进口替代之300488恒锋工具

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进口替代之300488恒锋工具

来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：策略帮、 浏览：1189 回复：0

注：公司一角（每日展示一家量化选股思路的上市公司，不构成推荐理由）

进口替代之300488恒锋工具

国内领先的机床工具供应商

恒锋工具所在行业为装备制造业中的机床工具行业，行业总体市场规模不大，随着中国制的2025的向前推进，行业前景被普遍看好，特别是高端刀具领域，各路资金也在纷纷涉足该领域。

公司是浙江省海盐县的一家专业从事现代高效刀具和量检具研发设计及生产制造的企业。公司的产品分为精密复杂刃量具和精密高效刀具两大类，其中精密复杂刃量具包括拉刀、 搓齿刀、花键量具、滚刀及成型铣刀四个系列，精密高效刀具包括高效钢板钻、高效铣刀、 非标钻铣刀具三个系列。

产品主要应用于汽车零部件制造、电站设备制造、飞机零部件制造、精密机械制造等领域。目前，公司已与上海大众、一汽大众、上海通用、奇瑞汽车、济南重汽、上海汽车变速器、上海纳铁福传动轴等全国上千家汽车及零部件生产厂家，以及上海汽轮机、哈尔滨汽轮机、杭州汽轮机等汽轮机大公司，南方动力、西安航空发动机、沈阳黎明等航空収动机制造公司形成了定点供货、专业配套的合作关系。

经过二十多年的努力，公司已发展成为国内刃量具行业综合实力最强的企业之一，参与过多项国家标准的修制定。公司有十五个品种的产品先后通过国家和省市科技部门组织的成果鉴定，水平处于国际先进、国内领先地位，有的填补国内空白，有的被列入国家创新基金项目和国家重点产业振兴项目，有的获得重点领域首台（套）产品称号。

技术领先的精密复杂刃具领域领头羊

公司已经成为国内高端刀具领域内的龙头企业，尤其擅长精密复杂刃量具，包括拉刀、花键量具等。目前公司正积极开拓经营版图，通过收购上优刀具加强滚刀业务发展，另外在积极攻克高效刀具内的细分市场并向军工领域进军。

刀具细分市场多，各个细分市场壁垒高，一般情况下一个细分市场的突破需要两三年时间的研发，更多需要四到五年时间。公司每年研发投入一千万左右，占利润的5%左右。

精密复杂刀具领域，公司在拉刀和花键量具细分市场竞争力强，拉刀的市场占有率可达到细分行业的三分之一；公司是花键量具国标制定者，市占率到70%以上。除了巩固在复杂刀具领域的龙头地位之外，公司还在积极攻克高效刀具领域的细分市场，目标五年内在现有涉及的五十个细分市场的基础上翻一倍。目前公司高效刀具业务已经在好几个细分市场开始涉足，市场很大，有百亿美元级别，光是铣削的市场就有五十个亿级别。同时，公司积极进军军用发动机市场，提供涡轮发动机榫槽拉刀，已成功为南方航空供货。多个细分市场全面开花，未来业绩成长可期。

现代高效刀具国内领先，进口替代空间广阔

刀具属于精密成型加工工具，在高端装备制造里面叫做终端关键部件，它的精度决定着产品质量。很复杂形状的机械零件，用刀具只需要十几秒能完成，效率很高。

随着装备制造业的高效化和智能化，机床数控化率不断提升，而作为机床配套消耗品的刀具和量具等工具不仅销量增长，更出现结构调整和品种升级。相比于传统标准刀具，现代高效工具精度高效率高附加值高，是充分发挥先进机床性能和智能制造的必然需求。目前国产刀具中现代高效工具比例低，国产市场集中度较低，而在高端产品领域进口刀具仍然占据大部分市场。拥有现代高效工具技术的国内企业将有巨大的发展潜力。

另外在发达国家，每年的刀具消费规模大体稳定在机床消费的1/2左右。中国目前刀具消费仅为机床消费的1/9～3/7的水平，大大低于发达国家50%左右的水平；其次我国刀具市场总消费规模为300～350亿元,其中进口刀具仍然占有40%左右的市场份额，特别是在高端刀具领域占比份额更大，因此我们认为国产高端刀具还有很大的市场空间。

我国目前是全球最大的刀具消费市场，2016 年全球刀具市场规模约 1250 亿元， 我国刀具消费总额为 321.5 亿元，刀具进口额为 110 亿元，进口产品多数为国内厂商无法提供的高端刀具。公司在高端刀具领域技术积累深厚，尤其在拉刀和花键量具领域，已经部分实现进口替代，作为国内高端刀具的龙头企业，未来替代空间广。

未来战略

公司未来将继续在精密复杂刀具和精密高效刀具领域发展，主要是集中在复杂刀具领域。首先，公司要继续扩充复杂刀具的品类，轿车工业纯电动和混合动力的改变，混合动力车的电机需要同时增加涡轮增程式发电机，其制造对道 具的需求比原来要复杂，更小，更复杂，更精密，是一个利好；其次，全力向军工发展，特别是涡轮加工，发动机的涡轮榫槽加工是公司的强项，目前公司在积极开拓军工领域内的发动机涡轮加工市场；航空方面，公司已经成为南方动力的供应商， 同时在积极发展航空发动机领域的客户，并且当地政府已经将公司作为军民融合企 业上报，未来将更有利于公司在军工市场的发展。

作者：策略帮