顶尖私募成长股5法

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顶尖私募成长股5法

来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：hgkmh 浏览：933 回复：0

文/fuzzy0925

1、投成长股是一种信仰，只坚持成长股的策略。只有部分行业有投资机会，我们正好就是抓有成长性的行业，抓成长性行业里面优势的个股。成长股每30%~50%的增长，能做到50%~100%这个增速那就是相当不错了，而且这种增速是可持续的。重点投资有商业逻辑而且有业绩的个股；但同时，我们也希望延伸我们的投资范围或者能力范围，我们也需要能够去投一些行业不错、竞争力不错，但是现在业绩还很一般的公司，我们会把这类投资当做风险投资。这种辩证的投资方式，我们称之为“守正出奇”。大的逻辑就是成长股加主题博弈，主题博弈就是考虑市场的情绪，但是在我整个核心价值观里，考虑投成长股占70%，然后30%是主题博弈，就是对现有市场的一个补充。

2、打造有特色的投研团队。投研团队核心理念高度一致，实业心态、分工聚焦、精选成长股。不断进行商业逻辑验证，与上司公司面对面（鉴识管理层）。

3、关于成长股，如何识别，又如何择时、择股?

      第一，我们认为，优秀的成长股首先要在一个比较好的一个行业里。选行业也需要注意几点，首要的就是选对行业。如果这个行业未来2~3年甚至3~5年景气度是持续向上的，这个时候选股成功的概率就大幅提升了。

     其次，就是介入行业的时机，需要在景气周期数处在早中期的时候介入，而不是在比较成熟的时候才去发掘它。我们还需要关注行业内的竞争格局，根据竞争格局，我们可以将一个好的行业分两类：一是行业好，门槛高，竞争格局比较好，这种情况下比较好处理；二行业好，但门槛很低，竞争非常激烈。解完行业格局后，我们再去找行业内最优秀的内资公司，先锁定最值得研究的几家公司，然后再对这几家公司进行细分，来看它们的竞争优势，各自的竞争优势在哪里，是成本优势还是服务优势；团队怎么样。最后，再看进入我们视线的公司的增长过程，这是不是一家已经证明了自己的公司，关注的重点指标是业绩增速。

      我们的策略就是不断地去找这些景气向上的行业，行业增速可能有20%；再找里面优秀的公司，这些公司可能有30%、50%的增长，甚至更快；然后在它能够快速增长的这段时间买入，当这个行业和其中的公司增速放缓时，再继续找其他行业中的其他高增长的公司，一直这样循环下去。

4、持有成长股离不开精细化管理：重视回撤和卖出。做成长股后面还有很重要的两个阶段，一个是过程管理，另一个是卖出，这两个阶段的管理都非常重要。对回撤管理的重视程度不够，成长股的波动和跟踪是非常重要的，因为成长股本身波动就很大。由于他们不重视过程管理，股价一回撤的时候净值就容易失控，一失控他整个节奏就乱掉了。此外，重视卖出。设定一个核心仓位，可能会一路持有，然后会用一部分仓位来做波段操作，管理我的收益，即既有止盈，又有止损的操作。但是考卖出时，最核心的条件，我们最看重的还是产业周期有没有出现变化，还有公司的增长逻辑有没有出问题，这个是我们最关心的。缠斗”，围绕上升趋势，买入并持有和波段操作来回交替，两种策略并用，只有这样你才能既管理好净值又能赚钱。如果只是一路买入并持有，一旦看错，风险就会很大；如果老是做波段的话，赚钱又太辛苦且收益有限。

5、行业逻辑必须要得到数字的验证，即逻辑加数学。很多阳光私募跟你讲的往往是逻辑，跟你讲这个公司如何如何的好，但对于下个季度的业绩预期是多少，明年可能是多少，股价为什么值这么多，他可能不一定说得很清楚。但是我们对研究员是有要求的，你说这个公司明年能增长50%，这50%是从哪里来的，你得给我分析清楚了，然后我们每个季度要去跟踪，要评估他的研究和判断是不是符合预期。