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楼主: govyvy

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 楼主| 发表于 2017-11-8 16:35 | 显示全部楼层
宇宙无敌的“卖基”小能手东方红又来了!

如果说要进行今年卖基战斗力PK的话,东方红绝对是王者段位选手,而且是王者百星的那种level。

我们先来回顾一下东方红以往几次牛逼轰轰的销售成绩:

去年7月,东方红睿华一天就募集65亿;

今年5月23日,东方红内需增长,单日销售95亿;

而9月19日的东方红睿丰,更是不到6个小时就募得了百亿!

可以看到,这简直是一个又一个王炸的节奏。

这一次,依然是那个火到没朋友的东方红。

颤抖吧,1分钟卖出6个亿!一上午100亿!

11月8日,东方红睿玺(501049)于上午9时正式发售。

短短1分钟内,有渠道部人士即向记者透露,招行渠道已经卖出了6亿元!2分钟后,招行卖出了10亿元,而平安银行渠道卖出了1亿元!事实上,在昨晚已经有不少基名在天天基金网渠道进行了支付,等待今日确认。

上午11时左右,有渠道人士传出消息:没买的别买了,配售比例可能又要创记录了!

至11时15分,渠道再传来消息:上午全渠道卖了应该有100E,招行是绝对的销售大头,而下午火爆估计还会持续。

冷静一下,我们先来看看东方红睿玺(501049)的简介材料:

发行概述:2017年11月8日首发,仅一天,三年定期开放运作,产品成立后将在上交所挂牌上市交易。

规模限制:发行当天每人限购5万元,总规模满20亿比例配售。

产品类型:偏股型公募基金

投资范围:   A股市场、港股市场等

投资经理:王延飞

认购起点:1000元起

认购费率:1000万以下1.2%

开户情况:中登99户,即开即买

赎回费率:三年持有到期无赎回费

产品风格:价值投资,适合长期投资。建议长期持有,持有到期。

简单来说,这次的东方红睿玺(501049)有几个特点:

第一:三年定开,关注中长期机遇

第二:精选个股,掘金沪港深市场

第三,上市交易适度兼顾流动性

第四,管理团队一如既往业绩优

我们来看下东方红睿玺(501049)拟任任基金经理王延飞的个人资料:

属东方红资管公募权益投资部基金经理,复旦大学管理学硕士,证券从业7年,管理业绩优秀,同时是东方红产业升级混合、东方红睿阳混合、东方红中国优势混合等基金的基金经理。
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 楼主| 发表于 2017-11-8 16:36 | 显示全部楼层
11月8日(周三),沪指冲高回落,呈现“倒V”走势,盘中创22个月新高,最终几乎平盘报收。

截至收盘,沪指报3415.46点涨0.06%,深成指报11447.40点跌0.18%,创业板指报1866.14点涨0.38%

盘面上,行业板块涨跌互现,360概念依旧是一枝独秀,券商与传媒板块强势领涨。360概念、券商、传媒等板块涨幅居前;芯片、超级品牌、采掘服务等板块跌幅居前。

对于后市走向,机构分析认为:

银河证券:沪指已完全回补国庆节后的跳空缺口,在 60 日均线附近获得支撑,目前市场流动性并不紧张,预计短期沪指3400点附近仍会有反复,但震荡盘升的趋势不会改变。

目前市场风格已经发生转变,一些行业龙头股不理会大盘涨跌,走出独立上升行情,而题材股总体表现较差。建议投资者紧随市场主流资金的投资风格,把握市场节奏,低吸龙头个股。

中金公司:短期来看,市场的“焦虑因素”从未缺席,秋冬季环保限产、地产调控升级、党代会前后投资者预期变化都会给近期市场带来波动。这些扰动因素也使得中国股票资产的整体估值较为适中,未出现泡沫迹象。结合有利的基本面因素,和相对谨慎的市场氛围,我们保持对广义中国股票资产的高配建议。

李迅雷:5类型公司值得重仓——

1、产品具有独特品牌优势和资源稀缺的上市公司。

2、具有较大行业发展空间的龙头或次龙头企业受益。

3、民企更具有高成长的潜质,更能够给投资者带来高回报。

4、深圳这座城市的市场化理念最深入人心,也是行业龙头企业最多的城市。

5、高比例现金分红也是行业龙头的一个重要特征。
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 楼主| 发表于 2017-11-8 16:37 | 显示全部楼层
垄断行业的成本究竟是多少,一些企业频频“喊亏”,是真的吗?

对此,发改委开展成本监审,对相关行业“挤水分”。

11月7日,在国家发改委成本监审和调查有关情况发布会上,发改委政策研究室副主任兼新闻发言人孟玮透露,2013-2016年国家发改委以及地方价格主管部门累计开展成本监审项目近24000个,覆盖电力、天然气、城市供水、教育、有线数字电视、旅游景点、出租车等垄断行业和重要公用事业、公益性服务等20多个行业,核减不应计入定价成本的费用约8000亿元。

此外,国家发改委价格司副司长丁杰表示,目前正在对铁路总公司及其所属18个子公司开展普通旅客列车运输定价成本监审,现在已经完成了实地审核工作,目前正在做汇总,起草最终监审报告的阶段。

“政府通过成本监审,晒成本、亮底牌、念好垄断行业成本约束的紧箍咒,逐步改变了以前消费者被动接受垄断行业成本费用的局面,使社会不再为不合理高成本埋单,使成本监管真正取信于民,维护消费者利益。”她在当日的新闻发布会上说。

垄断领域“挤水分”

一些垄断领域的定价成本,究竟该如何计算?

“输配电也好、天然气也好,包括铁路运输,这些垄断行业大家应该有体会,我们价格工作者更有感受,那就是这些垄断行业都是价格改革最难啃的硬骨头,也是成本监审难点较多的领域。”丁杰表示。

如电力行业在各个地区的价格并不一致。云南省政府规定,从2016年8月1日起,一年内用电量不超过1560度(含1560度)的家庭,每度电的价格从目前的0.45元降低到0.36元。但是全国各地的居民电价一般在每度0.5元左右,工商业电价每度1元多更是常态。

厦门大学能源经济协同创新中心主任林伯强表示,任何一个发电项目的成本都可以进行测算,但是全国没有统一的发电成本价格。因为山西的煤炭运到福建,显然在山西发电成本比福建要低。

因此,各地的电力成本到底是多少,需要精确测算。

“2015年以来,我们陆续开展电网企业的输配电成本监审,实现了各环节的全覆盖。这项工作是首次在全国范围内组织的,对超大型自然垄断环节开展的定价成本监审,共核减与输配电不相关、不合理的费用约1200亿,平均核减的比例达14.5%。以此为基础,在电网投资大幅增长、电量增速趋缓的情况下,国家最终核减了32个省级电网,准许收入约480亿元。”丁杰指出。

据发改委统计,输配电价改革前后,全国电力市场化交易的电量从2014年的3000亿千瓦时提高到2017年约1万亿千瓦时,市场化的电量比重从7%提高到25%。

除了电力行业之外,据丁杰透露,发改委2017年对13家天然气跨省管道运输企业组织开展了成本监审,这个监审也是行业全覆盖,所有的企业都纳入了监审范围。剔除不相关的资产185亿元,核减不应进入定价成本的总额46亿元,核减比例达16%。在成本监审基础上,国家核定的管道运输价格平均下降幅度15%,并相应下调了非居民用气的门站基准价格,减轻社会负担约160亿元,为进一步深化天然气市场化改革奠定了重要基础。

数据显示,2013年到2016年国家发改委和地方价格主管部门累计开展成本监审的项目近24000个,其中,2016年各地开展的监审项目就达11000多个,核减成本约3800亿元。
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 楼主| 发表于 2017-11-8 16:37 | 显示全部楼层
美国总统特朗普首次访华之旅11月8日正式开启。这将是继海湖庄园和汉堡会晤后,国家主席习近平和特朗普的第三次会晤。据外交部消息,中方将举行全套国事活动,并安排两国元首进行小范围、非正式互动。

自两国元首海湖庄园成功会晤以来,中美两国在经贸合作领域取得积极进展,双方共同推进了“百日计划”,也成功举行了首次全面经济对话。“特朗普访华将推动中美贸易关系进一步向积极合作的方向发展。”北京大学国家发展研究院副院长余淼杰对21世纪经济报道记者称。

中国商务部国际贸易谈判代表兼副部长傅自应11月2日在国新办发布会上称,中美经贸工作团队在某些方面已达成共识,双方将全力推动中美在特朗普访华期间达成经贸成果,并就下一步深化中美经贸合作的路径进行探讨。

据悉,此次特朗普访华将率庞大商务代表团随访,其中包括多家能源、制造业、农业公司的高管。

将签署商业性合作协议

傅自应在11月2日的国新办发布会上表示,美国商务部长罗斯将率商务代表团随团到中国访问,与中国签署一些商业性的合作协议。

中国美国商会主席蔡瑞德(William Zarit)透露,商务代表团会由29位企业高管组成,成员主要来自能源和大宗商品企业。外界期待,特朗普此行能就促进美国对华液化天然气(LNG)出口事宜进行谈判。

