威海广泰(002111)：与中国航空研究院战略合作；加码无人机

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威海广泰(002111)：与中国航空研究院战略合作；加码无人机

来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：我就叫军 浏览：5528 回复：0

威海广泰(002111)

事件：公司发布公告，近日与中国航空研究院签订战略合作协议，一致同意将以航空产品项目研发为需求导向，在航空专业领域方面积极开展技术合作。

与中国航空研究院技术合作，增强军用无人机研发、销售能力

中航研究院始建于1960年，是中国航空工业集团公司所属研发中心，是国家级科研事业单位，研究院组建了包括航空主机、发动机、机载系统、飞行试验、材料与工艺等专业在内的近30个研究所，构建了我国航空工业的科研体系，支撑了我国航空工业的创新发展。

威海广泰与中航研究员合作范围包括但不限于：无人机研发，以及项目研发所需的航空器总体、气动、结构、控制、试飞等领域的技术支持等。

公司与中航研究员战略合作，有助于增强公司全资子公司天津全华时代的研发能力和技术储备，短期内可加快新型无人机产品的研发，长期对全华时代高端军用无人机的发展有重大战略意义，并且对其产品进入军方市场和扩大销售业绩有积极影响。

2018H1业绩预计同比增长10%-40%；全年经营计划：收入同比增长16%-22%

公司预计2018H1实现归母净利润1.19-1.52亿元，同比增长10%-40%，增长主要原因为航空产业、消防产业销售稳步增长。2018年，公司预计航空产业和消防产业将稳定增长，军工业务紧抓军民融合的国家战略契机，将快速增长。公司2018年目标实现营业收入21-22亿元，较2017年增长16%-22%。

军工业务：2017年取得重要突破，军用无人机订单有望大幅增加

公司军用无人机产品2017年已经获得部分订单，预计2018年获得订单将大幅增加，全华时代2018年有望实现业绩快速增长。军用机场设备及军用特种车辆合同3.66亿元，同比大幅增长，

主业聚焦“双主业一军工”；倾全力投入到军工产品的研发生产和市场拓展

根据年报，主业将集中精力发展“双主业-军工”（航空产业、消防产业和军工业务）。公司将加强军工业务作为今后一个时期最重要的战略，倾全力投入到军工产品的研发生产和市场拓展。军工业务——紧紧围绕军民融合的国家战略，抓住机遇，扩大优势，重点跟踪各军兵种十三五期间的科研规划，为军工板块的可持续发展奠定坚实的基础；无人机业务在“以军带民”的经营思路下，重点完成某3种型号无人机及其飞控系统的设计优化，完成某新型无人机样机各项性能的试验测试和改进工作，加强垂直起降固定翼无人机的研发，与某航空科研机构合作研发高性能无人机。

业绩将重回高增长，军民融合有望持续结出硕果

我们判断2018年公司业绩有望大幅提升；未来将战略聚焦军工。预计18-20年EPS为0.59/0.75/0.95元，PE为18/14/11倍，维持“买入”评级。

风险提示：通航政策低于预期、军品业务发展低于预期、产业整合低于预期。