002497 雅化集团 指标线斜率高

奉然

002497 雅化集团 指标线斜率高

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1，基本面
要点一：所属板块　成渝特区 化工行业 深股通 四川板块 锂电池
要点二：经营范围　工业炸药、民用爆破器材、表面活性剂、纸箱、其他化工产品(危险品除外)、机电产品、工程爆破技术服务;危险货物运输(1-5类、9类);炸药现场混装服务;自营产品出口业务;咨询服务;机电设备安装;新材料、新能源材料、新能源等高新技术产业项目的投资及经营;经营氢氧化锂、碳酸锂及锂系列产品。(以工商登记为准)
要点三：民爆生产与销售、工程爆破服务、锂产业、运输业务、军工业务以及其他新材料产业　雅化集团主要业务包括民用爆破器材的生产、销售、运输以及工程爆破服务。可为用户提供品种齐全、规格配套的工业炸药、工业雷管、工业导爆索、工业导爆管以及根据用户特殊需求订制的个性化民爆产品,广泛应用于矿山开采、水利水电、交通建设、城市改造、地质勘探、爆炸加工及国防建设等领域。公司在做强做大民爆主业的同时,不断加大对新产业的开发与拓展,军工产业和锂产业等方面取得了较好的成效,为公司整体业绩的持续提升打下了较好的基础,随着其业务规模的扩大和发展,未来将会对公司整体业绩的提升提供更有效的支撑。
要点四：化学制品　民爆行业的发展与基础产业、基础设施建设、国民经济发展等紧密关联,在国民经济景气、固定资产投资增长、煤炭、石油及各类矿产需求旺盛时期,民爆行业也随之处于良好的发展阶段;相反,如果国民经济萧条,固定资产投资大幅减少,民爆行业市场需求也随之下降。
要点五：区位和市场优势　公司大多数生产基地位于国家西部大开发的中心地带,该区域拥有丰富的水利和矿产资源,这些地区未来民爆产品市场的需求潜力巨大,为公司业绩持续增长提供了地理优势。另一方面,随着市场竞争的加剧,本公司在积极维护区域市场稳定的基础上,通过大力开发省外市场和对接大型终端客户,市场空间进一步拓展确保了企业的市场占有率,为企业的可持续发展提供了市场保障。
要点六：技术优势　公司拥有中国民爆行业唯一的国家认定企业技术中心以及国家认可监测和校准实验室,建有“博士后创新实践基地”、四川省民用爆炸物品与装备工程技术研究中心等多个创新平台。本公司拥有一流技术研发团队,多项技术成果达到国内和国际领先水平,两项技术取得四川省技术进步奖。
要点七：产业链完整及品种齐全优势　公司的产业链贯穿研发、生产、销售、配送、使用等全过程,可为客户提供全方位的服务,同时公司拥有齐全的产品品种,是中国民爆行业产品品种最为齐全的企业之一。
要点八：四川民爆产品龙头　　公司是四川省最大的综合性民用爆炸物品生产厂商，09年生产总值居全国民爆行业生产企业第四位，主要产品包含工业炸药、起爆器材（工业雷管和工业索类）以及工程爆破服务三大系列。09年度，公司工业炸药总产量56285吨，占四川省工业炸药总产量的28.05%，工业雷管总产量9833万发，占四川省总产量的52.50%。公司主要销售区域为四川省，2011年上半年省内收入41059.27万元，占比76.32%。公司先后并购十多家企业，包括民用爆炸物品生产企业，运输及物流公司等，实现向产业链上下游的延伸。
要点九：牵手西色国际 拓展海外爆破市场　　2014年12月22日公告称，公司于12月19日与西色国际投资有限公司签署了《战略合作意向书》，双方拟建成战略合作伙伴关系。根据协议，雅化集团为西色国际控股的矿山开采提供爆破一体化服务，以西色国际在澳大利亚的现有项目矿山开采为合作起点，逐步扩展到西色国际在境内外的控股矿山企业。据介绍，合作方西色国际为一家专门从事境外矿产资源勘查、开发和投资的公司，为西北有色地质矿业集团有限公司的全资子公司。
要点十：募资项目　　公司以募集资金9320万元投资爆破工程一体化项目（1700万立方/年矿山开采能力、5310 万立方/的年剥采总量），投产后公司矿山开采能力2200万立方/年，年剥采总量6820万立方/年，预计年销售收入41140万元，净利润5147万元（截至2011年6月30日投资进度0）；以6380万元投资高精度延期雷管建设项目，设计产能为高精度延期电雷管年产2000万发，高精度延期导爆管雷管年产1000万发，预计年销售收入12600万元，净利润3358万元（截至2011年6月30日投资进度1.62%）；以26800万元(调整前为10700万元)投资炸药线高效节能改造项目（单位成本节约350元/吨），预计年销售收入18424万元，净利润4477万元（截至2011年6月30日其中雅安项目投资进度14.68%）；以2830万元投资年产3000吨新型乳化剂建设项目，预计年销售收入4080万元，净利润617万元（截至2011年6月30日投资进度0.03%）。2011年8月，公司三台生产点年产12000吨胶状乳化炸药（含2000吨乳胶基质）生产线通过安全生产条件考核。该项目是公司募投项目之一“三台炸药生产线高效节能改造项目”。该生产线试生产验收的顺利通过，将进一步优化公司的产品结构，对公司的经营业绩产生积极的影响，也标志着公司募投项目按计划顺利实施。该项目未新增公司产能，预计达产时间在一年内。
