如何利用情绪钟摆认识市场和发现机会

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如何利用情绪钟摆认识市场和发现机会

来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：深圳 浏览：1066 回复：0

作者：Tony吴

    股票市场价格的短期波动是由参与者的情绪决定的，人们的情绪类似于钟摆的运动，市场遵循钟摆式的摆动，处于兴奋与沮丧之间，乐观向上的积极发展或令人恐惧消极发展方向。因此导致股票价格偏离合理价值上下波动，这种摆动是股票市场最重要且可靠的特征之一。

    我们能够肯定的事情是极端市场行为会发生逆转。相信钟摆将朝着一个方向永远摆动，或永远停留在端点的人，最终将损失惨重；了解钟摆行为的人能更好的理解和认识市场，对发现机会和规避风险具有重要作用。

  
    在股市中由于多因素的影响，人们看待事物的情绪永远在贪婪与恐惧，乐观与悲观，亲信与怀疑之间游走，存在于类似钟摆式摆动。人们对股票市场的风险存在情绪上的摆动，是贯穿于许多市场波动的主线。风险规避是理性市场中的重要组成部分，它所处的位置极为重要。不恰当的风险规避是市场过度泡沫或崩溃的主要原因。过度的乐观情绪会使股票价格推升至离谱的高位。另一面，投资者在市场崩溃时的过度恐慌，会导致股票价格大大低于内在价值时，人们依旧不敢买进。

    数据显示，散户极少在牛市估值泡沫高企，市场情绪一片乐观时卖股票，也很少在极度恐惧，股票价格极度低估时买股票。因为大部分散户没能正确的认识到股市基本的运行规律，所以在这个市场中，散户永远是最容易亏钱的那个群体，因为他们没有识别市场运行周期的能力。

    牛市的发展阶段

    股票市场有自身的运行规律，有市场参与者心理变化（非公司基本面变化）所致的市场估值水平的变化，是引起市场波动的重要原因之一。通过下图我们将2015年上证指数走牛过程分为三个阶段。

牛市的发展3个阶段（2015年牛市）

    在2014年年中前，股市已经历长达近7年的大熊市，市场情绪极度低迷，无论政府如何扶持股市依旧是一滩死水，没有丝毫生气，炒股在那几年成为失败的代名词，大部分人在此轮大熊市中损失惨重，悲观的情绪令投资者裹足不前，只有极少数精明勇敢的便宜货猎手开始建仓吞噬便宜的筹码，此阶段只有少数有远见的人开始相信一切会变好，此阶段为牛市的第一阶段，也是从悲观到乐观的情绪钟摆运行的开始。

    随后市场恐慌情绪逐渐消退，前景视乎变得明朗起来，人们意识到市场环境已得到改善，人们买进股票的价格反应了股票的合理价值，这就是股市的第二阶段，大多数参与者意识到市场环境再往好的方向发展，乐观情绪开始升温。

    最后，随着行情的发展，人们开始被胜利冲昏了头脑，人民日报4000点是牛市的起点，一代一路的政策蓝图发布，互联网+等概念的蹦出，人们开始踊跃的推测未来。很多股民后悔没早些参与这场财富盛宴，争先恐后冲入市场买股票，此时股神遍地，股市成为人们的提款机。然而他们忽略了股市的基本周期性，用“这次与以往不一样”，“长期牛市才刚刚开始”等词语来麻痹自己。在每一轮大牛市的后期，参与者开始假设股市的繁荣期将永远的存在，并愿意以此区间的价格买入股票。此阶段也是情绪钟摆摆入乐观一边的极端位置，变盘不可避免的发生。

    熊市的发展阶段

熊市的发展3个阶段（2008年熊市）

    对于熊市的对立面，参与者情绪钟摆同样有三个阶段的变化趋势，在07年牛市6124点股市见顶时，绝大多数人依旧沉迷在股市疯狂上涨的乐观情绪中，甚至有机构喊出世纪大牛市，股市将涨至20000点，传唱着改变流行曲“死了都不卖”，利空消息都被看成利好消息来解读，只有少数善于思考的投资者意识到，尽管此时形势一片大好，但不可能永远称心如意，股市极度繁荣，情绪极度乐观时为熊市的第一阶段。大众狂热期，股市以最大的动能上涨，股市达到6124点回调后，多数人意识到态势的恶化，多数股民对于利空消息变得敏感多疑，无法解决的问题越来越多，恐慌情绪开始蔓延，崩盘开始，股民争相卖出自己手中的筹码，此时可为熊市的第二阶段。最后我们会到达股市的第三阶段，参与者不对市场抱有任何希望，所有人相信情况只会越来越糟糕，即使亏损严重，也只能在绝望中忍痛割肉，此时股市情绪已经进入极端悲观。

    但此时除非股市就此关门，否则我们可能遇到了千载难逢的投资机会，重大的底部都出现在人人都忘记潮水仍会上涨的时候，正是聪明的投资者最期望的入场时机，在别人恐惧时贪婪。

    理论上，恐惧与贪婪是两个极端，多数时摆锤在两个极端之间摆动，停留在中间的时间并不长。当情绪钟摆运行至大众情绪最恐慌的一端，股市参与者需要强大的分析能力，独立思考能力及决断力，才能在大家都绝望时看到机会，只有少数人具备在极低的价格和风险的基础上获取超额收益的能力。在情绪钟摆运行至大众情绪最乐观的一端，人人沉寂在乐观情绪，畅想未来，并认为股市还会永远往上涨的时候，巨大的风险已经悄然而至。钟摆不可能永远的朝向某一个端点运动或永远的停留在某个端点上,且越是摆幅接近极端时，人们越倾向于将之视为永续状态。
   
    当形势乐观，价格高企时，投资者会被大众的情绪所感染和暗示，迫不及待的买入股票，把所有的风险抛之脑后。随后，当大众恐惧绝望，股票价格廉价待沽时，股民又完全丧失了承担风险的意愿，迫不及待的买入，永远如此往复。

    万物皆有周期，投资者的参与情绪与股市的运行一样，正确的认识参与者情绪钟摆运动行为，将对整个市场的波动规律有更加深入的理解，进而增加自己的获胜概率。

    正确的识别参与者情绪钟摆周期，是投资者发现市场参与时机和机会一个重要的参考工具。

    不过，投资者能正确的理解股市情绪钟摆周期波动，需要长期的知识和经验的积累，如何识别钟摆的摆动幅度；情绪钟摆运行停止并回摆的驱动事件是什么；产生的具体影响是什么；如何识别情绪转换的时机等，都需要投资者具有十分敏锐的觉察力和洞察力。