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美国股市暴跌保护队30年前就有了 但并不顶用

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发表于 2017-5-29 11:13 | 显示全部楼层

美国股市暴跌保护队30年前就有了 但并不顶用

来自:MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者:liyunlou88888 浏览:1251 回复:3

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许多股市分析师和评论家都相信,美联储完全有能力人为操纵美国股市上涨。上周,美国知名投资人Asher Edelman也表示,他认为毫无疑问美国政府的“暴跌保护团”才是今年推动美股大盘指数不断上行的幕后推手。受到这种舆论观点的影响,许多股市投资者也相信美股市场不惧任何利空因素接连再创新高的行情,是美联储和美国政府“暴跌保护团队”在背后操纵。
  但是,如果想长期跑赢股市大盘指数的表现,投资者需要在普遍认可的行情逻辑上思考得更加深入。事实上,美国政府的“暴跌保护团队”在成立之初,是为了提高美国金融市场的诚信度、运行效率、规范程度以及市场竞争力,并维持投资者对于美国股市的信心。此后,按照制度设计,美国政府的“暴跌保护团队”应当只在美国金融市场秩序混乱时出手,也就是说只有美国股市大幅下跌时才会介入市场。因此,美国政府的“暴跌保护团队”很可能不是拉动美股指数不断攀升的幕后推手。但是,由于目前美股上涨的行情逻辑让许多投资者看不懂,标普500指数似乎将很快冲破2500点心理大关,在这个十字路口许多投资者选择将美国政府机构当做救命稻草来缓解心中对股市涨跌不确定性的安慰剂。