中美“百日计划”早期成果的其中一项是,美国欢迎中国自美进口LNG,在液化天然气出口许可上,美国给予中国的待遇将不低于美国给予其他非自贸协定贸易伙伴的待遇。

随着美国国内页岩气生产的大幅增长,近年来美国开始对日本和韩国出口LNG。社科院国际能源安全研究中心主任黄晓勇认为,尽管美国在日本、欧洲已有出口LNG的小规模实践,但美国LNG出口量能达到多少,目前仍没有公开的资料和数据。

黄晓勇对21世纪经济报道记者指出,当前国际油气价格较低,加上地理距离也较远,美国向中国出口LNG的盈利空间仍是未知数,中美天然气贸易会受此影响。不过,特朗普奉行“美国优先”政策,为增加就业、缩小贸易赤字,将会力推美能源企业对华出口LNG。

“中国市场对LNG的需求增长较快,若中美在天然气贸易上能有突破,将有助于中国作为买方获得更多话语权。因为俄罗斯等国也在大力拓展中国市场,若中国与美国达成LNG进口协议,有可能对国际市场和其他国家对华出口份额产生影响。”他说。

当前,“三桶油”和部分民营企业都已在美开展油气投资。未来随着特朗普振兴美国油气工业系列措施的实施,中国油企对美油气投资将迎来更多的机会。
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 楼主| 发表于 2017-11-8 16:38 | 显示全部楼层
21世纪经济报道记者日前获悉,在ICO及数字资产(下称代币)集中交易叫停之下,部分代币交易平台一方面出海发起转型,另一方面则在国内将区块链技术转向资产数字化、资产数字确权等新领域。

与此同时,另有迅雷等公司也在产品端上线“玩客币”等产品型应用,而日前由于玩客币遭到场外炒作也引起市场争议。

有接近监管层的分析人士认为,当前区块链技术的确在部分产权权属登记、转移等“基础设施”环节有发挥作用的空间;但其开展仍然要遵循现行监管规定,即不可通过区块链技术对标的资产进行违规拆分、发行或转让,可一旦该类活动出现,这将给金融监管带来新的挑战。

ABT或成潜在可能

伴随ICO的持续整顿,以及多家数字资产平台对比特币等品种的下线,部分区块链开发企业正在向更多新领域发起尝试。

21世纪经济报道记者获悉,部分代币平台及区块链企业除尝试“出海”拓展国际化业务外,其对区块链技术的尝试范围正在向资产确权等资产数字化方向转型。

由于区块链采取的去中心化的登记结算模式,因此亦被业内人士寄望于用来提高资产交易、登记托管效率和安全性。

“无论是不动产、车辆,抑或是知识产权,目前都还是中心化部门在负责登记,比如房管局、车管所、工商局等,但引入区块链技术后,能够促使其交易、登记过程拥有更高的效率和安全性。”一位大型代币交易平台负责人表示。“将资产以区块链为技术,通过数字化的方式进行确权,这可能是未来的一个方向。”

21世纪经济报道记者获悉,这一应用方向在业内被称之为资产数字化(ABT,Asset Base Tokens)。

“区块链领域提出资产数字化(ABT)的概念,其实是相对于资产证券化(ABS)而言的;这和早期将ICO和IPO对比类似,”上海一位投行人士表示,“ABS的实践让资产获得了更好的流动性,ABT则是让资产在交易、登记等确权活动上不依赖于中心化机构。”

上述交易平台负责人透露,该平台正在研究以区块链技术切入ABT业务的可能性。

上述平台负责人指出,“不过起初肯定不会涉及房产、车辆这些比较成熟的资产形态,而是从一些传统确权方式存在缺陷的资产领域着手。”

此外,区块链技术在实体场景中的应用也在被部分组织所探索。

“除了金融,区块链还能运用到审计、物流、企业供应链管理、政务管理等多个领域,提高相应的运作效率,”上述平台负责人表示,“比如审计领域运用的空间就很大,因为区块链记账具有不可篡改性,这将大大降低审计复查的成本。”

一些与区块链有关的场景合作已在悄然出现。例如21世纪经济报道记者从接近江西吉安市人士处获悉,中国区块链应用研究中心(下称研究中心)于11月5日与吉安市人民政府、井冈山国家经济技术开发区达成合作,建立普惠金融及金融科技基地。

根据协议安排,研究中心将参与筹建基地的建设规划和运营,并利用区块链技术置入金融服务,吉安市政府则将向区块链中心开放市场、资金、办公场所等公共资源。

“吉安会给予我们一些可能的空间,来尝试应用区块链金融技术,包括提供开放一些部门及可能涉及到的资产来合作。”11月4日,徐明星告诉21世纪经济报道记者。
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 楼主| 发表于 2017-11-8 16:38 | 显示全部楼层
11月1日,二三四五发布公告称,自2017年11月2日起,公司的控制权关系变更为无实际控股股东。而在10月31日,九强生物也因为一致行动人解除一致行动人关系,导致公司目前没有实际控股股东。

据《证券日报》记者通过Choice数据统计显示,截至11月7日,A股上市公司中有151家公司没有实际控股股东。而查阅“无主”上市公司背后的原因,有的是股权分散,有的是因为解除一致行动人关系,还有就是原实际控股股东直接或间接减持公司股份导致公司“无主”。

151家公司“无主”

根据统计显示,151家“无主”公司中,有30家公司的大股东为单个自然人。

值得一提的是,在没有实际控股股东的公司中,有17家银行上市公司。另外,在无实际控股股东的公司中,不乏知名企业,包括万科A、伊利股份、中兴通讯等。

查阅上市公司资料显示,公司没有实际控股股东,有的是因为股权相对分散,有的则是因为股东减持或者换届等因素造成。

11月1日, 二三四五发布公告称,公司股东信佳科技于2017年11月1日通过大宗交易方式减持3285.44万股,导致原实际控制人包叔平直接和间接控制公司股份的表决权比例低于孙毅直接和间接控制公司的股份数和股权比例,公司变更为无实际控制人。

对此,二三四五证券部人士表示,包叔平早已不再参与公司的经营管理,公司决策主要都是由董事会及管理层投票表决,因此本次减持至公司无实控人并没有对公司的正常经营产生影响。

此外,10月31日,九强生物发布一致行动人解除一致行动人关系暨公司目前无实际控制人的公告,公司股东及一致行动人邹左军、刘希、罗爱平、孙小林合计持有46.84%的股份,四人于2017年10月30日解除一致行动关系。解除后,公司不存在控股股东、实际控制人。

值得注意的是,九强生物解除一致行动人关系的同时,公司股东刘希、罗爱平、孙小林、程辉计划未来减持不超2%的公司股份,此举背后则是公司有引入其他长期战略性投资者需求。

而包括东方锆业、中毅达、茂业通信、嘉应制药、ST山水、韶能股份、东港股份、长电科技等多家公司也经历了实际控股股东从有到无的过程。
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 楼主| 发表于 2017-11-8 16:39 | 显示全部楼层
今年3月下旬,北京西六环外一高端楼盘的售楼处里,江然(化名)几个同事及访客侃侃而谈她的成功经历。十余年里,她所积累的财富大多都是靠买房和卖房得来的。

江然是该项目负责销售和策划的中层。3月17日,北京发布《关于完善商品住房销售和差别化信贷政策的通知》后,售楼处一下子变得冷清了许多。

作为资深投资客和房地产从业人士,江然感慨,“真的‘杠’不动了。”她预感自己的炒房生涯已经告一段落,未来不可能再靠借杠杆买房发财。

不过,她仍准备最后一搏,买入公司以参股形式开发的位于北京西南二环的某楼盘。焦虑来自于关系户太多,并没有十足的把握买到。今年8月,这个项目开盘时,在没有对外发布任何销售动态的情况下,一开盘暨售罄。

然而就在上周,这家项目的销售开始主动发布销售信息联络售房人。销售称,马上开盘的项目不会超过10万/平方米。

第一财经记者通过电话咨询和实地探访的方式了解到,临近年末,许多项目出于上市公司回款要求,平价出货。一些项目推出特价房来试探市场。还有项目通过小幅优惠、赠送精装修的方式调整价格、吸引客流。

开发商试探市场

江然打算购买的位于西南二环附近的某楼盘曾在今年8月份开盘,一开盘200套房源就立刻卖光了。江然透露,里面有很多关系户从一年前就开始排号,希望借着政府限价的机会买入。

根据北京市2016年9月30日出台的相关规定,对报价明显高于周边在售项目价格和本项目前期成交价格且不接受指导的商品住房项目,属于期房预售的暂不核发预售许可证书、属于现房销售的暂不办理现房销售备案。

该项目从利润角度考量,取消了精装修。和该项目一路之隔的项目,也采取了相似的做法。但该项目销售称马上将推出不到100套房源。卖完之后将不会有洋房产品。“到年底,公司有任务指标考核。”她说。如果按照以往的做法,开发商通常会放缓销售进度,但现在明显加快了出货速度。

第一财经记者从一线市场了解到的情况是,2016年国庆节后,许多项目流失了20%的客户。到今年3中旬,有些项目的客户流失了80%之多。

开发商很忌讳使用“降价”策略,并且不愿公开宣传。江然经历过2008年的金融市场动荡。买涨不买跌的心态会令降价失效。另外,2008年金融市场动荡时,市场比现在更悲观,但只要撑过半年,转眼到2009年市场就重新回暖了。”她说。但这一次她丝毫不怀疑调控的决心。

