90%的“价值者”不适合谈集中持股

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90%的“价值者”不适合谈集中持股

来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：深圳 浏览：814 回复：1

作者：飞泥翱空

    关于集中持股，集中与否取决于你对一个机会的把握有多大。如果我是某上市公司老总的女婿，本人告诉我公司在运作一个超级重磅的重组，而且基本已经接近尾声，马上要公开消息。面对这种接近100%赚钱的机会，还讲究分散投资，傻帽啊。因为基本看不到风险，只看到了收益。

    但是普通人，不管是谁，有多厉害，我越来越觉得单一行业甚至单一股票超过总资产的40%都是一件很恐怖的事情，事实上我自己现在的胆子比以前更小，25%就基本是极限了，再过两年很可能20%都睡不着了。记得刚进股市的那段时间，自以为看过几本书，自以为天赋凛然，自以为股市已经跌得惨得不行了应该“在别人恐惧时贪婪”，结果就是白白错过百年一遇的机会现在都没有翻身。我当时重仓了什么股票？

    就是鼎鼎大名的招商银行。各位不要拿各种理由说，为何不买贵州茅台啊，三一重工啊，云南白药啊，东阿阿胶啊，这些都是事后诸葛亮。事实证明其实大多数人的选股能力没有自己认为的那么出色，即便大家中的一部分人重仓了一只类似贵州茅台的牛股，也很难分辨是能力成分更大还是运气成分更大。请问有多少人在08、09年那个当口能够预见到，银行股会在盈利大涨的情况下，股价一路向下？有谁能够预见到 CHN会出现4、5倍市盈的股票？银行股的幸存者也要看清楚，民生银行在那个时候的表现远没有现在那么闪耀。所以不能否认，不管一个人选股选时多么有见解，都无法做到100%确信，更逃离不了运气的束缚。

    很多人总是拿巴菲特说事，断章取义地把他老人家的一些话挂在嘴边。其实很多时候，我们的集中持股是选股缺乏耐心的借口，也是择时缺乏耐心的借口。看过几份公司报表和研究报告就觉得对某个行业某个公司的理解极其透彻了，就觉得自己发现了巨大的金矿，迫不及待重仓。或者只等了一两年就觉得自己面临历史大底，迫不及待地重仓。想想自己真的研究得透彻了吗？有的人的自信程度大有超过上市公司老总的架势，对人家的行业发展，公司战略评头论足。

    有时候我很赞同那些做短线同志的观点，“价值投资其实是很不安全的炒股方法”，因为它的理念同时带有自我麻痹的作用，没理解透就滥用者很容易亏了大钱。价值投资很强调耐心，但是这也是一把双刃剑，耐心会成为不承认错误和懒惰的借口。股票跌的时候用“坚持价值投资，股价跌50%都不算什么”安慰自己，用“要长线持有减少换股”麻痹自己。平时的时候用“躺着也能赚大钱”用“能力圈”当成不认真研究调研的借口。

   其实价值投资想要成功，需要具备的天赋，要付出的精力，需要学习的内容，要体会的东西比谁都多，比谁都难。

    价值投资的最大风险在于：随着股价的巨大下跌，公司基本面随后也发生严重恶化。很可能一个公司股价下跌50%的时候，从报表从报道上公司都是正常经营，价值者们便满心欢喜地认为找到了一个被市场错杀的股票而重仓持有，随后若干年里，股价没有反弹，但公司基本面却在不断恶化。

    价值者们由于不能止损，所以分散投资是我们剩下的唯一降低自己选股错误损失的安全垫。选股选时上谦逊甚至抱有怀疑自己的态度，从标的数量和时间跨度上分散投资可能是普通价值者们为更好保存本金而需要学习的。价值投资其实仅仅是种思维方法，虽然有如巴菲特般用得炉火纯青之神人，但更多的是平平庸庸的普通投资者。

    价值者重仓所带来的危险可能只有亲身体会过才能深刻。其实不是说不能集中持股，而是觉得绝大多数人对于公司和个股的理解远没有自己以为的那么深，在研究上下的功夫远没有自己以为的那么充分，个股的胜率远没有自己想象中那么高。

sheepddr

价值者们由于不能止损，所以分散投资是我们剩下的唯一降低自己选股错误损失的安全垫。____这句话是我不选择纯粹价投的原因