县政府与华侨投资根据土地经营溢价额度按比例进行分配：当土地溢价在1-15万元/亩时，湘阴县政府与华侨投资的分成比例为6：4，当溢价在16-30万元/亩之间时，湘阴县政府与华侨投资的分成比例为7：3，当土地溢价在30万元/亩以上时，湘阴县政府与华侨投资的分成比例为7.5：2.5。
要点十七：国外工程承揽优势　　自04年公司先后取得《对外承包工程经营资格证书》和《进出口企业资格证书》后，公司分别在巴基斯坦，吉尔吉斯斯坦，塔吉克斯坦，阿尔及利亚，蒙古等国承揽多项公路工程。09年公司国外项目实现收入12.28亿元，同比增长39.54%，国外工程毛利占营业毛利的比重达52.59%。经过在国外市场的磨炼，公司已具备在国外市场独立获得施工合同的能力。在承建中亚，南亚，非洲等地区工程施工项目上具有调动方便，运输成本低的地理优势。
要点十八：重大合同　　2011年12月，近日公司与中国路桥工程有限责任公司签订了《塔吉克斯坦共和国三号公路走廊项目，杜尚别-乌兹别克斯坦边境公路改造工程项目一号合同施工合作协议》。协议总金额为82,084,442.14 美元，折合人民币5.22亿元，约占本公司2010年度经审计营业总收入21.6%。因该项目尚未正式开工，因此预计对本公司2011年度经营业绩不会产生影响。本项目的履行预计将对本公司2012年、2013年经营业绩产生一定的积极影响。
要点十九：重大工程合同1　　2012年10月，公司与塔吉克斯坦共和国交通部签订了艾尼-彭吉肯特-乌兹别克斯坦边境道路改建工程项目合同协议，协议总金额为84,700,003.22美元（折合536,998,020.41元人民币），占公司2011年度经审计营业总收入的18.53%。该项目的履行将对公司2013年、2014年经营业绩产生一定的积极影响。
要点二十：重大工程合同2　　2012年12月，公司与岳阳市交通建设投资有限公司就岳阳市临湘至湖滨公路项目签订了《岳阳市临湘至湖滨公路投资建设协议》，协议价格约为11亿元人民币，约占公司2011年度经审计营业总收入37.96%。该项目的履行对公司2013年、2014年、2015年营业收入和营业利润将产生一定的影响。
要点二十一：扩大规模　　公司以募集资金27659万元用于购置施工机械设备项目，自有设备比例提高，有利于降低公司的机械使用费，提高毛利率水平，在工程合同饱满的前提下，预计该项目年平均投资利润率12.37%-13.74%，以募资9975.58万元补充公路工程施工业务运营资金，将增加公司公路工程施工业务的承揽能力，公司单个合同的最大承揽额因注册资本的增加将随之增加至9.47亿元，运作工程项目的能力可以增加约10亿元。(2010年两项目实现效益1563.25万元)
要点二十二：投资参股禹亳公司　　2013年3月，公司与河南省漯周界高速公路有限责任公司、河南中航铁路发展有限公司以及河南禹亳铁路发展有限公司在河南许昌市签订《增资扩股协议书》。公司将以自有资金60,000万元人民币认缴禹亳公司注册资本59,243万元人民币，剩余757万元人民币计入禹亳公司资本公积。此次投资后，公司将持有禹亳公司34%的股权。禹亳公司注册资本为11.5亿元人民币，经营范围为铁路客货运输，铁路运营延伸服务；铁路专用设备配件、铁路建设器材的销售；铁路运输技术服务。截至2012年12月31日，禹亳公司经评估的资产总计为298,274.44万元人民币，净资产为159,405.43万元人民币。禹亳铁路项目总概算为158.5亿元人民币，共分三期。公司参股禹亳公司，涉足铁路项目实施运营领域，符合国家产业政策及公司相关多元化发展战略，有助于拓宽公司业务范围，改善业务结构，创造新的利润增长点。
