结构性的反差已经加剧投资者选择困难症

飞鹰0000

结构性的反差已经加剧投资者选择困难症

来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：飞鹰0000 浏览：10671 回复：0

到2017年，结构牛更集中的体现就是‘漂亮50’。今年上半年以来，“漂亮50”景气向上、全年确定性高，并已经成为全球消费品和信息技术板块业绩牛市的一部分。但不容忽视的是，“漂亮50”与市场总体“底部区域”的格局对比鲜明，甚至有些格格不入。

更严峻的是，“漂亮50”之外的其他板块，各有各的问题。麟龙科技表示，非龙头仍受困于缺乏业绩趋势、金融监管法制化建设、利率高企等因素，风险偏好被抑制。周期、成长、大金融以及中小市值板块，尽管近期受益于“漂亮50”赚钱效应的扩散，却仍未摆脱大周期走熊的格局。

而龙头股的结构牛市和非龙头的结构熊市并存，这是A股市场当前的市场特征。结构性的反差已经加剧了投资者的选择困难症，在当前的市场格局下，想要等待市场下跌到安全边际，寻找景气和估值双支撑的“错杀”机会，也并不那么容易——A股市场兑现深幅调整、突破“底部区域”框架的概率并不大。

另外，从全球估值比较来看，不论从绝对水平的横向比较、还是从历史估值的相对位置，A股估值都低于欧美市场，资产的吸引力已经开始体现。而在人民币双向波动区间确立和A股纳入MSCI的影响下，外资有望对A股底部区域构成支撑。另一方面，上证综指5月触3016点，当时市场对于银行缩表、金融去杠杆、A股稳中求进风格的过度悲观预期，目前都已被证伪。这意味着，上证综指中短期跌破3000点需要重大变化的出现，2017下半年市场仍处底部区域。找错杀很难，“A股资产荒”加剧。