估值与业绩相扣下的股价

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估值与业绩相扣下的股价

来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：策略帮、 浏览：1169 回复：0

总市值=净利润×市盈率，可见一家公司的利润以及市盈率是股价的核心动力，但是在市场上，一家公司每年的利润在增加而股价不涨，这是常见的状况，让很多人费解，说好的业绩提升股价呢？策略帮认为这个时候我们就要看估值-市盈率了。

在市场投资中，股价与投资者的预期息息相关。牛市行情市场会给予较高的估值，而熊市行情则是给予较低估值。具体到个股，成长股与成熟股也是同样的道理，市场给予的估值是一高一低。策略帮认为对于成长股的估值我们理应更加理性，一家公司长期维持高水平的利润增长，那是不可能的。当一家成长性公司步入成熟期，市场自然就会调低其预期估值，虽在成熟期间其利润在持续上升，但是鉴于市场对于其盈利能力预期的下调，在估值PE的下调下，其总市值自然会受其拖累，这就是我们常见的公司利润持续上升，但股价不涨的现象。

投资我们需要侧重企业的盈利，但也不可忽视市场的估值PE水平。在宏观经济面下行的阶段，做投资我们要做的是买低PE稳增长的公司，而并非高成长的公司，因为在宏观经济面下行的期间，高成长公司是很难以维持高盈利增速水平的，一旦高成长公司进入业绩回落与弱势市场预期估值降低的叠加期间，股价就会受到重创，例如15年牛熊转变后的创业板。

近期白马股业绩由超预期到不及预期，股价非常敏感地加剧下跌。可以看出一旦业绩与预期估值下调股价的杀伤力是很大的。现阶段策略帮认为投资者应以低估值稳增长防御性板块为主，一家企业低PE与稳增长很重要，那些变化不定的不能持续的高成长的公司，在目前经济下行阶段，远比你想象的恐怖。策略帮认为在目前经济下行的周期，投资我们理应更加着重低PE低成长的蓝筹，同时蓝筹股在经济下行期间抗压能力也会比成长股更具不可摧毁性。