精测电子(300567)：2018H1与京东方签订4.28 亿合同，同比+47%

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精测电子(300567)：2018H1与京东方签订4.28 亿合同，同比+47%

来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：K神婆 浏览：1214 回复：0

精测电子(300567)

2018H1与京东方签订4.28亿合同，同比+47%：近日公司披露了与京东方的销售合同情况，其中2017年全年合同金额5.62亿元，2018Q1合同金额0.79亿、Q2合同金额3.48亿，2018H1合计4.28亿订单，同比+47%。京东方作为公司重要客户，公司对其销售收入占比50%-60%，随着京东方在绵阳、武汉等产线陆续开工，预计仍将为精测带来丰厚订单。根据公司2018年半年报业绩预告，公司归母净利润1.1亿到1.25亿（+110%至+138%），我们认为，订单高增速将推动业绩持续高增长。

面板产商在建或新建产线总投资近5000亿，着力向前中段检测市场拓展。根据我们对面板厂商产线投资的跟踪，目前包括京东方、华星光电在内的多家面板厂商在建或2018年年底前开工的产线达15条，总投资近5000亿，对应设备投资规模约3500亿。各家面板厂商积极布局OLED产线和高世代LCD线，设备投资景气度持续攀升。精测作为国内领先的面板检测设备商，在Module制程获得客户高度认可的前提下，逐渐向Array和Cell制程延伸，其拳头产品AOI光学检测系统2017年收入已经超过模组检测设备，预计公司将持续提升在Array、Cell段市占率。

携手IT&T进军半导体检测市场，同时布局前道（工艺流程）、后道测试环节：公司年初公告拟与韩国后道检测的领军企业IT&T合作,成立合资公司武汉精鸿，总投资5000万，精测占比65%，主要开展后道半导体测试设备的研发和销售。同时公司于今年7月成立全资子公司上海精测半导体，注册资本1亿元，聚焦集成电路前道工艺控制检测设备。据我们深度报告测算，2020年中国半导体设备销售额有望超160亿美元，而其中检测设备市场空间有望达24亿美元。我们看好半导体设备国产化趋势为公司业务发展提供的新引擎。

盈利预测与投资评级：平板显示行业持续高景气，公司在模组检测、AOI检测设备等领域快速发展，半导体检测领域稳步布局。我们维持公司的盈利预测，预计2018/2019/2020年的净利润2.80/3.75/4.74亿元，EPS为1.71/2.29/2.89元，PE为47/35/28倍,维持“买入”评级。

风险提示：面板投资增速低预期；半导体检测设备拓展低预期