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如何利用情绪钟摆认识市场和发现机会

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发表于 2017-11-10 11:57 | 显示全部楼层

如何利用情绪钟摆认识市场和发现机会

来自:MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者:白楼 浏览:319 回复:1

(作者:Tony吴)

股票市场价格的短期波动是由参与者的情绪决定的,人们的情绪类似于钟摆的运动,市场遵循钟摆式的摆动,处于兴奋与沮丧之间,乐观向上的积极发展或令人恐惧消极发展方向。因此导致股票价格偏离合理价值上下波动,这种摆动是股票市场最重要且可靠的特征之一。

    我们能够肯定的事情是极端市场行为会发生逆转。相信钟摆将朝着一个方向永远摆动,或永远停留在端点的人,最终将损失惨重;了解钟摆行为的人能更好的理解和认识市场,对发现机会和规避风险具有重要作用。



    在股市中由于多因素的影响,人们看待事物的情绪永远在贪婪与恐惧,乐观与悲观,亲信与怀疑之间游走,存在于类似钟摆式摆动。人们对股票市场的风险存在情绪上的摆动,是贯穿于许多市场波动的主线。风险规避是理性市场中的重要组成部分,它所处的位置极为重要。不恰当的风险规避是市场过度泡沫或崩溃的主要原因。过度的乐观情绪会使股票价格推升至离谱的高位。另一面,投资者在市场崩溃时的过度恐慌,会导致股票价格大大低于内在价值时,人们依旧不敢买进。

    数据显示,散户极少在牛市估值泡沫高企,市场情绪一片乐观时卖股票,也很少在极度恐惧,股票价格极度低估时买股票。因为大部分散户没能正确的认识到股市基本的运行规律,所以在这个市场中,散户永远是最容易亏钱的那个群体,因为他们没有识别市场运行周期的能力。



    牛市的发展阶段

    股票市场有自身的运行规律,有市场参与者心理变化(非公司基本面变化)所致的市场估值水平的变化,是引起市场波动的重要原因之一。通过下图我们将2015年上证指数走牛过程分为三个阶段。



    牛市的发展3个阶段(2015年牛市)

    在2014年年中前,股市已经历长达近7年的大熊市,市场情绪极度低迷,无论政府如何扶持股市依旧是一滩死水,没有丝毫生气,炒股在那几年成为失败的代名词,大部分人在此轮大熊市中损失惨重,悲观的情绪令投资者裹足不前,只有极少数精明勇敢的便宜货猎手开始建仓吞噬便宜的筹码,此阶段只有少数有远见的人开始相信一切会变好,此阶段为牛市的第一阶段,也是从悲观到乐观的情绪钟摆运行的开始。

    随后市场恐慌情绪逐渐消退,前景视乎变得明朗起来,人们意识到市场环境已得到改善,人们买进股票的价格反应了股票的合理价值,这就是股市的第二阶段,大多数参与者意识到市场环境再往好的方向发展,乐观情绪开始升温。

    最后,随着行情的发展,人们开始被胜利冲昏了头脑,人民日报4000点是牛市的起点,一代一路的政策蓝图发布,互联网+等概念的蹦出,人们开始踊跃的推测未来。很多股民后悔没早些参与这场财富盛宴,争先恐后冲入市场买股票,此时股神遍地,股市成为人们的提款机。然而他们忽略了股市的基本周期性,用“这次与以往不一样”,“长期牛市才刚刚开始”等词语来麻痹自己。在每一轮大牛市的后期,参与者开始假设股市的繁荣期将永远的存在,并愿意以此区间的价格买入股票。此阶段也是情绪钟摆摆入乐观一边的极端位置,变盘不可避免的发生。



    熊市的发展阶段



    熊市的发展3个阶段(2008年熊市)

    对于熊市的对立面,参与者情绪钟摆同样有三个阶段的变化趋势,在07年牛市6124点股市见顶时,绝大多数人依旧沉迷在股市疯狂上涨的乐观情绪中,甚至有机构喊出世纪大牛市,股市将涨至20000点,传唱着改变流行曲“死了都不卖”,利空消息都被看成利好消息来解读,只有少数善于思考的投资者意识到,尽管此时形势一片大好,但不可能永远称心如意,股市极度繁荣,情绪极度乐观时为熊市的第一阶段。大众狂热期,股市以最大的动能上涨,股市达到6124点回调后,多数人意识到态势的恶化,多数股民对于利空消息变得敏感多疑,无法解决的问题越来越多,恐慌情绪开始蔓延,崩盘开始,股民争相卖出自己手中的筹码,此时可为熊市的第二阶段。最后我们会到达股市的第三阶段,参与者不对市场抱有任何希望,所有人相信情况只会越来越糟糕,即使亏损严重,也只能在绝望中忍痛割肉,此时股市情绪已经进入极端悲观。

    但此时除非股市就此关门,否则我们可能遇到了千载难逢的投资机会,重大的底部都出现在人人都忘记潮水仍会上涨的时候,正是聪明的投资者最期望的入场时机,在别人恐惧时贪婪。

    理论上,恐惧与贪婪是两个极端,多数时摆锤在两个极端之间摆动,停留在中间的时间并不长。当情绪钟摆运行至大众情绪最恐慌的一端,股市参与者需要强大的分析能力,独立思考能力及决断力,才能在大家都绝望时看到机会,只有少数人具备在极低的价格和风险的基础上获取超额收益的能力。在情绪钟摆运行至大众情绪最乐观的一端,人人沉寂在乐观情绪,畅想未来,并认为股市还会永远往上涨的时候,巨大的风险已经悄然而至。钟摆不可能永远的朝向某一个端点运动或永远的停留在某个端点上,且越是摆幅接近极端时,人们越倾向于将之视为永续状态。

    当形势乐观,价格高企时,投资者会被大众的情绪所感染和暗示,迫不及待的买入股票,把所有的风险抛之脑后。随后,当大众恐惧绝望,股票价格廉价待沽时,股民又完全丧失了承担风险的意愿,迫不及待的买入,永远如此往复。

    万物皆有周期,投资者的参与情绪与股市的运行一样,正确的认识参与者情绪钟摆运动行为,将对整个市场的波动规律有更加深入的理解,进而增加自己的获胜概率。

    正确的识别参与者情绪钟摆周期,是投资者发现市场参与时机和机会一个重要的参考工具。

    不过,投资者能正确的理解股市情绪钟摆周期波动,需要长期的知识和经验的积累,如何识别钟摆的摆动幅度;情绪钟摆运行停止并回摆的驱动事件是什么;产生的具体影响是什么;如何识别情绪转换的时机等,都需要投资者具有十分敏锐的觉察力和洞察力。

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