000061 农产品 指标好

TonyJiang

000061 农产品 指标好

来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：TonyJiang 浏览：18782 回复：2

技术面： 金叉+放量


基本面：


核心观点:关注一季报,各子板块基本面梳理。4月份是农业公司年报和一季报的密集发布时期,一季报业绩将较大程度影响市场表现,我们认为寻找一季报业绩确定性增长标的会是整个4月份投资主线。行业角度看,禽养殖和养猪业务占比较小的饲料企业的业绩增长确定性最高,疫苗板块也不乏稳健增长的个股标的。我们对农业各子板块基本面进行了梳理,供投资者参考。

    1)饲料:一季度由于原料价格的上涨导致下游养殖户的囤货行为,多数饲料企业的饲料业务有望实现较快的增长;全年来看,饲料企业的业绩将取决于每家企业各自的市场竞争力,我们预计养猪业务占比较小的饲料企业仍将会有稳定表现。个股方面,我们仍重点推荐行业龙头海大集团;从估值角度,还可关注禾丰牧业、大北农、新希望。

    2)疫苗:在猪价下行、尤其是当前已经跌破行业成本线的环境中,部分中小养殖户可能会减少口蹄疫市场苗的购买,转而使用招采苗,这一行业性的变动在边际上会带给拥有口蹄疫市场苗业务的企业一定程度的不利影响,其中生物股份由于口蹄疫市场苗的存量规模较大,我们预计一季度公司销量的同比增幅可能略低于市场预期;中牧股份由于去年收入基数较小,有望延续高增。但是中长期来看,大型养殖集团的规模扩张持续进行,这些养殖主体稳步增长的防疫需求仍将推动口蹄疫市场苗行业规模的确定性增长。在其他疫苗产品方面,去年一季度猪瘟、蓝耳取消招采对部分企业产生负面影响,我们预计今年这个因素将不会存在,普莱柯、中牧股份等企业的一季度业绩有望实现同比较大幅度的增长。

    3)种子:一季度玉米种植户购种延迟,市场上新品种的增加导致竞争更加激烈,登海种业一季报业绩预告大幅下滑正是市场疲弱的直接证明。隆平高科依靠内生增长和外延扩张,一季度主业有望维持稳健增长,土地开发修复业务的收益能否在一季度确认存在不确定性。展望全年,借助绿色通道审定制度,具备研发优势的龙头种企在2018年将会有多个新品种面世,市场份额有望持续提升。重点关注隆平高科。

    4)畜养殖:猪价在春节后快速下跌,我们预计多数养猪企业在3月份将遭遇月度亏损,但是一季度整体或仍能维持盈利。温氏股份由于去年一季度禽流感对公司养鸡业务造成较大负面影响,今年一季度养鸡业务的恢复性增长有望弥补养猪业务的下滑,我们预计整体业绩或保持同比基本持平;雏鹰农牧一季度由于实现投资收益3.7亿元,业绩实现大幅增长;由于猪价大跌,牧原股份在生猪销量实现高速增长的情况下仍然出现业绩大幅下滑;我们预计其他养殖公司一季度业绩同比去年可能均有较大幅度的下滑。

    5)禽养殖:我们判断2018年禽链将实现各环节盈利。从长期产能的角度来看,2015年以来我国祖代鸡引种量持续处于低位。从短期产能的角度来看,近半年以来全国在产父母代存栏量下降幅度明显,为全年禽链迎来较好行情奠定了基础。此外,今年的流感疫情明显弱于往年,需求弱复苏。从上市公司的一季报预告情况看,圣农发展、仙坛股份、益生股份一季度均实现了同比大幅增长,民和股份虽然继续遭遇亏损,但亏损幅度较去年同期显著缩小。我们判断5月份开始禽产业链将迎来景气行情,并于第三季度达到年内高位。

sarahliya99

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