一些项目3月份以后的策略是拉长付款周期,给想买房的客户留出时间,卖出手中的房子,腾挪资金。一些楼盘甚至暗地里想办法,通过第三方途径为购房者提供资金。

对向购房者违规提供资金的监管越来越严。近日,由人民出版社发行的《党的十九大报告辅导读本》一书,收录了央行行长周小川《守住不发生系统性金融风险的底线》一文,文章详述了中国目前面对的金融风险点,并提出了一系列解决方案。文中指出,2015年年中的股市异常波动,以及一些城市出现房地产价格泡沫化,就与场外配资、债券结构化嵌套和房地产信贷过快发展等加杠杆行为直接相关。

11月6日,住建部网站公布文件,“住房城乡建设部人民银行银监会联合部署规范购房融资和加强反洗钱工作”。

严禁房地产开发企业、房地产中介机构违规提供购房首付融资,严禁互联网金融从业机构、小额贷款公司违规提供“首付贷”等购房融资产品或服务,严禁房地产中介机构、互联网金融从业机构、小额贷款公司违规提供房地产场外配资,严禁个人综合消费贷款等资金挪用于购房。

一些项目开始用价格手段试探市场。第一财经记者了解到,位于北京昌平区的某别墅,推出特价房。原定价接近4500万的别墅以3800万的特价房形式销售。定价6400万的别墅,降价1000万出售。该项目销售称,特价房只是个例,可能会有一些瑕疵。她补充,如果项目销售得太快,公司会随时收紧优惠力度。

事实上,不同的项目由于产品、公司现金状况不同,采取的策略不一样。第一财经记者了解到,东南五环外一别墅项目,以赠送300万精装修的方式吸引客户。西六环外一个针对改善性客户的楼盘提供小幅度优惠。

位于南三环的项目,并不打算调整住宅项目的价格,而会调低项目中商住部分的价格,以此回笼资金。并且更加严格规范付款,即使是关系户,如果年底之前不能拿出足够的首付,也会被“请出”。

有些开发商则依旧惜售。某央企的中层人员告诉第一财经记者,一些公司采取的策略是卖掉一线公司项目去二三线城市拿地,有些则是在二三线城市出货,来保证一线城市的利润率。
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 楼主| 发表于 2017-11-8 16:39 | 显示全部楼层
据报道,这次公开发声,贾跃亭在采访中主要回应包括,不熟悉资本运作,乐视成在资本市场的推波助澜,败也是其在资本市场快速下滑;造车的方向没错,但对造车的节奏发生了重大误判;目前首要任务是完成FF的A轮融资,暂时还不会回国;“乐视网IPO,100%没有造假。”此前减持乐视网股票套现100多亿元均投入在乐视各个事业中,自己还承担着债务,“我家现在连100万都没有”。

对于顾颖琼,贾跃亭表示,自媒体公号“顾颖琼博士说天下”作者顾颖琼曾直接向其律师说,给我100万美元,这个事就了了。贾跃亭的回应都是真的吗?

顾颖琼独家回应索要100万美元:只要了20万美元

“我真没要那么多(钱),他诬陷我。”今日(11月7日),顾颖琼在接受中新经纬采访时如此回应,其与贾跃亭的“对峙”再次陷入“罗生门”。

顾颖琼还对中新经纬强调:“我真没要那么多。他的律师问我要多少,我说要20万美元,作为我闭嘴的筹码,我从来没有说过要100万美元。”

此外贾跃亭在谈到顾颖琼时表示,那个文件漏洞百出,顾颖琼毫无道德,他能伪造信托文书出来,完全不值得相信。我没有做过信托这么困难的时候再做。“不要说100万美元了,我一分钱都不会给他。”贾跃亭说,“第一,我要有钱做信托,就不会这么难了;第二,要做信托的话我早就做了,不是现在。”

9月14日,顾颖琼曾通过微信公众号爆料,称贾跃亭正在办理美国信托文件,为其一个女儿留了7500万美金,约合人民币五亿元,贾跃亭妻子甘薇是该信托基金守信委托人。贾跃亭几个孩子将分别得到不同的信托基金,金额大概相当。

顾颖琼称,曝光的只是一份草稿文件,对于里面出现的一些低级错误,顾颖琼认为也不是那么重要,重要的是贾跃亭到底做没做这件事。顾向中新经纬表示,是从内部人员处拿到的该文件,“我手里当然还有关于这份信托货真价实的东西,如果贾跃亭没做,我愿意向他道歉。”

对于顾颖琼的爆料,贾跃亭与甘薇均回应称其在造谣,贾跃亭与顾颖琼也因此对簿公堂。美国西部时间10月19日早晨,洛杉矶当地法院召开了贾跃亭与顾颖琼诉讼案的听证会,而贾跃亭并未现身。

本月11月9日和11月19日,贾跃亭对顾颖琼的诽谤、侵犯隐私等民事诉讼案将在西雅图举行听证会和开庭审理。顾颖琼向中新经纬客户端透露,由于其本人在11月底前都在北京,因此并不会出席。顾颖琼表示,在法官的允许下,到时候会进行听证会现场的全球直播,他本人也将从北京以长途电话打入法庭现场的形式参与这次听证会。“我觉得贾跃亭不会出现,如果他要出现的话,那么直播观看人数恐怕要破纪录了。”

在这次听证会上,顾颖琼说他准备了一份3页16点的材料。“但现在还不方便透露,只能说我写的时候内心非常感动。”

对于预计将在11月19日左右的开庭。顾颖琼表示如果官司输了,也没有什么,输了以后再接着打。

“顾颖琼或许听到了什么风声,但贾跃亭的境外不可撤销信托大概率是假的,没有律师会冒着终结职业生涯的风险,把一个尚未正式设立并生效的信托公之于众。”一位家族信托领域的专业律师告诉中新经纬。
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 楼主| 发表于 2017-11-8 16:40 | 显示全部楼层
1300亿战投、1650亿承诺净利润,500%股价涨幅、三轮投后估值4252亿,中国恒大与恒大地产成为2017年香港资本市场上令人惊奇的案例。

在连续三轮战投中,恒大主席许家印强大的人脉资源显露无遗。无论是供应商、上下游企业,还是知名民企、地方国资,都被纳入恒大的股东版图。

三轮增资完成后,投资者合计向恒大地产投入人民币1300亿元,共将获得恒大地产经扩大股权约36.54%权益,尽管许家印家族通过凯隆置业持有的恒大地产股权稀释到了63%左右,但通过引入战投融资,恒大偿还了永续债、释放了净利润、大幅降低了净负债率,业绩得到释放后股价和估值大涨,为借壳回A奠定了基础。

值得一提的是,恒大第三轮战投修订了未来三年的净利润承诺,从888亿提升到1650亿,几近翻倍。若恒大重组深深房A成功,多轮战略投资者将能分享未来三年的丰厚收益。

香港资本市场给予了恒大这一系列转变正面的反应。11月7日,中国恒大开盘即发力上涨,截至收盘涨幅9.38%,报30.9港元;年初至今已上涨超过500%。

引战投的动力

中国恒大最新公告显示,其间接附属公司恒大地产第三轮战投正在进行,投资者对其投前估值为3651.9亿元人民币,这比首轮投资估值的1980亿已经上升了80%。

股价和市值低迷了多年的中国恒大,为何在今年爆发?一切都要从去年10月恒大地产借壳深深房回A说起。

彼时,恒大启动第一轮战投,承诺未来三年净利润888亿元,占恒大地产初步估值1980亿元的44%。

但在2016年9月底,中国恒大作为恒大地产的母公司市值不到700亿港元。

上海交通大学会计与财务系副教授陈欣指出,要将恒大地产以2000亿-3000亿元甚至更高的估值注入深深房,面临较大挑战。中国恒大提高其港股市值的动机增强了。

而根据《证券法》及相关法规要求,4亿元以上总股本公司的社会公众股比例不低于10%。若恒大地产以2000亿元估值注入深深房,中国恒大可获得深深房A股200亿股,重组后公司的社会公众股比例低于10%,将引发退市风险。

因此,恒大地产要以较高估值注入深深房,还需优化自身股权结构,引入更多社会公众股东。

此外,由于证监会规定在借壳交易中不允许配套融资,恒大地产在借壳前进行大额融资也很有必要。

2017年3月,恒大地产引入首轮战投305亿元,5月引进第二轮395亿元,直至最新的第三轮600亿元,总共引资1300亿。

根据交易所《上市规则》,社会公众股东“指不包括下列股东的上市公司其他股东”:持有上市公司10%以上股份的股东及其一致行动人;上市公司董事、监事、高级管理人员及其关联人。

陈欣认为,若重组成功,这些新进投资者的持股将被认定为“社会公众”股,从而满足相关法规对流通股比例的强制性要求。

更重要的是,通过引入大笔资金,恒大提前偿还了永续债,降低了净负债率,释放了净利润,做大了业绩。2017年上半年,恒大实现2440亿销售额,净利润231.3亿,同比增224.4%。

与此同时,许家印大手笔回购恒大股票,仅在2017年4月所回购并注销的股份就高达7.23亿股,占比超过5%;华人置业主席刘銮雄太太陈凯韵今年也斥资137亿港元在二级市场购买恒大股票,目前持股6.76%。

