华丽转身之300309吉艾科技

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华丽转身之300309吉艾科技

来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：策略帮、 浏览：1053 回复：0

注：公司一角（每日展示一家量化选股思路的上市公司，不构成推荐理由）

华丽转身之300309吉艾科技

传统油服企业，坚定转型

公司前身吉艾博然，初期主营石油测井业务。2012 年 4 月，公司在深交所上市，之后通过兼并收购等方式 进一步拓展定向井服务、射孔服务等业务，逐渐完善公司现有的油服产业链。2016 年 8 月，公司定增募资 4.4 亿投入东营和力在塔吉克斯坦建设丹格拉炼油厂项目，进入炼化行业。

2016 年11 月，公司设立新疆吉创，进入资产管理行业。2016管理层入驻，转型AMC 动作迅捷。在国家经济增速下行压力增大、产业结构调整深化背景下，不良资产管理行业迎来春天。公司抓住 AMC 业务井喷期，积极谋求转型。从引进人才，到成立全资资管子公司，到业务开张一步到位。2016 年10 月高层到位，姚庆先生坐镇董事、总经理职务。姚庆曾任上海班步资产管理限公司总经理、上海克瑞德商业风险管理有限公司业务经理，在资产管理行业具有丰富经验。2016 年11 月 28 日公司自有资金出资10 亿成立新疆吉创资产管理有限公司AMC号角吹响。

AMC 行业未来发展趋势

由于我国完观经济增速放缓、处于经济结构转型期、经济去杠杆等影响，我国不良资产规模不断增加。截至2016 年底，我国商业银行、非银金融机构、非金融机构的不良资产规模分别为1.51 万亿、0.94 万亿、0.50 万亿，根据 2011-2015 年平均增速测算，预计到2020 年，将分别达到 2.96 万亿、1.83 万亿、0.79 万亿。

在不良资产管理生态链中，AMC 处于相对核心的位置，连接着银行和中介机构。不良资产市场生态系统包括四个环节：1）上游资源：银行、非银行金融机构、非金融机构；2）处置环节：国有四大AMC、地方性AMC以及不持牌 AMC 三类机构；3）服务性机构：律师事务所、会计师亊务所、拍卖公司、征信公司、资产评估机构、证券交易所；4）终端投资方：是指需要这些不良资产（房产、 厂房、设备、股权等）并最终购买的买家，包括上市公司、个人投资者、境外投资者以及秃鹫基金。不良资产规模不断扩大，AMC 将最为受益，预计未来几年，将存在万亿级的市场空间。

公司AMC 业务开展若火如荼

2016年11月，公司成立了吉创资产，注册资本10亿元，涉足AMC 业务。2017 年 6 月，公司公告拟成立全资子公司四川吉创资产管理公司。吉创资产主要通过两类业务获得收入：1、提供债务重整服务和资产管理服务，收取服务费；2、通过收购和处置资产包获得收入。

公司以吉创资产为基础，在成立短短半年多的时间里，控股多家资管公司，业务范围迅速扩大。目前，公司的业务范围主要在华东、江浙、广东、西部地区等，未杢预计将继续扩大 AMC 业务版图。

吉创资产自 2016 年 11 月成立以来，拿单飞速，累计管理不良资产规模达百亿。同时，公司还与鲁信资本、上海睿银盛嘉资产管理有限公司、民生银行上海分行签订战略合作协议，开展广泛的业务合作。

强强联合协力前行，业务扩张潜力巨大

2017 年 12 月 13 日公司公告，吉艾科技拟分别以全资子公司、全资孙公司和长城天津、长城国泰、中国东方资产管理股份有限公司成立限合伙企业，借此拓展AMC业务范围，借助和专业机构合作提升AMC 业务资管规模和收入。

公司系首家获得四大国有AMC 认可并携手的民营系上市AMC 公司，此举有助于公司未来的市场开拓和融资，并进一步提升公司AMC 业务能力。

四大国有AMC于2005年左右成立，受命剥离处置国有银行不良资产，积累了十多年的不良资产处置经验。此次公司与中国东方和长城天津的合作，不仅为公司 AMC 业务扩张提供了资金，也为公司提升资产处置能力提供了交流学习的对象，同时，国有背景AMC 平台的介入，也非常有利于公司未来的异地扩张和资金引入，进一步树立公司民营 AMC 行业标杆的品牌地位。

往回看，3月22日、5月22日公司分别牵手鲁信资本、睿银盛嘉，各达成共同筹措不低于50亿资金开展AMC业务合作的战略合作协议，6月28日与民生银行上海分行建立战略合作伙伴关系，公司与各类机构广泛建立合作，充分彰显处置能力极强。

石油炼化项目来年盈利可期

2015 年，公司瞄准塔吉克斯坦及周 邻国家成品油稀缺、价格奇高的市场环境，把握“一带一路”战略机遇，启动塔吉克斯 坦丹格拉炼油厂项目。塔吉克斯坦为一带一路枢纽国家，石油炼化项目本身承载着促进中塔友好关系的使命，见证我国“一带一路”取得丰硕成果。

2015年1月，公司收购了东营和力投资収展有限公司51%的股权，投资建设塔吉克斯坦年产120 万吨的炼化厂，一期建设投资为0.8-1 亿美元，一期事期建成总投资为2.9亿美元。

截止2016年12月31日，炼油厂项目的主体工程基本宋工，原油炼厂所需的全部设备尚未安装调试完毕，预计在2018年7月份左右可以完工点火。

根据公司测算，炼油厂加工原料的利润为每吨100至200 美元，项目装置的设计产能为120 万吨/ 年，按80%产能即 90 万吨/年，每吨 100 美元利润保守计算，年利润为9,000 万美元。加上 2017 年 50 万吨的提前投产，预计 2020 年底前可以收回全部投资，并在之后为公司带来持续的收益。

作者：策略帮团队