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[上市公司] 宇通客车5月销量点评:补贴缓冲末期,迎来小批量抢装

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发表于 2018-6-5 10:17 | 显示全部楼层

宇通客车5月销量点评:补贴缓冲末期,迎来小批量抢装

来自:MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者:金阳1965 浏览:1129 回复:0

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宇通客车(600066)

维持“增持”评级。公司 5 月产销分别 7256 台、 7741 台,环比+97%、+153%,同比+79%、 +105%, 产销大幅增长的原因来自新能源客车放量, 5 月新能源销量 5000 台,去年同期 300 台。 6 月 11 日新补贴政策的实施带动 5 月小批量抢装。 维持我们对 18 年新能源客车行业10 万台销量预期, 并且 6 月以后销量不会出现断崖式下滑。 预计公司 18 年出口销量 1 万台,同比+25%,其中新能源客车出口 1000 台。维持预测 2018/19 年 EPS 为 1.72/1.99 元,维持目标价 30.75 元。

产品升级,应对后补贴时代, 提升竞争力。 公司 5 月 18 日最新发布的新能源新品包公交及客运旅团等,全面覆盖各大细分领域。 车型能量密度均提升至 140Wh/kg(去年 110~130Wh/kg),超过国家最新补贴政策的最高技术要求。纯电动客车可实现 5 年全生命周期较传统车节约成本 10%—65%,插电式混合动力客车的节油率可达 60%。

海外市场稳步推进,增添新亮点。 预计公司 2018 年出口销量有望提升至 1 万台,同比+25%。 宇通新能源客车在海外具有先发优势(尤其欧洲市场,比竞争对手沃尔沃早 5 年推出产品)以及价格优势(预计是沃尔沃产品的 1/2),预计 2018年新能源客车出口在 1000台左右。

催化剂: 销量公布,财报公布。

风险提示:地方政府降杠杆收入下降超预期,出口业务进展不及预期。
金币:
奖励:
热心:
注册时间:
2016-2-9

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