今年上半年二三线城市的房地产销售火热,以及内地资金南下投资港股,也给恒大带来了东风。包括中国恒大、融创中国、碧桂园等内房股上半年迎来集体上涨,截至目前,中国恒大股价上涨超过500%至30.9港元,市值超过4000亿港元。
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 楼主| 发表于 2017-11-8 16:40 | 显示全部楼层
11月7日,中国人民银行公布最新数据显示,截至10月底,以美元计值和以SDR计值的外汇储备双双上升。其中,以美元计值的外汇储备为31092.1亿美元 ,较上月小幅增加7.03亿美元,也是自2014年5月以来的首次实现九连涨;以SDR计值的外汇储备为22134.58亿SDR,环比增加139.82亿SDR。

据21世纪经济报道记者了解到,虽然目前市场上对人民币短期走势的预期有所分化,但单边看跌甚至大规模做空人民币的市场预期、操作已基本扭转。

“十月份在出境游增加、人民币汇率回调的内部压力和美联储表示年内缩表加息的外部压力下,10月外汇储备依然小幅增长,表明我国跨境资金流动稳定,也给四季度的人民币汇率稳定带来信心。”一位国有大行的外汇交易员对21世纪经济报道记者表示。

国家外汇管理局有关负责人在10月外汇储备规模变动情况答记者问中表示:“10月份我国跨境资金流动和境内外主体交易行为进一步趋向均衡,外汇供求处于基本平衡状态。国际金融市场上,非美元货币相对美元下跌,资产价格有所上升,综合各项因素,外汇储备规模保持基本稳定。”

外汇供需关系逆转

根据央行公布的外汇储备数据,21世纪经济报道记者采访多位市场人士认为,与此前美元指数下跌带来的汇率折算因素导致外汇储备增加不同,10月份在汇率折算因素带来减值损失的情况下,外汇储备依旧在增加,表明供需关系转变已成为外汇储备增加的主要原因。

“汇率折算造成的账面损失是10月外汇储备涨幅收窄的主要原因。”中国金融期货交易所研究院首席经济学家赵庆明表示,“从本月的情况看,非美元汇率总体下降,美元指数从月初的93.1上升至月底的94.6。我国外储中非美元资产约占三分之一,本月因汇率折算将减记约160亿美元,10月份我国资本或有少量净流入。”

目前,中国的外汇交易市场上的参与者除银行外,主要有散户,进行汇率套利的机构、企业投资者,有真实结售汇需求的企业等。21世纪经济报道记者采访了解到,虽然目前不同类型的参与者对人民币短期走势预判有所分化,但企业方面人士大多表示四季度对人民币的需求会增加,对美元的需求会相对减少。

一般而言,四季度我国对外直接投资额会减少,即购汇需求减少,而贸易顺差会加大,由此带来的结汇需求会加大。

“虽然今年的贸易顺差较去年低,但四季度一般是出口大季,也是出口企业结汇的重要窗口。”宁波地区一家纺织出口企业负责人介绍,“圣诞季的订单基本出清、四季度外汇回款增加,企业年末也需结汇换人民币进行清账。”
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 楼主| 发表于 2017-11-8 16:40 | 显示全部楼层
审视“类金融”之地方交易所

从2011年底至今,地方交易所已经历了三次大规模的清理整顿,但交易所的数量却有不降反增之势。据清理整顿各类交易场所部际联席会议摸底数据显示,地方交易所与上一轮清理整顿后相比增加了311家,总数达到1131家,并指出超过300家为违规交易所。

尽管目前地方监管机构正对各类交易所进行分类清理整顿,但工作远未接近尾声,地方交易所的“合规化”进程前路漫漫。

清理整顿,目前仍是地方交易场所的主旋律。

今年开启的第三轮交易所清理整顿工作,中央和地方各级部门下发了多份监管文件,如“清整联办31号文”指出,省级人民政府要着手建立完善各类交易场所监管制度。9月初,浙江出台首份地方金交所监管文件;其他地方金交所监管文件也将跟进出台。

广州市金融工作局相关人士向21世纪经济报道记者透露,目前清理整顿工作主要将交易所分成四类进行处理,并强调:“在本次交易所清理整顿回头看和互联网金融专项整治中,已按上级部门要求指导广州金融资产交易中心优化调整相关业务。目前,广州金融资产交易中心业务运行健康平稳。”

未获批准场所关停整改

西南某金交所负责人告诉21世纪经济报道记者:“各地成立各类交易场所,一方面是地方争取金融方面的监管权力;另一方面,为了促进地方金融要素市场发展,解决当地中小企业融资等问题。”

“广东地区经济发达,更应该顺应实体经济发展实际需要,设立更多交易平台,充分发挥广州在要素市场方面服务全国的功能作用。”广州市金融工作局相关人士在接受21世纪经济报道记者采访时表示。

近年来,金交所虽未爆发大规模风险事件,但突出的违规问题,即涉嫌将权益拆分为均等份额公开发行、变相突破200人界限,违规开展由一行三会监管的金融产品交易等,一直未得到有效解决。

广州市金融工作局相关人士表示,广州市开展清理整顿各类交易场所回头看工作方案,将各类机构进行了分类处理:第一类是20家广州辖区交易场所,主要是指导其规范经营,按照省政府的要求不采用违规交易模式,不开展违规品种交易,目前已将对该20家交易场所的处置意见报送省相关部门;第二类是省属国企交易场所,主要是通过舆情监测等方式进行密切关注,积极配合省相关部门做好相关工作;第三类是企业名称或经营范围中含有“交易中心、交易所”,但并未从事交易场所业务的企业,协调推动其办理工商变更手续;第四类是未经省政府批准设立的交易场所以及外省交易场所分支机构,采取积极措施禁止其开展违规业务,督促推动关停整改,对于未在注册地开展实际经营活动的企业依法列入异常名录向社会公众公示。
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 楼主| 发表于 2017-11-8 16:41 | 显示全部楼层
今年的国家公务员考试部分职业遇冷。与热门职位千里挑一的情况相比,部分职位遭遇冷门,甚至有些职位资格审查合格人数为0。

11月7日,国家公务员局考试录用司在《关于报考人数较少职位情况的特别提醒》指出,目前仍有部分职位报名人数较少,甚至无人报名。希望广大考生结合职位特点和自身条件,理性选择报考职位。

中央机关及其直属机构2018年度考试录用公务员报名将于11月8日18时结束。据统计,截至11月7日,仍有3600多个职位报考的资格审查通过人数不足,其中有500个左右的职位资格审查通过人数为零。

上述通知已经发布多日,最新的数据也在不断公布。不过,国家公务员考试报考热度不高的领域变化不大,主要是海关、海事、统计、公安、边防等部门,以基层单位居多。而上述一些行业位于超大城市或者特大城市的职位,仍炙手可热。

中国人民大学公管学院教授王丛虎指出,目前一些国家公务员部门招考遇冷,反映出年轻人对工作的选择更加多样化,双创行动也带来了更多的就业岗位。一些基层岗位工作有挑战,收入不高,影响了报考的积极性。

“未来,很多基层的职位,除了涉及到执法业务等之外,一些一般事务性工作可以采取政府购买的方式进行外包。”王丛虎说。

部分职位少人问津

11月5日的数据显示,3615个招考单位共有6718个职位招录不足,其中853个招考单位招的1058个职位通过资格审查人数为零。在这853个招考单位中,铁路、公安、边防、海事、统计、审计、检验检疫、银监、海事、税务等部门居多,其中税务部门有307个单位的458个职位通过资格审查人数为零。

11月6日上午10时,上述国家公务员考试有2850个招录机关报考不足,其中655个招考部门的资格审查合格人数为零。

截至11月7日上午10时,全国仍有1982个招考单位的3665个职位报名不足,其中426个招考单位的501个职位资格审查合格人数为零。

到11月8日18时报名将结束,因此最后3天报名人数有望增加。但是目前报名少的领域仍无大的变化,主要是基层单位。

边远地区的报名情况不乐观。在11月7日国家公务员局考试录用司发布的《无人通过资格审查职位和资格审查合格人数比例较低职位一览表》中,乌鲁木齐海关有24个职位报考人数较少,其中11个岗位招考人数为1,资格审查合格人员为0,这些职位工作地点位于喀什、阿拉山口、霍尔果斯等地。

一些县城,包括超大城市的远郊县,比如北京远郊的平谷区、门头沟区等一些职位报名人数也未达到需要数。而类似的行业,也有报名火爆的,比如湖北省国税局武汉市国家税务局第二稽查局“科员(一)”职位,湖北省国税局武汉市汉阳区国家税务局“科员(七)”、上海市国税局长宁区国家税务局“基层分局科员”职位,因为在武汉、上海主城区,报名比例超过了1000:1。

出现这种情况,与就业形势转好有关,很多毕业生不必到较为边远的基层去工作。一名将在2018年6月毕业的重点高校学生表示,自己找工作不难,本身属于特大城市城区,所以工作应该是在主城区,对于远郊和县城兴趣不大。另外,很多职位都要有实际工作经验,大学应届生只有实习经历,没工作过。

人力资源和社会保障部数据显示,今年1-9月全国城镇新增就业1097万人,基本完成1100万人的全年目标。三季度末,全国城镇登记失业率3.95%,跟去年同期比下降了0.09个百分点,是2008年金融危机以来的最低点。

