正确拥抱风险

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正确拥抱风险

来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：yahoo3453 浏览：690 回复：0

作者：兰成

1、你以为在股市里混迹了很久，好像明白些什么。其实你连风险都不认识。

    风险是不可能被消灭的，它只能被分散、被延迟，或者更卑劣地——被隐瞒起来。世界上也不存在绝对安全的投资，甚至所谓“安全系数高”，也只是一叶障目，不见泰山的说辞而已，看上去的“安全”，只是因为其中的危险因素隐藏得极深，或者触发因素很少见，故而危险长时间不发生，让人习惯得产生了错觉，把“尚未发生”当作了“不会发生”，于是在还未引爆的炸弹上闷头酣睡，等到危险乍到之时，被杀得人仰马翻、措手不及。
      
    优质国家的国债一定安全吗？投资者认为政府是不会倒闭的，国家也不会破产，因此本金至少有保障，唯一的敌人是通胀而已。强力政府手下的国企的股票一定安全？投机者觉得它们背后有政府撑腰，不会破产，股票也不会清算。根据墨菲定律，如果一件事情可能恶化，那么无论这种可能有多小，它就一定会发生。你看不到它发生，说明你活的不够久。中国人有句老话：瓦罐不离井上破。瓦罐本身存在要破碎的脆弱性，无论保护的多么周到，只要等的时间够久，就一定会等到它破掉。多么强大的国家或政府，或者国营企业的靠山多么硬，只要它存在倒台、破产的一线可能，那么就有朝一日一定会发生，就是不知道会不会发生在你身上而已。
   
    自从人类社会有了以“滥发货币”为天职的中央银行，地球上流通的纸币便大大超出了能被购买的商品，或者投资品，钱像洪水猛兽一样在地表泛滥，寻找着去处，它眯起眼睛来打量着每一样投资品的风险收益比，尽可能找到还能再多塞一张钞票进入的“安全”的缝隙。所有的价值洼地都被填平了，低风险所能创造的安全收益被榨得一干二净，所谓“价格被低估的资产”、所谓“风险被高估的项目”已经快像恐龙一样灭绝，专业的投资人卖弄着似是而非的术语——“我们的责任是寻找市场定价的漏洞，寻找风险和收益比对不合理的投资品，从而赚取超额收益”，这种话听得不要太多了，我们且不论风险的发生概率是否能被计量，从我上面的描述中你就应该明白，所有资产就算不被高估，但也绝大部分是合理定价，而事实上，亟待投出去的闲钱实在太多，风险几乎都被人为低估。1929年大崩盘以后，股市里遍地黄金的胜景恐怕此生不会见到。而那时候之所以如此，也是因为刚成立不久的美联储还没掌握放水的诀窍。你说美国长期国债享受那么低的利率真的合理吗？它的安全性真的高到如此地步吗？一旦联邦政府破产，或者赖账，一张国债还能值多少钱呢，而凭人类个体的智慧，能预测美国政府信用破产的概率吗？显然不能（因此在计算预期收益时，亏损额相乘的百分比权重是不可能确定的，这也是为什么说风险概率及其可能损失无法计量）。购买美国国债，获得个位数的投资收益，承担的却是手中的纸头一文不值的风险（虽然风险发生概率很小，但总有一天会发生），专业投资者，就算碍于职业自尊不承认这是在赌博，至少也不该厚着脸皮说“投资”两个字。他们只是在脑海里人为地调低了、或者干脆忽略不计那些小额风险罢了，这样做能使复杂的世界契合手中粗陋的模型。而大量概率不大、但是一旦发生后果不堪设想的小风险，因为忽视而大量积聚，到了爆发的那一天，便是金融危机。专业投资人躺在幻想地太平梦里赚来的钱，在一场危机中就损失殆尽。

2、一切投资实际上都是赌，区别是有些人承认它，然后闷头赚自己的钱，而有些人不知道出于无知还是傲娇，“贞洁”地活在理念世界里，而且还亏钱了。

    以股票为例，它的价格，正如前面所说，很有可能是合理定价的，因为需要投资的钱太多，而且善于投资的人也太多。如果一只股票有60%的可能上涨，40%的可能下跌（这里先允许我假设，因为我强调涨跌概率不可测，而且也是无意义的），而股市中正好60%的持有者看多，40%的持有者看跌，他们分别做空或者做多，进行了自己的选择，当前的股价是上述博弈的结果，那么该价位便是高度合理的，至少反映了客观现实的绝大部分状况，而我接下来所要做的，无非是选边站队，是选择跟着6成人看多，赚那4成人的钱，还是相反。而在股价下一步演绎之前，或者在事态进一步发展之前，情况在未来会怎样是无法预知的——但是生活总得过下去，于是情况起了变化，有些之前难以肯定、未曾被预料的因素逐渐发生，或好或坏，价格也随之变化，或涨或跌，市场心态发生了变化，假设似乎事情进一步好转，看空阵营中一部分人转而看多，平掉空仓，增持多仓，推动了股价上扬。于是我赚钱了，因为我选队伍时押对了方向。如果实际过程相反的话，就是我亏钱的原因了——选错了队伍。
   