  不过,有意思的是,正是这些相信万能的美联储等政府机构能够一手将美股大盘指数拉升至历史新高的投资者,又同时认为美国股市即将出现大幅下跌。显然,这些投资者的逻辑互相矛盾,因为如果美联储能够随意操纵市场,那么投资者应当将全部家当押在与美联储立场相同的方向,也就是说坚定看多美国股市,而不是担心美国股市随时会崩盘。
  不仅如此,在美国历史上,这些本应在各大金融市场崩盘时力挽狂澜的“暴跌保护团”通常无力阻止美股市场大幅下跌。在许多国家,央行都无法随心所欲操纵金融市场,过去二十年中日本央行大力推行量化宽松的货币政策,但是这种政策反而证明了央行无法阻挡金融市场大幅下跌的趋势。
  从2009年开始,美国股市就开启了一波长期大牛市行情。在这波大牛市启动之前,美国股市陷入了长达十年的宽幅震荡调整行情。同期,美联储也进入了量化宽松的货币政策周期。正是由于这两个金融事件发生的时间节点十分接近,许多股市投资者相信,量化宽松货币政策就是促成美国股市走出大牛市行情的主要催化剂。但是,这种逻辑推理中实际上存在一个缺陷,因为时间上的相关性并不代表两个事件存在因果关系。过去一年中,美联储已经结束量化宽松货币政策,但是美国股市各大指数仍然不断再创新高,这也说明量化宽松政策很可能不是导致美股走牛的唯一因素。
  从另一个方向看,当美国股市暴跌进入熊市时,许多相信美联储货币政策万能的投资者认为美联储将采取各项措施来挽救股市。但是,美联储在2008年至2009年金融危机时期美国股市大跌的时候,并未能扮演救世主的角色。因此,这一次美联储也无法扭转金融市场内生的行情趋势。
  美国政府的“暴跌保护团队”是于1987年成立的,主要功能是预防美国金融市场再次出现类似1987年的恐慌性大跌。但是,美联储和“暴跌保护团队”此后似乎并未能有效地在市场情绪非常恐慌的时期维护金融市场秩序稳定。几十年来,美国股市不定期会出现价格波动率大幅跃升的不稳定时期,也就是说美联储和“暴跌保护团”并未成功扮演股市稳定器的角色。
  从“暴跌保护团”成立起,美国股市大盘指数曾多次出现短期内大幅下跌的剧烈波动行情:
  1、2001年2月:美股大盘指数在七周时间内下跌22%。
  2、2001年9月:美股大盘指数在三周时间内下跌17%。
  3、2002年7月:美股大盘指数在三周时间内下跌22%。
  4、2008年9月:美股大盘指数在一周时间内下跌12%。
  5、2008年2月:美股大盘指数在三周时间内下跌23%。
  6、2008年11月:美股大盘指数在三周时间内下跌25%。
  7、2008年10月:美股大盘指数在两周时间内下跌30%。
  8、2010年5月:美股大盘指数出现闪崩,当天标普500指数开盘下跌超过30点,几分钟后盘中美股大盘指数又继续下跌70点,单日跌幅一度高达9%。最终当日标普500指数收跌3.1%。
  9、2011年7月:美股大盘指数在两周时间内下跌18%。
  10、2015年8月:美股大盘指数在一周时间内下跌11%。
  11、2016年1月:美股大盘指数在三周时间内下跌13%。
  从这些美股市场的历史行情走势数据来看,从“暴跌保护团队”成立以来,美股市场出现剧烈波动行情的频率似乎不升反降。这二十年中美股市场出现短期暴跌行情的跌幅比“暴跌保护团队”成立之前二十年间更大。
  同时,美联储不仅无力掌控美国股市的走势,对外汇市场走势的影响力实际上也并不显著。一直以来,就像许多股市投资者相信美联储能通过一纸声明操纵美股大盘指数的走向,许多外汇市场投资者也相信美联储能够随意打压美元汇率。但是,实际上美联储并不能完全掌控市场走势,美股市场走出牛市也只是股市内在的涨跌规律决定的。
  2011年7月时,分析师曾预测美元汇率指数DXY会走出一波长达多年的大牛市行情,第三个升浪将把美元汇率从当时的70点附近带到103.53的目标点位。而当时,美元汇率指数仅为73.42点,这意味着美元汇率指数会走出涨幅高达41%的牛市行情,这在外汇市场中是幅度非常大的行情。但是,当时美联储仍然处于量化宽松货币周期,因此绝大部分外汇市场投资者都非常确定美元会崩盘,没人相信美元汇率指数会在美联储货币政策打压之下走出一波牛市行情。
  不仅如此,从美联储宣布进入加息周期后,许多外汇市场投资者又非常确信美联储加息将成为拉升美元汇率指数大幅上涨的催化剂。但是,技术分析层面来看,分析师曾预测美元汇率指数将进入一个长达多年的回调周期,长期目标点位将低于前期高点。如今来看,美元汇率指数在小幅冲破目标点位后就开始大幅回调,这让许多相信美联储对金融市场走势掌控力的投资者不可思议,因为按照常规逻辑,美元汇率指数应当随着美联储加息步伐而不断上扬,但是美元汇率指数实际走势证明了美联储在操纵市场方面的无力。
  因此,从美元指数的历史走势来看,金融市场走势大部分时候与投资者共同的预期方向相反,因为大多数时间经济基本面和美联储货币政策都是左右金融市场涨跌的核心因素。相反,市场参与者的情绪才是影响资产价格涨跌的主要催化剂。只有准确分析其他市场参与者的情绪,才能在市场走出反预期的意外行情时站在正确的一侧。
  这种金融市场涨跌走势超越国家央行掌控范围的情况也在其他国家出现过。过去三年中,中国央行拿出了总额近一万亿美元的外汇储备试图抬升人民币汇率。但是这几年中人民币兑美元汇率仍然下跌近14%。但是,当时外汇市场中大部分投资者都不相信中国央行强势介入会无力拉动人民币汇率。
  因此,在全球范围内,许多国家的央行都曾试图左右金融市场的价格走势,但是从市场的实际走势来看,各个金融市场都会逆着央行想要的路径前进。因此,强势的央行在市场力量面前也要低头,即使有时市场涨跌与央行货币政策在时间节点上重合,也并不意味着两者存在因果关联。最终,决定市场价格涨跌的因子还是投资者群体本身,如果美国股市再次出现暴跌,即使是美联储也无力扭转市场趋势。
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结构深研究

发表于 2017-5-29 17:10 | 显示全部楼层
波浪滔天,天高地厚,事出有因,敬畏自然。
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21发达 + 8 + 3 2017-6-2 17:33 我很赞同^_^

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飞飞浪王波浪研究家园

发表于 2017-5-30 16:23 | 显示全部楼层
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结构深研究飞飞浪王波浪研究家园

发表于 2017-10-12 10:08 | 显示全部楼层
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