转型三年成效显著，完成众多优质项目

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转型三年成效显著，完成众多优质项目

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注：公司一角（每日展示一家量化选股思路的上市公司，不构成推荐理由）

600136当代明诚

转型三年成效显著，完成众多优质项目

公司在2014年启动战略转型之后，通过收购强视传媒和双刃剑，初步实现了“影视+体育”的双轮驱动增长模式。同时，依托双刃剑在体育营销领域耕耘多年积累的资源优势，公司接连收购耐丝国际、控股汉为体育、成立郝海东体育以点带面进行了向体育经纪、场馆运营、体育培训等领域的横向扩张。随着公司收购新英体育进入最后交割阶段，公司将进一步掌控核心体育资源，形成体育版权、体育经纪与营销、体育场馆运营与培训的上中下游全产业链布局，体育旗舰终铸成。至今经过三年整合，公司已成中国影视及体育领域均具有领先实力的传媒集团。同时旗下子公司双刃剑将通过俄罗斯世界杯赞助商席位的营销取得超预期业绩，我们认为公司将成为世界杯年最大受益标的，具备极高的弹性。

在经历一系列重组并购后，公司管理模式完全采取职业经理人制度。公司现任董事长易仁涛曾任天风证券副总裁，总经理闫爱华曾任山东卫视总监。在完全竞争模式下，公司对员工素质要求更高、选拔更严，有利于公司可持续发展。

公司旗下双刃剑体育经过10余年的运营经验及客户资源积累，与海信、能量王、鸿星尔克、中信、东风日产等各行业广告主，与奥运会、英超、世界杯、澳网等各类国际顶级赛事均建立起良好合作关系，成功完成了多个广告项目，包括 361°里约奥运会赞助、鸿星尔克澳网赞助、腾讯阿联酋之旅等。同时，双刃剑体育曾为近二十个国家奥委会招募“伦敦奥运会”中国战略合作伙伴，是代理国家奥委会最多的中国体育营销公司，具有一定的国际影响力。2017年10月，双刃剑拿下2018年世界杯亚洲区独家代理权，面向40个国家为世界杯甄选合作伙伴，持续积累国际客户资源，夯实行业地位。本次合作达成对于公司的品牌美誉度有显著提升，奠定公司本土体育营销龙头的地位，也有助于公司国际业务打开市场，为后期更多项目获取奠定基础。

新英体育握头部赛事版权

公司于2017年8月公告收购新英体育100%股份，目前收购工作已经基本完成。新英体育是国内体育版权付费模式的开拓者2016-17赛季付费用户达208万。新英体育拥有2017-19赛季英超联赛全媒体独家转播权，及2018-22 年欧足联国家队系列赛事新媒体版权（包括新增欧洲国家足球联赛）。新英体育多年的内容运营、传播服务提供和版权分销经验，使其形成全产业媒体分销集群与一体化体育转播生态。同时，通过揽获西甲未来五年全媒体版权。公司将成为拥有英超、西甲以及欧洲国家队赛事版权的体育版权顶级运营商。

新英赛事版权业务主要通过版权分销、视频付费、广告营销三个渠道进行变现，其中版权分销板块发展较为成熟，新英与腾讯、乐视、PPTV、百事通等客户长期保持合作。视频付费板块则是公司未来重点发展方向。2013年起，新英体育实行多元化付费服务，在保证每轮有免费场次的情况下，陆续推出“豪门通”和“赛季通”项目。

目前新英体育会员用户中超过80%用户购买的权益为死忠会员和单场点播会员。2017-2018赛季新英体育将主推新英基础会员，购买基础会员的用户在新英网站消费其他产品时，将获得较大幅度折扣，如购买英超球票、其他类型会员等。消费者在购买基础会员的同时，便会获赠超出消费金额的观看券，随着购买的其他产品越多，则累计享受的优惠越大。通过基础会员的方式，新英体育大大增加了消费者黏性。

根据新英体育年度报告，2017年，新英用户比赛全程无卡顿比例从72.8%提升至 83.6%，公司2017年直播网络资源全国布局投入增加48%。用户层面，英超17/18 赛季观赛人数同比上赛季增长87%，付费用户中尊享会员（拥有1080P、专享赛事、免广告等权益）占比超90%，对于画质、流畅度等增值用户体验的需求及付费意愿快速增长——这彰显了新英体育平台除了优质内容外，愈发凸显的平台自身价值。

影视板块增长稳健，IP资源积累丰富

公司影视板块投入加快，跨越式发展值得期待。公司从18年开始加大对于影视剧制作方面的投入，从原本每年一部剧增加为三部剧同时拍摄制作，使得影视剧制造规模化，摆脱了“小作坊”的生产方式。同时，公司还强化了投决机制，将候选剧本及团队量化打分，并组成投决委进行监督，以此控制投资所面临的风险。此外，公司积极扩展影视制作团队，加强行业优秀人才的引入，山东卫视总监闫爱华先生携山影《红高粱》核心制作团队加入公司，进一步增强了公司精品剧的制作能力；另一方面公司深耕作品资源，在原有剧本的基础上，继续加大优质IP 的储备力度，取得的头部IP包括莫言先生代表作《檀香刑》；路遥先生代表作《人生》，东野圭吾巅峰之作《恶意》，经典电影《秋菊打官司》的电视剧改编等；再一方面，加大资金投入，与业内优秀人才进行合作，保障IP出品质量，包括监制韩三平，编剧赵冬苓，导演郑晓龙、丁黑、高宁豹，演员胡歌、靳东、于和伟、张丰毅、蒋欣等。在资金以及人才方面的加大投入有望使公司在电影电视剧取得新的突破