    所以投资必然是赌，赌事情会朝着有利于自身方向发展。想要赚钱必然要拥抱风险。所有看上去安全又赚钱的机会，基本上都是赔钱的机会，是聪明人嚼剩下的渣滓。
   
3、我敢说这里90%的人不知风险为何物，因为你们不熟悉风险的另一面——风险只意味着你亏钱的可能，跟赚钱无关。高风险从来不意味着高收益，它们俩搭档只是偶然。90%的投资机会，其实都是高风险-低收益（还是那句话，傻钱太多），投资顾问和基金经理玩得不是自己的钱，向你推销的那些机会他们自己都不信。

    选择高风险投资与是否激进无关，风险从来都是要跟收益匹配来看的。正确的风险观点是什么？一位投机家说的：亏钱最多只亏100%，但是赚的时候要能赚百分之几百。当然，冒着本金亏光的风险是不对的，而他说这样的话也只是修辞手法——怎么可能都亏光，人家可是在市场上挣饭吃的。这句话的精髓是：只要收益足够大，大到把风险比的微不足道，那这样的机会就是值得一搏的。而这样的机会很罕见，一旦见到了，要毫无顾虑地冲上去。

    大总结：

    因为傻钱太多，捡钱的机会几乎不存在了（虽然很矛盾），所以——
    必须投机！那是赚大钱的唯一出路

    你承受多大风险不意味着你就能赚多大的钱，股市不是按劳分配的地方——
    要把赌注押对地方。

    因为是赌，所有依然有亏钱的风险，因此处理金钱的原则是（如题）——
    学会忍受频繁的小额亏损，不要因此丧失信心，找准机会以后，一把翻盘，赚的钱会比亏的钱多得多。索罗斯说：我不在乎我押对了几次，我在乎我对的时候赚了多少，错的时候亏了多少。

    所以也引出资金管理大法则：

    1）绝不要为了分散投资而分散投资。要毕其功于一役。把所有鸡蛋放在一个篮子里，然后看好这个篮子，总比每个篮子放一个蛋、然后守住所有篮子要轻松的多吧？每个股票都会面临风险，发生意外，如果你支持有少数几只，可以深入了解，密切追踪，但如果股票太多，就会顾此失彼，倘若大面积发生意外，顾都顾不过来，手忙脚乱，把自己最重要的东西失去了——心态。人的精力和时间是有限的，为了分散风险（如果真的能的话），而去买一些根本不深入了解过的公司，这能叫安全？
   
    2）因为是赌博，一定是败多胜少，失败时要勇敢地小赔割肉，不要让小亏养成大亏。如果发现割错肉了，再买回来不就行了。不要坐等价格回升，要把亏掉的钱赚回来，唯一的办法就是保住剩余的资金，然后投到更赚钱的项目中去。市场上机会不少，不光是股市，关键是就怕机会来临时，你没钱买门票了。只要一直在游戏场里玩，就一定有机会抓到一副好牌，然后狠狠地赢回来。
     
    3）不要让你的成本价束缚了手脚，买进以后就忘掉成本价。现在交易软件里都有修改成本价的功能，把它改掉，改得让自己不关心，就可以戒掉得失忧心的毛病。买了股票如同坐上一辆车，如果发现上错了，要及时跳车，并不是非要车子又绕回你当初上车点了才知道下车。不要等股票跌到成本了知道卖掉，风向不对了就走人。

    4）永远保留让自己东山再起的资本。不要在一把游戏里押上全部身家。对于那种到期可能一分不值，或者爆仓的东西，比如期货和期权，就不要满仓去玩（但一定要玩，我敢说A股如果未来有大投机家诞生，一定是玩股票期权发家），流动性差的东西也不要大量参与，比如古董、房地产等。永远留有一小笔救命的钱。当然如果你年轻，可以玩的疯一点，因为没有比青春更大的资本。