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[上市公司] 北方华创(002371)中报快报点评:半导体设备成长前景乐观,公司进入高成长轨道

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发表于 2018-7-30 10:07 | 显示全部楼层

北方华创(002371)中报快报点评:半导体设备成长前景乐观,公司进入高成长轨道

来自:MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者:bking6217 浏览:8339 回复:0

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北方华创(002371)

事项:

公司发布2018年中报业绩快报,报告期内公司实现营业总收入13.95亿元,同比增长33.44%,实现营业利润1.65亿元,同比增长81.99%,实现归母净利润1.19亿元,同比增长125.44%。

评论:

业绩符合预期,装备业务整体增长亮眼。公司此前预告中报业绩区间为1.06-1.32亿元,同比增长100%-150%,此次业绩落于预告中值处,符合预期。公司两大业务中,电子工艺装备业务总体增长亮眼,共实现营收10.64亿(+36.49%),其中半导体设备营收7.95亿(+37.85%)、真空设备营收2.52亿(+186.18%)、锂电设备业务营收1760万(-33.12%)。公司电子元器件业务营收3.25亿(-6.51%),锂电、电子元器件业务虽有所下滑,但不影响公司总体上升趋势。

下游扩产高峰持续叠加公司产品持续渗透,半导体设备业务成长前景乐观。IC设备端,大陆的晶圆产线建设潮持续为公司带来极大市场空间,公司28nm及以上制程产品已经批量进入下游客户产线,多类产品成为baseline机台,望随客户成熟工艺的扩产持续放量。此外公司刻蚀、清洗、氧化等设备已经进入长江存储、华力微电子新建产线,料将随二者扩产推进持续实现设备导入。公司的14nm设备也在中芯国际处同步进行验证,19年有望随中芯14nm产线量产实现放量。LED设备端,公司刻蚀、PVD、清洗等设备一直是业内龙头,三安光电、华灿光电的持续扩产料将带来LED设备订单持续高增长。我们预计下半年将是公司半导体设备业绩的集中释放期。

光伏设备业务成增长新亮点,绑定大客户隆基仍有大空间。公司真空设备业务主要是为隆基供应的光伏单晶炉,2017年公司新签订单10亿以上,目前在手订单仍有至少5.5亿元。隆基单晶扩产仍在持续,公司有望持续获得订单,真空设备业务预计有望持续高增长。

盈利预测:我们预计公司2018-2020年实现归母净利润2.48/3.78/5.60亿元,对应EPS为0.54/0.83/1.22元,对应PE为96/63/43倍,维持“强推”评级。

风险提示:行业需求不及预期,设备国产化进度不及预期、设备验证进度不及预期
金币:
奖励:
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注册时间:
2015-12-11

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