三季度市场求人倍率达到了1.16,创下了历史新高。对5万家企业、2700万岗位的监测显示,前9个月中有7个月监测的岗位数量处于增长状态。

中国劳动保障研究院研究员张丽宾认为,目前整体就业形势好,双创促进就业岗位增加快,大学生一般不愁工作。尽管可能职位变动很快,但是找到新的工作不难,工资薪水较高,发展潜力大。

“现在大学生找工作难度不大,难的是找合适的工作。这就是说就业主要是结构性问题,大学生更愿意去能成长的单位。”张丽宾说。

21世纪经济报道记者查询发现,国家公务员考试报名遇冷的很多职位,以边远的基层单位居多,有的位于边境地区,有的位于海岛,还有的位于县城。从事的业务有的为监管,有的为专业性行业的事务。其中,报考国税部门基层单位的积极性不高,大量的职位资格审查合格人员为零。
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 楼主| 发表于 2017-11-8 16:41 | 显示全部楼层
岘港,越南的第四大城市,2017年亚太经合组织(APEC)领导人会议周11月6日在这个越南中部城市拉开了帷幕。作为会议周最受瞩目的活动,APEC第二十五次领导人非正式会议将于10日至11日举行,中国国家主席习近平亦将赴越南岘港参与此次会议并对越南、老挝进行国事访问。

中国商务部副部长王受文11月3日表示,今年APEC会议有望取得以下经贸成果:一是全方位推动贸易畅通,批准《APEC跨境电子商务便利化框架》,制订《APEC供应链互联互通行动计划监督框架》,提出APEC辅助产业倡议,全面推进服务业合作。二是进一步落实北京会议成果,继续推动亚太自贸区发展,推动全球价值链合作取得重要阶段性成果,深化电子口岸和绿色供应链合作。三是发出支持多边贸易体制的积极信号。

与“一带一路”倡议相辅相成

亚太地区是全球经济最具活力的地区之一,同时也是中国对外经济贸易的重要依托。中国对外贸易总额和吸引外资的大部分均来自亚太经合组织成员,中国的发展很大程度上受益于区域经济,是区域合作的受益者。与此同时,中国的发展也为亚太经合组织注入独有的活力和动力。

这是十九大后中国领导人首次出席国际多边会议。“在全球经济增长乏力、逆全球化暗潮涌动的大背景下,APEC会议又是推动贸易投资自由化、便利化的重要平台,而且这次APEC会议以‘打造全新动力,开创共享未来’为主题,所以APEC成员乃至国际社会都迫切需要中国提出中国方案,给APEC贸易投资自由化、便利化提供新鲜的动能。”中国社科院亚太与全球战略研究院研究员许利平说。

对于今年的APEC会议,中方表示将努力推动从跨境电子商务、供应链、APEC辅助产业、服务业四个方面进一步促进区域贸易投资自由化便利化和互联互通建设。

在商务部研究院区域经济合作研究中心主任张建平看来,中国一直在亚太合作进程中发挥着积极且具有建设性的作用。他预计,中方将进一步强调诸如亚太地区的发展、高质量的经济增长、可持续发展、将来如何实现走向亚太自贸区以及如何贯彻落实在北京2014年APEC会议期间提出的“亚太梦”等问题。“从中方的角度,我们也会非常重视在亚太地区推进全球价值链的合作。”他说。

全方位的互联互通是APEC合作的热点领域之一,而“一带一路”倡议与APEC在许多领域都能实现相辅相成。“因为许多亚太经济体同时与中国在‘一带一路’方面有所合作,所以在APEC系列会议中,中国与许多成员或将进行双边对话,在这样的场合上继续推进‘一带一路’倡议也是很重要的一个内容。”张建平说。

外交部副部长李保东日前表示,作为APEC大家庭的重要成员,中方坚定支持越南成功主办本次领导人会议,期待会议在以下方面取得积极成果:一是共同维护亚太开放发展的大方向,对外发出积极正面的信号,为开放型世界经济注入正能量。二是共同挖掘亚太发展新动力,推进落实亚太互联互通蓝图,促进成员实体经济发展。三是共同勾画未来合作新愿景。中方将继续同各方一道,推动亚太经济合作稳定向前发展,促进亚太和世界的发展繁荣。
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 楼主| 发表于 2017-11-8 16:43 | 显示全部楼层





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 楼主| 发表于 2017-11-8 20:21 | 显示全部楼层
周末我采访了一位专门做重组股票的私募基金经理Y。Y介绍到,他今年上半年已经重仓江南嘉捷(601313.SH),因为他判断这只股票最可能成为360借壳的标的。我很感兴趣,问他怎么做到的。他把思考的流程作了一番讲解。姑且不论他是否真的如此行动,但整个思考的过程,非常值得借鉴,而且这个方法论完全可以复制。我们在这里引用Y的原话如下。

本文干货十足,请大家先保存收藏,细细品味。未来亦可指导投资实践。

1、  券商

第一个动作很关键。360自私有化开始,我就密切关注其投行是哪家。很早网上就传出,是华泰联合证券来做360项目。到3月份,天津市证监局还挂出一个辅导公告(如图),指出华泰联合证券是360项目IPO的辅导券商。

当然这个IPO辅导是虚晃一枪,最后还是借壳。但这个基本上已经明确了,360无论是IPO还是借壳重组,财务顾问都是华泰联合,这个跑不了了。于是我想:如果360要借壳的话,肯定是要向投行问一个最熟悉的上市公司。那么,什么是华泰联合最熟悉的上市公司呢?一定是华泰联合保荐IPO过的。因为保荐过IPO,才对公司知根知底,门清,也和上市公司老板的关系如铁,毕竟是一起熬过了那么多日日夜夜,一起担惊受怕,一起喜极而泣的。所以我就把所有华泰联合保荐IPO的上市公司拉了一个清单(如图,截至2017年4月),扣除联合保荐的,共计88家。


一下子从3000多家目标减少到了88家,范围大大缩小。



2、  选择合适的壳标的



借壳的话,对壳公司有诸多要求,寻找合适的壳公司是借壳上市中最关键的步骤之一,关系着借壳上市的最终目的能不能实现。因此,这些要求都可以成为我们再进一步缩小范围的工具。



首先第一条:创业板不能借壳。我们从上表中把创业板公司全部剔除(表中用蓝色划出)。



第二条,壳公司的市值。对借壳方来说,壳公司的市值越小越好。因为壳公司市值大,将大大摊薄被借壳公司股东的权益。也就是说,找个小市值的能使得360股东的利益最大化。现在一般选择壳公司都是在20亿-30亿之间,为了防止一下子剔除太多,给自己留有余地,我们把范围扩大点,把市值50亿以下的保留,50亿以上的剔除。毕竟,现在借壳找50亿市值以上的,那几乎没有。而且360这么好的优质标的,议价能力很强,绝对不可能去找一个大市值公司去借壳,让这么多人搭便车。(表中用褐色划出大市值公司)。



第三条,剔除国有企业。国有企业卖壳,过程审批很复杂,要取得实际控制人、国资委审批。360绝对不可能去找一个国企借壳,本来就是追求速度,不会自己给自己找这么多麻烦。我们看看剩下的公司里面,哪些实际控制人是国资。



香梨股份:财政部。

云投生态:云南省国资委。

南宁糖业:南宁市国资委。

南纺股份:南京市国资委。

贵糖股份:广东省国资委。



这些全部剔除(红色部分)。



第四条:过去到处卖壳,各种重组,历史沿革复杂的,剔除。这里就把ST山水剔除了(紫色部分)。



第五条:刚刚上市的,不可能借壳。一般来说,上市不满三年,几乎不可能卖壳。一方面,上市不满三年,大股东限售股都还没解禁。一方面,上市时间不长,很多上市公司还没沦落到要卖壳的地步,即便是经营不善,很多大股东都有这种想法:扶我起来试试,我还行。



当然,也有个案,所以我们这里为避免误伤,缩小范围,先剔除上市不满2年的。(绿色部分)



第五条:刚做过再融资/增发的,或者以前就重组成功过的,或者近期重组失败过,不适合做壳。



刚做过融资,账上一堆钱,或者重组过,引入了一群股东,还把股本扩大了。这样的标的是不是当壳的。我们看了一下,有哪些呢?



