医药股纷纷创新高 春天来了吗？

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医药股纷纷创新高 春天来了吗？

来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：xxx18 浏览：19847 回复：0

　　按节后12天，我们统计如下：

　　恒瑞医药：10.37%

　　复星医药：8.82%

　　智飞生物：20.43%

　　康泰生物：20.09%

　　科伦药业：20.95%

　　华东医药：14.6%

　　安科生物：22.7%

　　通化东宝：10.09%

　　片仔癀： 13.66%

　　济川药业：10.07%

　　益丰药房：14.9%

　　泰格医药：30.14%

　　爱尔眼科：13.68%

　　美年健康：11.13%

　　乐普医疗：12.9%

　　创新高(2年内)则主要有：恒瑞医药，华东医药，科伦药业，片仔癀，济川药业，益丰药房，泰格医药，爱尔眼科，美年健康，乐普医疗，我武生物……

　　而我们回过头看：上证指数，距离1.29日的3587点竟然还有280点没有收复；而创业板指数则比前期高点1852微高了4个点。

　　那么为什么医药医疗股会明显强于市场平均水平呢？

　　第一，供给侧改革有望加速推进，年后在管理层的态度上，非常明确的支持创新经济，而所谓“四新经济”里，生物医药是排在首名。

　　与此同时，香港科创板，也只允许没有盈利的生物科技公司上市。可以说，现在的政策环境，对医药医疗股是极其友好，属于完全的顺风口。

    考虑统筹管理 药品审评及用药处方监管的需求，预计药监部门和原卫计委有望形成新的“大卫生部”，而从控费的角度出发，人社相关联的支付部门将不会合并。此次部委重组旨在继续深化改革，管理层面会继续发力，因此预计医药行业的供给侧改革还将进一步深化，市场集中度有望加速提升。

　　第二，超七成公司业绩预喜，估值处于历史低位，经过多年的降价，药价调整已经接近尾声。

　　医药医疗股在公募配置持股占比上，过去3年一直是低配状态，甚至低到历史极值水平。因为大家一直担心，医药改革会不断降价，侵蚀药企利润。

　　而实际上，多年降价之后，药价的调整已接近尾声。

　　而每年的社保规模却随着经济增长，每年都有10%以上的投入增长。所以，药企的盈利低点已过。

     截至3月5日，A股市场共有154家医药上市公司发布2017年度业绩快报。其中，115家公司归母净利润实现同比正增长，业绩“报喜”比例超七成。智飞生物、莱美药业、花园生物等11家公司业绩同比翻番；亿帆医药、美年健康、瑞康医药等12家业绩增速超50%。

      东海证券指出，截至2 月28日，医药板块整体估值（ TTM整体法，剔除负值）为33.89倍，较上月 回落了5.12个百分点。医药板块相对于沪深300指数的估值溢价率为 139.16% ， 处于2010年5月以来的历史地位， 估值溢价风险进一步 得到消化。子板块方面，医疗服务和医疗器械板块估值最高， PE 分别为 68.38 倍和 50.67 倍； 生物制品和化学制药板块估值居中， PE 分别为 45.06 倍和 33.28 倍；中药和医药商业板 块估值相对较低， PE 分别为 28.79 倍和 23.64 倍。其中，除了生物制品板块估值略高于 历史中值以外，其他板块估值均处于历史低位。

　　第三，中国在加速进入老龄化社会，无论是对医药还是医疗的需求，都是刚性的加速增长的状态。中国的医药研发，虽然比国际发达国家落后很多，但巨大的短板空间，造就了蓬勃发展的机遇。

　　第四，　现在，社会资本都在跑步入场，目前各阶段的创新药数百项之多，已迅速打开了资本市场的想象空间。

　医药医疗优势企业的盈利能力很高，平均可以30-50%的高速持续成长。且寡头企业优势不断扩大，容易造就超级医药蓝筹。现在的医药蓝筹上千亿的仅仅几家，几百亿的才十多家。而国际市场，上千亿美金市值的医药公司就有20家以上。所以，在中国有14亿人口的背景下，医药股市值提升空间仍然非常巨大。

   第五，行业利好消息不断，进口替代品种 创新药利好

3 月 6 日，陕西省卫生计生委发布关于做好通过仿制药质量和疗效一致性评价品种供应保障工作的通知，通知对通过一致性评价品种的优先使用、带量 采购等方面进行了说明。除陕西省外，上海、江苏等地也分别发布了相关通知。随着更多品种通过一致性评价，后续配套政策（如补标、 挂网采购、医保支付标准等）有望快速跟进，相关品种有持续受益。

     仿制药一致性评价是我国药品行业的供给侧改革，也是行业重新洗牌的大机会，随着行业标准的提升，低质量的品种将逐步被淘汰，高质量的品种有望脱颖而出，获得重新瓜分市场份额的机会。建议重点关注一些市场空间大，进口替代潜力大的品种，如瑞舒伐他汀、阿托伐他汀、氯吡格雷等。

        港股生物创新药板块开闸在即，创新医药独角兽以及部分上市公司的子公司均有上市或拆分上市的可能性，预计创新药在 2018 年依然会 有不断的行情刺激（新股上市 + 新品推出），板块溢价有望进一步提升。

         3月以来不再有批量个股创历史新高。同花顺统计显示，3月以来仅15只个股股价创出历史新高，主要集中在医药生物、电子、有色板块，医药生物行业数量最多。上述股价创新高个股年报预告均为预增且业绩表现不俗。可见，无论市场短期切换什么风格，低估值、具有业绩支撑的个股还将是市场主角。

医药股细水长流。与去年A股市场强者恒强、不断有个股批量创出历史新高相比，近期中小创股展开超跌反弹之旅，虽然表现强势，但反弹幅度有限，鲜有如去年“漂亮50”般不断创新高的个股。

同花顺统计显示，不计2017年以来上市的次新股，在3月7日股价创历史新高的个股有6只，而3月份以来有15只个股股价刷新历史高点，主要分布在医药生物、电子和有色金属板块。其中，医药生物占据了6只，占比为40%，分别为科伦药业、爱尔眼科、济川药业、片仔癀、乐普医疗和华东医药。医药生物板块在近期表现并不特别出色，但胜在细水长流，走势稳健。例如，具有较大品牌影响力的片仔癀，今年以来累计涨26.31%。爱尔眼科、乐普医疗今年以来累计涨幅也超过20%。

　　那应该聚焦哪些医药医疗股呢？

　　一，创新药。

　　看研发和储备价值，主要标的包括，一线的恒瑞，复星，丽珠，二线储备价值高的贝达药业，科伦药业，安科生物。

　　二，疫苗。

　　疫苗行业是治未病，凡是有新产品推出，可以迅速达成几百万人份的销售规模，而创新疫苗清一色是自费的消费级产品。所以，疫苗不仅仅也是创新药，更具备消费属性，爆款产品可以有巨大的想象空间。

　　如智飞生物代理的宫颈癌疫苗，沃森刚刚研发成功的13价结合肺炎疫苗，康泰的四联疫苗等等。

　　三，优势的医疗服务业。

　　医疗服务业里，即包涵对药厂的服务产业。如，为创新药提供临床服务的泰格医药，也有为设计创新药提供分子砌块研发的药石科技等。都是典型的“卖水”型朝阳产业。

　　医疗服务也包涵对个人的医疗服务，如趋势上越来越明朗的体检行业，和专科医院。典型的代表有，美年健康，爱尔眼科，通策医疗等。

　　总之，今年的医药医疗股，正对风口，且业绩持续的快速增长。市场机构更存在巨大的“补货需求”，医药医疗板块的春天已经到来。