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[上市公司] 北方华创(002371):受益于国内晶圆厂投建加码,公司业绩高速增长

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发表于 2018-7-31 10:00 | 显示全部楼层

北方华创(002371):受益于国内晶圆厂投建加码,公司业绩高速增长

来自:MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者:哲哲宝贝的小屋 浏览:8324 回复:0

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北方华创(002371)

公司发布 2018 年上半年业绩快报,实现营业收入 13.95 亿,同比增长33%,归母净利润 1.19 亿,同比增长 125%,位于一季报预计增速区间(100%-150%)的中位数,净利率上升至 8.5%,为近几年新高。细看公司各个业务板块,上半年电子工艺装备收入 1.06 亿元,同比增长36%,占比达 76%,成为推动收入增长的主要因素,其中半导体装备收入 7.95 亿,增速 38%,真空装备收入由于隆基订单原因较上年大幅提升 186%,而新能源锂电设备下降 33%;电子元器件收入 3.25 亿,较上年同期略有下降。

随着半导体产业的转移和投建高峰的来临,年均 1,500 亿的投资为产业发展护航, 19 年将迎来国产设备放量高峰。对下游晶圆厂数据进行分析可知, 17-20 年国资背景厂商投资达到 7,300 亿元,按照晶圆厂 3年的建设周期来看,能够明确覆盖时间节点到 2021 年,其中国资背景厂商的投资维持在 1,500 亿元水平,相对稳定。目前时点,国内晶圆厂的建设顺利推进, 17-18 年是晶圆厂开始建设的高峰,若对应设备投资延后一年达到高峰来看, 18-20 年将会是设备放量高峰,而国产设备会在 19 年第二轮设备采购中放量。

晶圆加工涉及多项核心设备,北方华创目前国内覆盖范围最广,设备验证种类最多。北方华创目前是国内规模最大、产品最全的半导体装备制造商,根据各类设备在整个设备体系中的占比,可以大致推算未来北方华创可以覆盖和延展的设备占比达到50%左右,国内首屈一指,在国产设备加速替代的过程中最为受益。国内 9 项 14nm 装备验证中北方华创占据 6 项,在国内厂商中遥遥领先,随着设备验证通过以及国内晶圆厂开始大量采购国产设备,北方华创以其产品丰富性和技术领先性将成为最大受益者。

投资建议与评级: 预计公司 2018-2020 年的净利润为 2.73 亿元、 4.53亿元和 6.05 亿元, EPS 为 0.60 元、 0.99 元、 1.32 元,对应市盈率分别为 87 倍、 53 倍、 39 倍,上调至“买入”评级。

风险提示: 国内半导体行业发展不及预期;进口替代不及预期
金币:
奖励:
热心:
注册时间:
2014-12-5

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