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[上市公司] 卓越推:东方证券(600958)

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发表于 2018-7-31 10:00 | 显示全部楼层

卓越推:东方证券(600958)

来自:MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者:潜伏号被盗 浏览:8444 回复:0

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东方证券(600958)

核心推荐理由:

1、投资能力出众,资管行业领跑者。从公司各项业务收入来看,自营业务和资管业务占比较高,相较于行业其他上市公司弹性较高。2017年公司投资净收益和受托客户资产管理业务净收入分别为55.28亿元和19.77亿元,同比涨幅分别为54.65%和123%。公司的投资管理能力出色,在证券投资、资产管理、基金管理方面处于业内领先地位。从规模来看,公司全资子公司东证资管受托资产管理规模稳步增长,主动管理优势进一步增强。2017年,公司受托资产管理规模2,143.92亿元,较上年同期增长39.12%,其中主动管理规模突破两千亿元,占比高达98.02%,远超券商资管行业平均水平,东证资管受托资产管理业务净收入行业排名第一位。

2、资本实力持续壮大,为业务提供有力支持。2017年,公司成功完成A股增发,募集资金110.58亿元,进一步壮大了公司的资本实力。公司通过连续三年的股权融资(A股上市、H股上市、A股非公开发行),结合公司债券、海外债等债务融资工具的发行以及公司自身的盈利能力,迅速增加公司资本实力,提高公司市场竞争力、抗风险能力,为公司业务转型、创新业务发展提供了坚实的资本保障。截至2017年年底,公司总资产达2,318.60亿元,净资产达535.01亿元,稳步跨入一流券商行列。

3、看好公司业绩弹性。业绩快报显示,上半年母公司口径实现营业收入30.38亿元,净利润14.10亿元,同比降幅分别为59.87%和92.69%,落后于行业。但我们认为,主要原因在于公司自营业务收入占比较高。考虑到公司自营业务比重较高,相较于行业其他上市公司弹性亦较高。若市场行情有所回暖,利好公司自营业务和经纪业务,有望提升公司业绩。

4、公司综合实力获得肯定。7月27日,证监会发布2018年证券公司分类评价结果,共有12家券商被评为AA级,公司位列其中,公司2017年被评为A级。分类评级提升有利于券商净资本节约、减少证券投资者保护基金缴纳金额,从而增厚公司利润,分类结果影响券商申请增加业务种类、作为确定新业务新品种试点范围依据。

盈利预测和投资评级:我们预测公司2018-2020年EPS分别为0.56元、0.60元和0.65元,维持公司“增持”评级。

风险提示:交易量持续下跌风险和自营业务的波动性;准入门槛降低的风险,创新业务业绩不达预期。
金币:
奖励:
热心:
注册时间:
2015-12-31

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