东方银星:2017年刚卖壳。

友邦吊顶:2016年7月增发。

宝馨科技:2014年已经重组过,收购了新资产,换了新实际控制人。

华斯股份:2016年11月增发。

双箭股份:2016年2月增发。

林州重机:2015年7月增发。

立霸股份:2016年8月跨界重组重组失败。(批注:这家也是潜在壳标的,未来可能还会重组,但作为360借壳的标的可能性就很小了)

长高集团:2016年7月收购资产重组失败。

三维工程:2016年8月发行股份收购资产重组失败。



这些全部标注黄色部分剔除。



图是我们剔除的结果。




这样我们就只剩下了4家公司,分别是乔治白、双象股份、江南嘉捷、奥特迅。这4家公司,市值小,而且自IPO以来没有在市场上融过资金。



3、  进一步分析



上市公司或其控股股东被处罚,也会让壳失去吸引力。2016年,双象股份将工业废渣交给他人处理,后被丢弃于路边,被无锡市法院罚款500万。



奥特迅2015年因董事长接受司法强制措施,没披露,被证监会立案调查。后被深圳证监局给予警告,并处以30万元罚款。按照重组新规,这种公司也不适合被借壳了。



这样就只剩下了乔治白和江南嘉捷两家公司,一家在温州、一家在苏州。



这两家都可能卖壳,书面分析只分析到这里。其实,再筛选一下就很简单了(网上流传的雇人跟着周鸿祎,看他出差到哪里比较多,不管是不是真的,这个想法就很有意思。具体我怎么做的,在这里不说太多)。现在真相出来了。乔治白虽然不是借壳标的,但是也可能成为其他资产借壳的潜在选项。



我就是这样选到江南嘉捷的。
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 楼主| 发表于 2017-11-9 14:57 | 显示全部楼层
(原标题:孙宏斌怒怼流行观点背后: “白银时代”VS“钻石时代”?)
  从目前数据看,公布销售业绩的企业2017年刷新纪录已成为定局。

  自2014年以来,我国房地产行业结束高增长而走向衰退期。“白银时代”这一说法也因此屡被提及。

  从房地产投资开发来看,行业的确走向衰退。1999年-2014年间,我国房地产业曾以超过20%的年均增速发展。而全国房地产开发投资增速在2015年降至2000年有数据记录以来最低点,仅为1%。2016年开始,全国房地产开发投资增速略有增长。国家统计局数据显示,2016年全国房地产开发投资102581亿元,比上年名义增长6.9%(扣除价格因素实际增长7.5%);2017年1-9月份,全国房地产开发投资80644亿元,同比名义增长8.1%。

  然而,“白银时代”这一说法近期遭到融创中国董事长孙宏斌“怒怼”。11月5日,融创中国董事长孙宏斌在出席武大校友企业家联谊会长三角峰会主办的某论坛时表示,“万科提出房地产是白银时代,我说这太扯了。为什么呢,当时我说我要做利润100亿的时候,他们都说我疯了,现在随便一个公司的利润都超过100亿了,今年融创的利润三四百亿。所以你说这是白银时代,这不扯嘛。”

  房企趋于垄断
  2014年,人民日报曾刊登了一篇署名为万科总裁郁亮的文章。文章名为《我国楼市进入白银时代》。在这篇文章中,郁亮表示,“房地产行业已经度过了最黄金的岁月,但也绝不是就要撞上冰山的泰坦尼克号。只不过,过去 胆大为王 ,人人皆可赚钱且越胆大越赚钱的时代结束了。”

  在这篇文章中,郁亮的主要观点是:行业暴利时代结束,整体增速放缓,行业集中度有望提升,将更注重普通住宅和商业地产,一线城市的优势更明显。

  郁亮的这一提法在随后几年间屡被业内提及,并得到行业普遍认可。中原地产分析师张大伟也清晰记得,2012年前后,楼市处于资金收紧环境下的调整周期。因此,有人提出了地产“黄金时代”结束,迈入“白银时代”。2014年开始,人们基本认可了这种说法,认为地产行业风光不再。

  不过,近期,孙宏斌对此提出了不同看法。孙宏斌表示,在90年代至2000年时,他曾最早提出房地产行业高周转。“当时现金到现金的模式是万科最先学的,后来恒大也学,碧桂园也学,那时候是对。因为这个行业没有规模就没法玩,规模大才能快速周转。为什么很多人都挣很多钱,因为它容易做规模,因为它有杠杆,因为它可以用银行的钱、客户的钱、建筑商的钱,所有的钱都是应付款,从来没有应收款。我(当时)估计这个阶段还得5年的时间,这是第一阶段。2008年开始,融创中国提出高端精品这一战略,要做改善住宅。这是第二阶段。我们在引领市场。”

  孙宏斌主要针对万科“白银时代”这一提法提出质疑。他认为这一提法“太扯了”。

  孙宏斌认为,这是钻石时代。“谁的钻石时代呢?大公司的钻石时代,因为大公司在不断地合并小公司的市场份额。小公司都没了,这个时代就结束了。我觉得房地产的上半场还会持续5年、10年。这是我说的中国房地产市场的上半场,我们一直是引领者。”

  规模下的高利润
  那么,房地产行业究竟是白银时代还是钻石时代?

  对此,张大伟认为,多项数据狠狠地打了脸(针对“白银时代”这一说法)。张大伟提供的数据显示,多家企业发布10月销售业绩,房企销售依然处于高峰中。从目前数据看,公布销售业绩的企业2017年刷新纪录已成为定局。包括碧桂园、恒大、万科等企业公布的销售业绩均已经超过了2016年全年。累计28家企业合计销售达到了2.84万亿,同比涨幅达到了46%。

  此外,张大伟还梳理出另外一组数据。从数据看。1-10月全国多城市的住宅销售依然高位,大部分项目签约情况都超过历史记录。即使在历史最严格的限签下,公布的签约数据也依然是刷新历史。全国销冠最高销售金额超过70亿,销售额超过40亿的项目达到了19个,销售额超过30亿的有60个项目。

  张大伟赞同孙宏斌关于“钻石时代”这一说法。他认为,千亿房企数量在2017年将超过15家,2017年虽然调控严格,但房企依然收获了历史最丰收的一年。他表示,由于2015、2016年的销售火爆,市场主要房企可结算货值充沛,业绩较为稳健。从已经公布业绩预告的房企来看,预亏的均为转型或者中小型房企,主营业务为房地产的房企业绩为正增长。

  新城控股副总裁欧阳捷认为,孙宏斌这一观点对于一部分房企是对的。“当行业垄断来临,垄断企业当然是最受益的,大多数中小房企已经连 小时代 也没有了。但利润多了并不一定意味着利润率高,而是因为规模大了,1000亿的销售,哪怕是净利润率只有8%,也可以有80亿元的净利润,也远高于销售额100亿元、净利润率15%的企业15亿元的净利润,股东要的是利润而不是利润率。”

  易居研究院研究总监严跃进分析称,白银时代的提法实际上更应该理解为房地产增速的放缓,而不是绝对规模的减少。实际上现在很多三四线城市也在崛起,所以类似城镇化率的过程,其实能够继续激活房地产市场发展机会。最典型的一点就是,看似现在住房交易很火热,但买不起房和租不起房的人其实也还是很多的。另外旧城改造很容易释放出一波购房需求,这都是改革红利。如果从盈利角度看,房地产盈利的黄金十年已经过去,目前盈利方面确实到了白银时代了。

  房地产市场究竟是白银时代还是钻石时代,显然“仁者见仁智者见智”。前述,郁亮在人民日报的署名文章中有这样一段话。“在我看来,房地产市场更像一匹美丽的斑马。究竟是黑底白纹,还是白底黑纹,完全取决于个人角度。乐观者可能认为它是白底的,但是也有需要小心的黑纹;悲观者则认为它是黑底的,但也有白色的亮点。对于这匹斑马,我希望大家在乐观的时候保持警惕,在悲观的时候也要保持信心。”(.21.世.纪.经.济.报.道)
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5000亿可转债蓄势待发 新规激发散户投资热情
  可转债市场正在加速扩容。

  11月上旬,已有5只可转债公开发行。21媒体记者根据Choice金融终端统计,今年以来公布的可转债(包括可交换债)预案数量有190只,规模达到5000亿。对比过去几年里平均每年10只左右的发行速度,可以预计,未来可转债的发行节奏将大为提速。

  一直以来,可转债都是一个极其小众的市场。一方面,市场体量本身很小,2016年沪深两市可转债发行不足百亿,融资规模占A股市场仅1%左右。另一方面,可转债是“散户”几乎不会考虑的投资品种。

  不过,今年以来市场开始有所转变。9月份证监会将可转债的申购方式改为信用申购之后,对于个人投资者而言,申购可转债变成像打新股一样炙手可热的话题。甚至有券商软件为此专门推出了“一键打债”的新功能。

  据国元证券一份报告中的数据,目前已获证监会或国资委批准的可转债共有16只,总发行规模375亿元。除此之外,共有176只可转债预案已经登记在册,总规模超5000亿元。

  另据Wind的数据统计,包括宁波银行在内的多家公司已经从预案名单中消失,这意味着其可转债即将正式上市,短期内会有超过10家公司的可转债正式上市交易。未来一段时间内可转债可能呈现出井喷式发展。

  新规激发散户投资热情
  9月8日,监管部门发布《证券发行与承销管理办法》,将可转债的资金申购方式改为信用申购,即申购可转债不再需要提前缴纳保证金,也没有市值要求,只需要有证券账户即可参与申购,操作便捷性大为提高。

  散户热情一举被激发。一位投资者对21媒体记者表示,预计以后申购可转债就跟打新股一样将成为常态,“预计上市后大概率会上涨,大家当然都会去申购”。

  东方财富证券的相关人士对21媒体记者介绍,新规之后散户对申购可转债热情高涨,交易软件也针对此推出了“一键打债”功能,就是将可供申购的新债信息归集起来,让流程变得像申购新股一样简单,并借此来开发新客户,“从具体的渠道上来看,上线这一功能之后,每天开户数量比之前平均高出2-3倍,可以看出投资者对申购可转债确实有很大兴趣。”

  尽管可转债这一品种早已出现,但是真正发展成为一个市场也仅有十余年的历史。2006年5月,《上市公司证券发行管理办法》实施,制定了现行可转债发行的制度基础。不过在今年以前,可转债市场体量一直都很小,市场关注度也不高。据Wind终端统计,2014-2016年间,沪深两市可转债发行规模仅311.19亿、226.52亿和93.8亿元,占A股市场融资规模的比重分别为3.41%、0.58%和1.07%。