要点二十三：技术优势　　公司长期在沙漠，半干旱，盐渍土，高原，高寒等地区施工的成熟的技术及经验，使公司在承揽该类工程项目时占有较大优势，先后承建新疆，陕西等10省(区，市)90多项公路工程施工建设项目。工程合格率100％，其中陕西绕城高速公路工程获国家“詹天佑”土木工程大奖，新疆乌鲁木齐市蜘蛛山隧道立交桥获国家市政工程金杯奖，部分工程获得“天山杯”，“昆仑杯”奖项。
要点二十四：市场区域结构优势　　与新疆本地公路施工企业及同行业其它区域性公路施工企业相比，公司的市场区域结构较为合理。公司市场区域已覆盖了新疆，甘肃，内蒙，四川，陕西，重庆，河南等多个省区，同时辐射至中亚，南亚，北非等地区，业务拓展势头良好，市场结构进一步改善，有效地降低了依赖单一市场的风险，同时也有助于平滑公司经营收入的季节性波动。
要点二十五：政策优势　　公司地处亚欧腹部的新疆，作为继北美经济圈，欧盟经济圈和东亚经济圈后的全球第四大经济圈——中西南亚经济圈的重心区内最具实力的路桥施工企业之一，迎来了发展的重要战略机遇。 同时，根据新疆公路网中长期发展规划(2003-2020年)，新疆干线公路网最终将形成“三横两纵两环八通道”的路网格局，资金静态需求总量约为2000亿元。
要点二十六：股东回报规划　　2012年7月，公司制定未来三年（2012-2014）分红回报规划。未来三年内，公司在符合相关法律法规及公司章程的有关规定和条件的前提下，每年以现金方式分配的利润应不低于当年实现的可分配利润的10%。公司最近三年以现金方式累计分配的利润原则上不少于最近三年实现的年均可分配利润的30%。在满足现金分红条件的情况下，公司原则上每年度进行一次现金分红。在有条件的情况下，公司董事会可以根据盈利情况及资金需求状况提议公司进行中期现金分红。在确保以足额现金利润分配的前提下，公司可根据发展需要，通过资本公积金转增股本或分配股票股利的方式进行利润分配。
要点二十七：自愿锁定股份　　公司控股股东新疆生产建设兵团建设工程(集团)有限责任公司承诺，自公司股票上市交易之日起36个月内，不转让或者委托他人管理其直接和间接持有的公司股份，也不由公司收购该部分股份，本次发行前其他股东承诺，自公司股票上市交易之日起12个月内自愿接受锁定，不进行转让，也不由公司收购该部分股份。全国社会保障基金理事会获得本次发行前国有股东转持的475万股，将承继原国有股东的禁售期义务。
要点二十八：中标蒙西华中铁路　2015年7月29日晚间公告称，公司于7月28日收到蒙西华中铁路股份有限公司发来的《中标通知书》，通知公司被确定为新建蒙西至华中地区铁路煤运通道土建工程MHTJ-2标段中标单位，中标价为12.52亿元，工程工期为55个月
要点二十九：中标7924.18万美元合同　2015年11月17日晚间公告称,公司于11月16日收到巴基斯坦国家公路局采购与合同管理部发来的《中标函》,通知公司被确定为巴基斯坦国家高速公路M4戈杰拉-绍尔考特段 ICB-M4-IIA： 戈杰拉-贾麦尼段(31Km)(Km58+200-Km89+200)标段中标单位,中标价约合7924.18万美元,约占公司2014年度经审计营业总收入的4.34%。根据公告,该项目资金来源为亚洲开发银行贷款,业主是巴基斯坦国家公路局。工程内容主要31公里(Km58+200-Km89+200)双向四车道高速公路路基路面,包括立交桥、服务区、收费站和便道及其他附属工程,工程工期为24个月。
2，技术面
指标线斜率高

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