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[大盘交流] 一个健康的市场却并不健康

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发表于 2018-1-29 17:34 | 显示全部楼层

一个健康的市场却并不健康

来自:MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者:策略帮、 浏览:24169 回复:0

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前期我们文章一直在强调行情偏谨慎,如今市场这般走势,意味着我们的观点具备相关前瞻性。前期文章已经是绞尽脑汁,今天就简单说说便是了。
在投资中,心态决定了投资的成败。当我们拿不准、看不懂时就没有必要去参与,宁可作为观望者,也不要去做当局者迷。进入市场的投资者往往容易被市场的波动所左右自己的心态,从而犯错,在投资上只有心态平静,才能看清市场,抓住机会,一举获胜。
一个健康的市场(正在上涨的市场),大部分股票价格都应该是上涨的,其中包括龙头股。当龙头股涨幅越来越小,而且很少有股票再创新高时,就可以发现市场的顶部了。当最后这几只股票到达顶部并且开始下跌时,市场的顶部已经到来了。
跨年行情我们看到的是券商、银行、地产杠起指数的身影,自然它们便成为了市场的龙头。其中券商B(150201)累计最高涨幅77.24%,、银行B(150288)最高涨幅25.87%、地产B(150193)最高涨幅49.17%,三者都积累了较大的获利盘。
今日市场虽创出新高,但券商、银行、地产并未跟随,而是一度熄火,同时一直以来作为白马蓝筹的龙头贵州茅台,更是早早修整。还有A股平均股价的一度下移,今日市场的新高实在太假。本轮市场回调先看前期高点3450区域的支撑。

注:公司一角(每日展示一家量化选股思路的上市公司,不构成推荐理由)
产能放量之002080中材科技
玻璃纤维行需求稳增
从对性能要求相对基础的建筑建材到高端性能的汽车制造、风电叶片、电子等领域,随处可见玻纤的身影。
风电、汽车轻量化等新能源、环保领域是玻纤复合材料未来趋势。目前全球玻纤在环保能源应用领域占比为8%,中国市场仅为4%,未来市场容量巨大。汽车轻量化能够提高汽车的动力性,减少燃料消耗、降低排气污染,符合节能、环保的大趋势。在汽车轻量化的替代材料中,玻纤热塑性增强塑料密度低、强度大、性价比高,适用于制造汽车保险杠、 地板等多种配件。风电叶片中,玻璃纤维作为增强材料,成本占比高达 28%,是叶片制作的重要部分。
近年来,由于新增量和渗透率提高,玻纤在汽车领域的需求逐渐提高:传统汽车稳定增长,新能源汽车带来新增需求;国产车玻纤及复合材料应用比例为8-12%,而发达国家在20-30%,而我国油耗标准年降幅要求更高,未来玻纤渗透率有望逐渐提升。随着各国对汽车油耗和碳排放要求趋严(汽车减重 10%,燃油消耗量降低 6-8%),多项政策促汽车轻量化加速推进,玻纤需求有望持续提升。
玻纤集中度较高中材科技显优势
全球五大巨头中国占三席。中国巨石拥有全球最大的玻纤产能,2016占比达 21%。中国巨石和泰山玻纤2017年底产能为137.5 和 76 万吨。国内玻纤行业集中度较高,行情前三集中度超过60%。
2016年,中材科技收购泰山玻纤,玻纤营收占比出现较大增长,由 2015 年的 22.5%升至 2016 年的 57.3%。
截止2017 12 月,泰山玻纤共有共有16 条玻璃纤维生产线处于运行当中,设计产能 75.18 万吨。自并入中材科技后,泰山玻纤利用募集资金大力拓展生产线。新区 F03、F04 线陆续于2016 年 7 月、2017 年 5 月投产,新增产能 22 万吨。2018 年公司新区 F05 线预计投产,新增产能 5 万吨;同时邹城三、四 线均有冷修技改计划,预计单线产能将从6万吨提升到9万吨。在玻纤行业景气度较高的背景下,我们认为双线同时冷修的可能性较小,2018 年公司有望新增总产能6-8 万吨。
继续投入高端玻纤产品,增添成长新动力。公司2017年12月29日发布公告,泰山玻纤拟投资4.96亿元建设“年产5000吨超细电子纱玻璃纤维生产线建设项目”,拟投资4.91亿元建设“年产6700万米电子布生产线建设项目”,拟投资2.84亿元建设“2号经编车间建设项目”。项目投资总计约12.71亿元。此次超细电子纱项目,技术难度高,建成后盈利能力强,将增加对超细市场的占比,并打破美国及日本对超细砂市场的相对垄断。
我国玻纤制品 40%用于出口,出口依赖度较高。一方面,欧洲经济复苏、美国加息减税,国外经济形势向好;另 一方面,受我国供给侧改革的影响,GDP 增速抬头,国内经济缓慢复苏,这为公司的产能释放创造了良好的外部环境。目前,公司玻纤产品出口量约占总销量的三成左右。公司在美国、欧洲、南非设有贸易公司,在南非还拥有一条年产5000 吨的毡类生产线。考虑到中国巨石、重庆国际均有在海外投产,我们判断公司未来会进一步走向海外市场。
风电装机或将反转,叶片龙头有望重回高增长
随着弃风限电改善、中东部常态化、分散式和海上风电放量,2018 年风电新增装机或将反转,预计同比增长30%以上
风电叶片的原材料主要为树脂、玻纤、夹芯材料,分别占原材料成本为52%、31%和17%。提供风电纱的主要企业包括中国巨石、 泰山玻纤和重庆国际等。风电机组的零部件主要包括叶片、齿轮箱、发电机、塔架、主轴和制动系统等,其中叶片占整个机组成本约23%。主要的叶片制造商包括中材科技、中复联众、中航惠腾,2016 年销售量市占率分别为 23%、18%、10%。
中材科技是叶片龙头,具备年产4000 套(8350 兆瓦)的生产能力,跻身全球风电叶片制造商前三甲。公司 2007 年进入风电叶片领域,于 2011 年迅速 成长为行业龙头。公司每年新增装机占有率自 2008 年稳步提升,到 2016 年底达到 23%,累积市场占有率为16.5%,连续六年保持行业第一。
国内过去风电产能集中在 1.5MW 系列, 近年来下游整机客户对大功率和大型化叶片的需求量逐渐增加(2017 上半年金风科技待执行订单中2MW占比为 52.2%),目前市场在向大叶片发展,尤其是 2MW 以上级别。公司大力推进产品结构调整,重点开发大型号、低风速叶片,其中 2MW 及以上叶片占比逐渐提升,目前占比超过 60%。
锂电隔膜快速增长
锂电隔膜为公司重点布局方向, 2016 年上半年,公司成立了中材锂膜,引入核心骨干持股机制,在现 有 2720 万平米年产能的基础上,投资 9.9 亿元启动了年产 2.4 亿平米 锂电池隔膜项目建设工作。截止目前,第一条 6000 万平米线已经进行 试生产,陆续在进行 CATL、国轩高科、亿纬锂能、松下等的送样和检验。第二条线已经于 2017 年 10 月份开始联调,近期可达到供货和销售 的状态。第三和第四条线将于 2018 年一季度进行试生产。我们认为公司锂电隔膜业务将于 2018 年开始为公司贡献明显业绩增量,未来集团将会进一步加大锂电和新材料产业链的布局和支持。
   |   策略帮





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