  可转债的“小众”还在于,此前它几乎是与散户“绝缘”的品种。可转债的申购方式包括原股东配售、网下配售和网上配售三种。根据鹏元资信评估有限公司证券评级部统计的数据,在2006年5月至2017年8月期间发行的91只可转债中,原股东配售、网下配售和网上配售这三种申购方式所占的比例分别为39.21%、56.01%和4.78%,也就是说,网下配售和原股东配售是最主要的配售渠道,散户参与度很低。

  定增投资外的“替代品”
  在收紧定增规则的同时,简化可转债的发行审核流程并降低申购要求,鼓励可转债融资,监管层在再融资市场的态度显而易见。今年年初以来,可转债就被视作下一个投资蓝海。彼时,定增新规出台,机构测算有超过4000亿-6000亿的资金被挤出定增市场,而可转债则被视作“替代选择”。

  江苏银创资本管理有限公司总裁蒯慧超对21媒体记者表示,相比于定增规则,发行可转债对上市公司的资质有比较高的要求,“监管层的意图很明确,就是允许质量好的公司在资本市场进行融资,而在制度设计上将那些资质差的公司排除在外。”

  可转债发行的条件主要包括:最近三个会计年度加权平均净资产收益率(ROE)不低于6%、发行后累计公司债券余额(含公司债与企业债)不超过净资产的40%、净资产低于15亿元时需要追加进行担保等。其中,仅第一条目前A股市场就有超过一半的上市公司不符合。

  蒯慧超表示,短时间内还看不到可转债发行门槛放松的可能,而现在的申购新规也不会对发行端有什么大的影响,因为申购便捷可能会让更多资金涌入这个市场,但是可转债市场一直以来都不缺资金,缺的是资产。“虽然不太可能完全替代定增,但是可转债市场一定会逐渐发展壮大,目前这种发行节奏将会持续下去。”(.2.1世.纪.经.济.报.道 .方.海.平)
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 楼主| 发表于 2017-11-9 14:58 | 显示全部楼层
3800亿可转债在路上:审核趋严 零成本打新收益或降
  可转债市场迎来了新一轮风潮。

  据证券时报·e公司记者不完全统计,年初至今, A股已有129家公司发布可转债预案,拟募集资金超过3800亿元。其中,至少85家公司已进入证监会审核名单。

  “依当前情形看,如果后续没有对可转债进行更多的监管限制,上市公司青睐转债的程度将日益上升。”中信建投证券宏观债券首席分析师黄文涛向证券时报·e公司记者表示。

  90年代便诞生,一直徘徊在A股再融资市场的边缘,可转债这一“小众”融资工具是否迎来主流化机遇?

  多利好助推转债井喷
  9月26日,第一只“打新”可转债雨虹转债申购结果出炉,尽管中签率创下新低,但“零成本”信用申购迅速吸引了大批个人投资者,市场对可转债的关注度飙升。

  实际上,再融资新规才是激活可转债市场的第一推手。2月17日,证监会修订再融资相关规定,从定价规则、融资规模、频率等多方面对定增融资进行限制。自定增发行受到限制,部分上市公司便把目光投向可转债。

  在一定程度上,可转债确实受到了“绿灯”照顾。新规对可转债、优先股、创业板小额快速融资等并未作出间隔18个月等规定。

  今年3月,沪深两市可转债预案猛增至15起,超过去年A股全年推出的可转债预案总和。此前2个月,仅有2家公司发布可转债预案。

  3月14日,长江证券率先抛出新规后市场首单可转债预案,随后陆续有公司调整再融资方案。5月3日,水晶光电、凯发电气双双宣布放弃定增,同时拟发行可转债。5月中旬,海翔药业、雪迪龙也相继终止原定增计划,改道“可转债”。公告原因皆指向资本市场监管政策、市场环境等因素发生变化。

  此后可转债持续扩容,仅8月份就新增可转债预案26起。

  回过头看,5月27日颁布的减持新规亦是此轮可转债升温的催化剂。新规中,定增减持被纳入监管。至此,定增从发行到退出均受到较多限制。

  由于可转债兼具了低息融资与转股期权的功能,不失为上市公司再融资的备选方案。不过,华创证券债券分析师王文欢认为,可转债在规模上与定增融资不在一个量级,且对公司门槛有要求,暂时还替代不了定增,只能作为再融资的辅助手段。

  银行成转债发行大户
  从发行方看,可转债融资多见于资产负债率较低,规模较大的少数行业。梳理今年推出的可转债预案,发行主体已覆盖电子、传媒、服装纺织、家用电器等20多个行业。

  其中,电子、化工、建筑装饰行业公司总数居前,分别为14家、13家、13家。值得一提的是,名单中不乏苹果产业链公司蓝思科技、科森科技,LED小间距公司洲明科技等热门概念股。

  “公司再融资的初衷是巩固在小间距领域的优势地位,快速进行新一轮扩产,以及快速并购景观照明领域的优势企业。当前市场竞争激烈,公司选择可转债融资方式主要因为相对快捷、方便。”洲明科技董事长林洺锋向证券时报·e公司记者表示。

  可转债扩容不仅体现在数量上,同时超大体量融资方案频出。从预案规模看,上市银行拟融资力度最大。今年以来,已有9家上市银行发布可转债预案。其中,民生银行、浦发银行、平安银行、宁波银行拟募资金额分别达500亿元、500亿元、260亿元、100亿元。

  上市银行为何会成为转债“发行大户”?“近年来监管趋严,对银行的资本约束提升,导致银行特别是受监管调整更大的中小银行的资本补血需求普遍提升。但不同的工具所补充的资本类别以及限制都不一样。转债转股后可补充核心一级资本,这是IPO、定增方式以外的能补充核心一级资本的工具,今年再融资新规对定增监管趋严,因而上市银行转而更青睐发行可转债。” 黄文涛告诉记者。

  审批加速但审核未松动
  11月6日,蒙草生态可转债申请遭到证监会否决,这是近年第一例被否的可转债预案。100%的过会率被打破,这是否意味着可转债审核风向正在起变化?

  近期,可转债审核节奏明显加快。9月5日、19日、20日、27日,分别有1家上会,9月28日6家,10月27日5家。进入11月,仅两个工作日就有9家公司密集上会。其中,11月3日4家,11月6日5家(蒙草生态未过会).
  从可转债发行流程看,近期获证监会核准的公司中,蓝思科技获批速度最快。公司5月17日公告发行可转债,募资不超过48亿,主要用于消费电子产品外观防护玻璃建设项目以及视窗防护玻璃建设项目。9月20日,公司可转债项目过会,11月6日收到证监会批复。

  从审核情况看,发审委对可转债项目反馈的问题越来越细致。如11月6日上会的5家公司中,内蒙华电、吉视传媒、中航电子、蒙草生态均受到监管问询,涉及问题包括部分财务指标下滑、发行人关联交易情况等多方面。

  11月3日的发审委审核会议上,海利得还被询问去年11月发生的“2死3伤”安全事故,说明事故原因是否调查清楚、事故影响是否消除、整改验收是否完成;以及石塑地板业务毛利率大幅高于同行、单一客户依赖情况等。

  众兴菌业在9月28日上会时被要求说明募投项目新增产能的消化问题,以及前几次募投项目变更的原因及合规性。

  蒙草生态是近期遭遇发审委提问最多的公司。在黄文涛看来,监管层对蒙草生态的存疑焦点主要集中在蒙草生态历次募投项目执行与原计划不符、以及本次募投PPP项目的风险,同时蒙草生态本身账面借款余额占净资产比例已达45%,风险的确较大。

  “在当下的大背景下,对漏洞的填补、对风险的管控等监管都是大趋势。这样的监管其实更有利于优质转债的上市。”黄文涛说。

  申购户数猛增中签率骤降
  如果说监管层对定增、减持等监管加码,拉开了可转债供给端增长的大幕,而网上信用申购的放开则直接启动了需求方的大扩容。

  据统计,截至11月8日,已有东方雨虹、林洋能源、隆基股份、新时达、小康股份、久立特材等6只转债实施了信用申购。

  综合来看,这5只转债主要是向原股东实施配售,网上向社会公众投资者发行的转债比例不高,都在30%以下。目前网上申购有效户数处于上升态势,近几次申购户数都在500万户以上。相应的,转债网上中签率也维持低位,目前最低的中签率依然是雨虹转债0.0013%。

  对于未来中签率的变化,多数受访分析师表示会继续下降。“看看现在打新股的户数有多少,就可以看到转债市场打新的差距。”兴业证券债券分析师左大勇表示,网上申购可转债的户数上升到千万以上也不奇怪。

  不过,王文欢略有不同看法:“中签率短期再度下降空间不大。”他认为,可转债“打新”收益远不如股票,而且随着中签率持续低位,投资者进行网上申购的热情会逐渐降低。考虑到近期发行可转债的公司基本面普遍亮丽,如果未来基本面下降,可转债中签率还有抬升可能。

