长期股权投资不是为了做股票，而是为了投资企业

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长期股权投资不是为了做股票，而是为了投资企业

来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：深圳 浏览：929 回复：2

（作者：何子垠）

    长期股权投资所获得的购买力，不如直接说成所获得的权益。这个权益，不仅仅可以用资产增值来衡量，还可以用所能获得的其他一切，包括对标的企业的影响力，资产质押效率，对整个行业的话语权等等权益来衡量。简单说，这个购买力不仅体现在“钱”上，比其他任何纯财务投资所能获得的权益要多，要好。这种权益，是受投资者自身控制的，而现金及其等价物、国债等等的权益，是不受，或者说不完全受投资者控制的。

    如何做到？这个问题，得跳出来看。

    我记得巴老爷子说过这么一句话：人们都认为我是做股票的，其实我是企业家——大概是这个意思，原话怎么说的忘了。

    如果站在一般股票交易商的角度看，对于数十年持有一只股票，或者一篮子股票不动，会感到非常惊讶，而且会有异义。惊异于他的定力，挑选标的的独特而又普通的方式；异义在于，时间成本不可估量。我粗俗点说，大部分人不想等到六十或八十岁的时候，才有资本去享受生活。

    但如果换个角度，就如同巴老爷子对自己的定位一样，做个企业家，那么，长期持有股票就很容易理解了。谁不想做个百年老店？

    此时，股票对他来说，不叫股票，叫股权。他要的是对标的企业的所属权益。这个企业就是我的，或者是我有某些企业的一部分，我是他们的股东，我有权享受这些企业常年增长带来的收益，我有权参与这些企业的运营决策，我有义务在企业困难时提供帮助，等等。他要的是这个，他享受的是这个过程。为了实现这个目标，他才买股票，而不是买了股票，才发现自己有这个权益。

    买股票，只为实现获得权益的目的，是能让他享有获得权益资格的凭证，股票对他来说，就这么点意义。当权益能够保持稳定增长的时候，他当然不会卖掉，卖了不就没有资格享受权益了么。

    所以，了解他的初衷是最重要的。他不是为了持有而持有，他是怕不能继续持有了，就像一个企业家怕自己的公司倒闭了一样。存续的时间越长越好，最好到死了，公司也别倒。

    你看他持有的标的，是利润增长最快的么，大部分都是增长慢，但是稳定的行业，属于“中偏夕阳”行业。为啥稳定，因为需求稳定。需求稳定，就可以保证企业在相当长的时间内有饭吃，自身再稍微与时俱进点，这不就行了么。企业有饭吃，巴老爷子就有饭吃，就能照着百年老店去做，为啥要卖股票，这不等于砸自己饭碗么。

    他不提股票价格，也不提资金成本，虽然这点上他比其他人有优势，但这不是他获得成功的原因。股票价格对他来说，怎么定义。好比我看场电影，手机没电了，不能上网团购，但片子真的好，或者说我真的想看，不看后面没时间看了，怎么办，全价买票我也认。因为在我的评价标准内，全价与半价不重要，第一时间获得观影感受最重要。资金成本对他来说，能便宜就便宜，便宜不了就算，无所谓。而他能有机会获得廉价资金，这也是长期股权投资所带来的权益之一。

    对于巴老爷子来说，观影感受就是之后数年内可预期获得的权益。所以当下是全价还是半价，对他来说意义不大，所以他不让你关注一时的价差，而是关注长期将要获得的权益。当然价格也不会太离谱，性价比自然是高的，所以才能体现未来的价值。像创业板一样，140年后才回本的，他不得骂人么。在性价比最高的时候买入，持有，当性价比不高了，或是有更好的选择的时候，减持，卖出。

    这一轮做完以后，不管多少年，回过头来看，你会发现他大部分时候总是在相对低位买，相对高位卖，比技术分析还厉害，咋回事呢。你要问他，他也许只会说，因为价格太低了，或者价格太高了。你以为他在敷衍你，其实就是性价比高了还是低了问题，他没敷衍你，就是这么回事。技术分析是从另一个侧面验证性价比的高低，应该和价值投资是高度统一的，可惜我还做不到。

    说了些我自己的感受。其实就是源于开头的那句话，巴老爷子不是做股票的，他是个企业家。他说对于大部分投资者来说，“能够且应该”，怎么理解？

    每个人都能够通过买入优质公司股票的方式，获得长期权益；每个人都应该通过买入优质公司股票的方式，获得长期权益。因为这种综合权益，也就是他说的“购买力”的实际效用，会超过纯资产增值的效果。而且这种综合权益，可以平抑短期资产波动带来的风险，比如在你最需要钱的时候，能够有机会获得廉价资金。他以身试法，用自己的成功向世人证明这种做发的可行性，也希望其他人都像他这么做。

    如果想像他那样，就要把自己当成一个企业家，是要通过买入股票的方式，提供资金和建议，来帮助那些有志向的人做事，并把事情做好。事情做的越大，越成功，你越能获得长久且持续的权益。这才是王道。

    如果能成功转变角色，如果能选出优质或潜力巨大的标的，如果标的能持续良好运营，你就会持有到生命终结那天，而别人亦会对你投出惊异且疑惑的目光。他们的不可思议只是因为他们不是企业家，只是个交易者。

govyvy

谢感共

角度问题，老巴未必是正确的，而且他的财富至今还不能画上句号。