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转载 陈杰城菩提子基金董事长。曾成功预测2011年4月全球市场大顶部，2014年7月A股牛市起点，2015年6月13日在《信息早报》发文《5200点吹响撤退集结号》，2015年8月29日在《信息早报》发文《2900点吹响进场集结号》，2015年12月10日在《七禾网专访陈杰城：耐心潜伏，等待机会出现一剑封喉》中指出2016年春节大底部机遇：“我们看好2016及2017年的行情，春节后股市及大宗商品大概率将开启新一轮上涨。”“2016年春节后周期性行业的股票大概率也将迎来春天。”随后大宗商品暴涨。
2015年底，全球都在谈通缩。2016年底，全球都在谈强势美元。而事实却可能又无可避免地与大众舆论相反：2016年至2018年上半年，全球将迎来通胀性复苏。在经济周期复苏向上的背景下，打贸易战的美国新政府，如果理性，不会让美元多强势。 2016年春节是中国经济萧条末端与复苏初期临界点。新一轮周期性复苏强势回归的位置。恰逢美元周期大顶部开始回落。两者叠加，导致中国具有定价权的黑色系品种全面爆发。导演了大宗商品2016年第一波行情。这一轮传统通胀型复苏周期分为三波，第一波为2016年春节至年底，以黑色系等大宗商品暴涨为主题；第二波为2017年上半年周期性中线回调；第三波为2017年下半年及2018年上半年，大概率将是以A股牛市为主导。 中国这一轮通胀性复苏，临界点很可能出现在2018年7月。三期叠加的大顶部，再叠加高涨的资产价格与股市同在高位，几大泡沫吹到极限后萧条期同时爆破，很可能促使中国经济大萧条。2019年我们很可能迎来真正属于中国人的经济危机！危机终将到来，但在此之前，我们需要一轮通胀型复苏创造泡沫。
2016年4月，我在《创新有穷时，传统再起航》中指出，2013-2015年的高科技创新轻资产复苏周期高潮已过，资金转战低估值的传统周期性行业。随后至今，很少再听说什么大众创业万众创新了。而资金转战传统周期性行业动作什么明显，险资和国资动作频频，大宗商品市场也补血复活。低估值利于加杠杆。有投资价值的低估值股票走势远远跑赢高估值股票。 2015年，宝能系举牌万科；2016年下半年，险资举牌低估值股票；2017年这个月，A股成功纳入MSCI指数。低估值蓝筹股再获市场青睐，而以往的所谓忽悠式重组、高送转等投机炒作受到严厉监管，创业板也跌跌不休。 中国经济已经进入传统通胀型复苏周期，春江水暖鸭先知，A股低估值传统行业股票具有致命的吸引力，市场的实力资金纷纷加入价值投资大本营。A股的去散户化进程正在加速，私募基金步入正规军行列并且正在快速成长中，杠杆资金越来越规范化，多层次的资本市场快速完善中。A股的游戏规则已经发生剧烈的变化，往价值投资方向快速转型中。 一、目前在经济循环周期中的位置： 2016年春节开始，中国经济进入传统通胀型复苏周期。 这一轮传统通胀型复苏周期分为三波，第一波为2016年春节至年底，以黑色系等大宗商品暴涨为主题；第二波为2017年上半年周期性中线回调；第三波为2017年下半年及2018年上半年，大概率将是以A股牛市为主导。
二、投资品种机会： 随着近两年杠杆资金的兴起，低估值个股越来越受资本青睐。个股运作的杠杆率、资金成本严格跟个股的风险程度挂钩。杠杆运作低估值个股，比以往传统的操作泡沫股的潜在收益更大，风险更小。 2015年的宝能举牌万科案例，对我们资本市场参与者有着非常大的启发作用。 这次宝能举牌的万科，宝能的成本在16元附近，2015年万科每股收益1.64元（2016年1.9元）。年回报10%左右。前海人寿及钜盛华资金成本7%左右。减去资金成本，即使万科股价不涨，每年也有3%以上收益。何况股市在历史低位，万科那时市净率1.6倍估值底，涨起来是早晚的事，稍微一涨，宝能便盈利几百亿。 用过去十年杠杆炒房，租金抵月供的方式，复制到现在杠杆炒低估值股票，收益抵利息的玩法。比以往传统的操作泡沫股的潜在收益更大，风险更小。 建议关注低估值传统周期性股票机会以及美国基建机会、美国出口产品机会。券商板块今年机会不错，及6月美国第三库存周期开启之后大宗商品相关股票的机会，及通胀概念。 另外，2017年，西太平洋可能只是表面上的紧张，而中东很可能继续恶化。美俄演戏把石油价格打起来。中国需要的东西，会继续变贵。投资者也可在这方面寻找投资机会。
2016年3月初时我的原话：目前的经济正如刚辟谷完的人，表面上弱不禁风，但我看看的是满满的新生的希望。去陈出新，蜕变的过程，蕴含着极大的市场机遇。我们中医讲究先破后补，出清的过程正如排毒的过程，排清毒素，进补的效率最高。 现在全球经济还过得去的也就中国和美国，中国楼市、美国股市都在历史高位，美国楼市也不便宜。A股还在历史低位徘徊，是一块价值洼地。随着A股成功纳入MSCI指数，在全球资产配置荒的当下，A股蕴含着巨大的潜力。建议高配。 萧条末端与复苏初期临界点，资产要素价格都在低位，当分析师喊着“市场不缺钱，只缺信心”时，你要做的是投入其中，把价格拉起来，把有钱人的信心拉起来，自然有人来给你抬轿接盘。 在全球资产配置荒的当下，A股蕴含着巨大的潜力。建议高配。投资者可高度关注险资配置的品种，险资所选标的性价比比较高，在一定程度上代表着价值投资的方向。
本文删减版已于6月24日发表于《信息早报》 http://www.infomorning.com/szb/images/2017-06/24/03/JG0624b3_0001.PDF ps：这周港股有些庄股泡沫股暴跌，而腾讯等白马股继续创新高。这只是市场往价值投资转型的现象而已。也侧面映证了我的判断。
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匿名
发表于 1970-1-1 08:00
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