  对于转债首日20%以上的涨幅能否维系,分析师则普遍不太乐观。王文欢预计多数转债首日都不会上涨超20%。他表示,对于正股基本面较好的转债,预计首日上涨15%-20%是合理区间,基本面较差的转债,可能在10%或以下。分析师们同时认为,可转债上市首日破发的概率很小。

  “总体上,可转债首日破发可能性非常小,但首日及其后涨幅难以保持那么高。转债新券供应放量下,新券上市估值定位将更为合理化,更看正股表现预期而非因稀缺抢筹而给予过高溢价。”黄文涛如此认为。

  对于当前转债二级市场,分析师也纷纷持谨慎观点。左大勇指出,从上交所公布的10月持有人结构来看,基金和保险10月延续9月的减仓行为,而10月并没有新券上市或老券转股。主流机构的减仓与10月的行情结合起来看,机构对市场偏悲观的预期显现。他认为,就短期而言,尽管转债经历了不小的调整,但考虑到转债供给压力在即,而市场刚性的承接力量不足,加上转债估值不便宜,建议投资者等待更好的介入时点。(证券时报)
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 楼主| 发表于 2017-11-9 14:59 | 显示全部楼层
近日,国家发改委副主任、国家统计局局长宁吉喆在《党的十九大报告辅本》撰写《建设现代化经济体系》一文中指出,只有实现高质量发展,才能推动经济建设再上新台阶。

宁吉喆表示,还需要防范发展中国家发展过程中存在的“中等收入陷阱”现象,执政者可能遇到的“塔西佗陷阱”现象,以及新兴大国崛起中潜在的“休昔底德陷阱”现象和“金德尔伯格陷阱”现象,也需要我们夯实国内发展的基础,提高经济发展的质量,使开放条件下的现代化建设立于不败之地。

十九大报告在原来“三步走”战略目标基础上,对2020年到本世纪中叶分两个阶段进行安排:从2020年到2035年,在全面建成小康社会的基础上,再奋斗十五年,基本实现社会主义现代化;从2025年到本世纪中叶,在基本实现现代化的基础上,再奋斗十五年,把我国建成富强民主文明和谐美丽的社会主义现代化强国。

按此看来,中国2035年人均GDP要达到中等发达国家的水平,相当于2035年人均GDP要达到2万-3万美元左右。这比2016年人均GDP(8000多美元)的水平要高出数倍。

国家统计局中国经济景气监测中心副主任潘建成指出,十九大报告提出的目标,关键是要实现中国的强国目标,在这方面,中国要实现经济持续增长的问题不是很大,比如GDP目标。“所以现在不应太关注经济总量,而是要关注质量。”他说。

详解“四大陷阱”

所谓“中等收入陷阱”,是指一些国家长期处于中等收入国家阶段,很难跨越到高收入国家阶段的现象。原因是,这些国家的人均国民总收入尽管在上升,但是高收入国家的门槛也在提高,比如菲律宾等一些国家。

世行数据显示,1962年菲律宾人均国民总收入为220美元,是中国的3倍以上。但是到了2016年,中国人均国民总收入为8260美元,菲律宾仅仅为3580美元,不到中国的一半。

中国社科院数量经济与技术经济研究所研究员沈利生指出,目前高收入国家的标准是人均国民总收入在1.2万美元左右,中国2017年的人均国民总收入有望达到9000美元,2020年1万多美元,然后会在此后跨越中等收入陷阱,再过15年到2035年实现人均国民总收入2万多美元问题不大。

“中国跨越中等收入陷阱是肯定的,但是其他一些陷阱需要避免,比如中国经济总量成为第一大国,肯定会有很多制约因素。”他说。

“修昔底德陷阱”,是指新崛起大国在成长发展的过程中,面临现存大国的制约影响。

“金德尔伯格陷阱”,是指一旦现代世界经济与国际政治体系中缺失愿意为稳定世界市场提供公共产品的领导国,或是有这样能力的国家不愿意扮演领导者的角色,那么世界市场经济体系会因此而动荡不宁,而且会导致国际政治体系冲突不断。

沈利生认为,中国除了“中等收入陷阱”外,其他陷阱也要防范,应该做好应对。比如中国经济总量有望在2020年以后的几年内成为第一经济大国,这会遇到一些制约因素。另外中国如果成为经济体量第一大国,对全球的责任根据具体情况而定,而不是无限付出。

宁吉喆撰文指出,2017年中国国内生产总值预计将超过80万亿元,稳居世界第二。但他也强调,我国人均国内生产总值和人均国民总收入仍低于世界平均水平。从国际看,国际金融危机深层次影响继续显现,世界经济复苏进程仍然曲折,保护主义、单边主义、民粹主义以及逆全球化思潮抬头,输入型负面影响不可低估。

中国人民大学经济学院教授方福前认为,到2020年前中国人均GDP每年增长6%,再到2035年每年增长5%,则可以基本实现社会主义现代化的目标。实现这个目标要注意,特别是越往后,经济增长的速度可能会进一步放慢。
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 楼主| 发表于 2017-11-9 15:00 | 显示全部楼层
基金的百亿销售狂欢正在回归。

11月8日下午3时,刷屏基金圈的东方红睿玺正式结束募集。由于截至截稿时,仍未有官方数据,这只据传开卖2分钟售出10亿、一上午售出100亿的超级现象级基金,最终究竟募集到了多少亿目前还是个未知数。

但以现有情况而言,年度热销基金爆款名单上已经有了它的一席之地。而自9月以来,这样的爆款可谓是“隔期一现”,且节奏越来越快,基金发行市场回暖已成为市场的共识。

爆款频出的背后,究竟有何指向意味?

爆款“隔期一现”

接踵而来的爆款基金是今年基金发行市场最大的惊喜。

今年以来,基金发行市场整体处于偏冷状态,尤其上半年,基金销售进入寒冬的说法甚嚣尘上。但自9月开始,形势忽而发生了明显的转变,市场上接连出现多款热销的权益基金,空气中都多了些许牛市的味道。

最新一只卖“爆”了的基金是11月8日发行的东方红睿玺,作为今年最热门的资管公司东方红旗下的产品,该基金也传出了单日销售过百亿元的传闻。

据渠道人士向记者透露,东方红睿玺开卖2分钟即售出10亿,一上午售出100亿元,其中仅招行渠道上午就卖出了75亿,北上深招行分行仍然是销售的主力担当。尽管目前该基金的最终募集成绩尚未对外正式发布,但其成为爆款已是百分百的事实。

在东方红产品热销似乎已经成为一种自然而然的现象之际,如若仔细观察则会发现,卖爆的并非东方红一家。从近期发行市场的整体情况来看,9月底至今,已经有数只来自不同公司的权益产品创下了首募额数十亿的销售成绩。

9月26日,华泰柏瑞量化阿尔法成立,认购天数20天,共卖出51.55亿元;10月24日,中欧恒利三年定开混合基金“一日售罄”,首募规模达到74.41亿元;10月26日,华南幸福生活成立,认购天数15天,共募集38.45亿元;11月3日,银华估值优势成立,7日内募集到29.01亿元;11月6日,嘉实价值精选成立,短短三日募集达66.1亿元。

除此之外,近期集中成立的首批公募FOF,销售额也大为超出市场预期。首批6只公募FOF中,有5只首募规模都在20亿元以上,其中规模最大的华夏聚惠稳健目标FOF共募集46.91亿元,紧随其后的南方全天候策略FOF募集规模为33.03亿元,6只FOF共募集到166.36亿元。

可以看到,这是来自不同公司的多点绽放。11月8日,深圳一位渠道人士指出,“近期基金发行市场确实明显回暖,今年5月东方红内需增长成为爆款之时,市场整体的权益销售环境是非常差的,当时大部分权益产品根本卖不动,可能十几只基金加起来才卖几十亿,每只基金平均卖两三个亿。但最近的情况是,除了东方红以外,其它基金公司的权益产品也出现了爆款,市场整体对权益产品的热情似乎一下提上来了。”

观察可见,近两个月以来首募规模超过20亿元的基金中,权益类基金确实占据了绝大多数,这与上半年以债基、货基为主导的情形大有不同。此外,从发行时间来看,近期成立的权益基金在认购天数上大幅缩减,而上半年新基认购期频频需要2个月甚至3个月的时间。

数据能直观地反映这一变化。据Wind数据统计,10月新成立基金总数为11只(份额合并统计),发行份额达到327.96亿份,平均发行份额为29.81亿份,是今年以来平均发行份额最高的月份,较排名第二的9月高出一倍。此外,10月成立的基金中,无论是混合型基金还是股票型基金,平均发行份额都是今年各个月份中最高的。

而从11月以来已经成立的这几只权益基金发行情况来看,11月的平均发行份额甚至有望超过10月的均值。

另一值得关注之处在于,此次东方红睿玺采取的按比例配售方式,这在偏股权益公募基金中也已经许久未曾出现。

一般而言,按比例配售往往是在发行市场极其火热的情况下才采取的一种发行方式。例如2007年首批QDII发行时,就采取过按比例配售,个别QDII配售比仅为40%,至2013年、2014年以及2015年上半年也有基金采取这种方式发行,随后的两年多内极少出现这一发行方式。而在今年发行的权益基金中,也仅有东方红睿玺采取这一发行方式。

截至记者发稿前,东方红睿玺的配售比最终究竟会是什么水平,目前还不得而知,但若以上午渠道传出的销售成绩来推测,配售比或将低于20%。
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