要点十一：4.3亿购国理公司加码锂产业　2014年9月21日发布定增收购资产预案，公司拟向交易对手定增购买国理公司62.75%股权，交易完成后，公司将持有国理公司100%的股权。标的资产的交易价格暂定为4.267亿元，按10.04元/股的发行价格测算，雅化集团本次拟发行股份的数量为42,501,434股，同时，募集配套资金总额约为1.4亿元。公告显示，国理公司是一家生产基础锂及深加工锂系列产品为主业的公司。国理下属子公司德鑫矿业拥有四川李家沟锂辉石矿山开采权，该矿经四川省地质矿产勘查开发局化探队勘探，共探获矿石资源量4,036.172万吨，折合氧化锂资源量51.2185万吨，是目前探明并取得采矿权证的亚洲最大锂辉石矿。
要点十二：3亿投资国理锂材料　　2013年12月，公司拟出资3亿元参股增资四川国理锂材料有限公司，并将取得国理公司37.25%的股权，成为第一大股东。四川国理增资扩股后，将收购四川恒鼎锂业科技有限公司100%的股权。目前，恒鼎科技下设四川德鑫矿业资源有限公司、阿坝恒鼎锂盐有限公司两个全资子公司，其中德鑫矿业拥有李家沟锂辉石矿，探明的资源储量及可采储量为矿石4036.1万吨、氧化锂51.2万吨。四川国理是以锂系列产品为主业的高新技术企业，是国内最大的基础锂盐生产企业之一。公司表示，锂材料作为工业品的新材料，具有广阔的市场前景，锂行业未来将持续景气。本次投资进入锂行业，将为公司创造新的经济增长点。
要点十三：自然人股东股权　　柯达化工保证自然人股东转让给雅化集团的股权总额不少于柯达化现有股权的51%，全部股权（100%）的转让价格不超过34,100万元人民币。柯达化工截至2010年12月31日主要财务指标（未经审计）：净资产为7,009万元人民币，2010年度实现营业收入18,817万元人民币，实现净利润2,454万元人民币。此次收购能有效提升提升雅化集团的综合实力，进一步拓展雅化集团民爆产品销售和爆破一体化服务市场。
要点十四：拟投资爆破合成新材料项目　　2011年9月公司全资子公司四川中鼎爆破工程有限公司9日与四川久纳新材料有限公司、四川汉源黎兴有限责任公司签订了协议，拟合资设立四川克腾新材料有限责任公司，从事爆炸合成新材料的生产经营及来料加工业务。新公司拟注册资本500万元，其中公司全资子公司中鼎爆破以现金出资275万元，占注册资本的55%；久纳新材料和汉源黎兴分别以现金出资175万元和50万元，各占注册资本的35%和10%。经营范围：从事爆炸合成新材料的生产经营及来料加工。公司本次投资“爆破合成新材料项目”，旨在拓展新业务，延长本公司产业链。由于在设立过程中可能会面临各种不确定因素，同时也会面临市场发生变化而导致的经营风险，因此提醒投资者注意投资风险。
要点十五：金奥博公司　　2011年3月，拟用部分超募资金(4000万元)参股深圳市金奥博科技有限公司，公司认购金奥博新增股本200万元。参股后，金奥博注册资本变更为500万元，公司持有其40%的股权。金奥博截至2010年12月31日主要财务指标（未经审计）：净资产为3405万元，2010年度实现营业收入3879万元，实现净利润583万元。本项目正在筹划中，存在较大的不确定性。
要点十六：收购凯达化工股权　　2012年7月，公司拟用“新型乳化剂建设项目专户”存储资金（含利息）、超募资金专户资金（含利息）和公司自有资金收购四川凯达化工有限公司股东转让的股权。凯达化工100%股权定价为54,000万元人民币，由于公司目前持有凯达化工599.375万元人民币（占注册资本的11.9875%）的股权，因此此次股权收购最多需要支付的收购资金不超过47,526.75万元人民币。凯达化工注册资本为5,000万元人民币，经营范围为民用爆炸物品和化工产品生产、经营等。截至2011年12月31日，凯达化工经审计主要财务指标：净资产为16,831.65万元人民币，营业收入为27,428.6万元人民币，实现净利润为5,138.32万元人民币。此次收购凯达化工股权符合公司长远发展规划和战略，能迅速提升公司的综合实力和行业地位，有利于进一步拓展公司在四川的民爆产品销售和爆破一体化服务市场，提高公司市场竞争力和综合盈利能力，使公司在国内同行业中继续保持领先水平，充分保证股东利益。
要点十七：信息化建设　　2011年3月，拟用超募资金7500万元投资公司信息化项目建设。项目实施建成后，可满足集团横向兼并和产业链延伸的战略扩张需要，大大提高公司在民爆产品制造与服务领域的核心竞争力，增强公司的管控能力和管理可复制性，面提升企业持续盈利能力以支撑企业未来的成长。
要点十八：“一体化服务”优势　　新《条例》明确提出鼓励发展民用爆炸物品生产、配送、爆破作业一体化的经营模式，鼓励民爆产品生产企业为客户提供自产品生产、配送至爆破施工的“一体化服务”。公司拥有专业的运输公司，下属子公司雅化运输持有国家最高等级的一类《危险品运输经营许可证》，所有人员均持有危险品从业资格证，自设立以来未发生过重大安全事故；拥有专业的爆破公司，能够为客户提供多种类型的爆破服务，在大中型矿山爆破开采、精细爆破、控制爆破拆除等方面的业绩尤为突出；同时，公司还拥有炸药现场混装车及相应的地面工作站。
要点十九：产品种类齐全　　公司是国内产品种类最为齐全的民爆产品生产企业之一，可全面满足客户的要求。就具体产品而言，公司的工业炸药产品包括了高威力型岩石乳化炸药、煤矿许用系列乳化炸药、岩石型系列膨化硝铵炸药、粉状乳化炸药、普通电雷管、煤矿许用系列电雷管、导爆管瞬发雷管、导爆管延期系列雷管、工业导爆索等多个品种，可满足各类环境下的爆破要求。此外，公司已获准建设一条电子雷管生产线，该生产线建成后将进一步丰富公司的产品品种，扩大公司的产品优势。绵阳生产点年产50万发电子雷管生产线建设项目于2011年6月通过试生产安全条件考核验收，标志着公司研制的电子雷管已具备生产、销售条件。
要点二十：区位优势　　公司所处四川省拥有丰富的矿产与水利资源，在基础设施建设和资源开发等方面对民爆产品的需求本身就比较旺盛。公司的四个工业炸药生产点（旺苍、三台、雅安、攀枝花）沿由北至南的方向均匀分布在四川省的中轴线上，不仅在销售范围上可覆盖全省并辐射至部分省外地区，而且还能够最大限度地节约运输成本。起爆器材则由于单价较高、运输成本相对较低的原因，除可供应四川全境外，尚能远销至重庆、西藏、甘肃、陕西、湖南、内蒙、贵州等省外地区。
要点二十一：技术研发优势　　公司研发的基础雷管自动生产线，整线设计达到国内先进水平，实现了关键技术的突破；自主研发的系列化高威力乳化炸药，各项性能指标均达到或优于1号岩石乳化炸药标准，并已投放市场，在大中型矿山爆破和水电爆破工程中得到广泛应用，特别是能满足坚硬地质条件的爆破要求；自主研制的内管式秒延期电雷管，有效解决了传统导火索延期结构存在的不能抗水、延期精度差及易瞎火等问题；公司正在建设的大型民爆技术研究专业实验室，准备打造为国内最大的民爆产品研究生产试验的技术平台。
要点二十二：股东回报规划　　2012年8月，公司制定未来三年（2012-2014）股东回报规划。未来三年内，公司可采取现金、股票或者现金与股票相结合的方式。公司在满足可进行现金分红的前提下，每年现金分红不低于当年实现净利润的10%。任意三个会计年度内，公司以现金方式累计分配的利润不少于该三年实现的年均可分配利润的30%，具体分红比例由公司董事会根据中国证监会的有关规定、公司经营情况及未来发展需要等因素确定，并由公司股东大会审议决定。根据当期的盈利规模、现金流状况、资金需求状况，公司可以进行中期分红。
要点二十三：收购股权　　2014年6月，公司的控股子公司雅化集团内蒙古柯达化工有限公司根据发展需要，拟用自筹资金1950万元收购内蒙古佳成爆破工程有限公司（简称“佳成爆破”）股东的部分股权，收购完成后，柯达化工直接持有佳成爆破65%的股权。据悉，佳成爆破现有爆破工程项目的年开采能力达1000万吨左右，本次收购佳成爆破股权可为公司爆破业务打造一个新的经济增长点，并符合雅化集团长远发展规划和战略，有利于进一步拓展雅化集团的产品销售和爆破一体化市场。
要点二十四：自愿锁定股份　　发行前公司全体47名股东承诺，自公司股票上市之日起36个月内，不转让或者委托他人管理所持公司股份，也不由公司回购该部分股份。董、监事、高管人员同时承诺，任职期间，每年转让股份不超过所持股份总数的25%，且离职后半年内不转让所持股份。在申报离任6个月后的12个月内出售公司股票数量占所持股票总数的比例不超过50%。
2，技术面
指标线斜率高

元标

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