钟摆理论投资法
来自：MACD论坛(bbs.macd.cn)
作者：深圳
浏览：18326
回复：6
作者：朱铭
一、钟摆理论介绍
如下图所示，从宏观角度讲，价值投资者在寻找一个目标价（目标价即钟摆模型的最低点）。我们假设在目标价的左侧价格是低估的，在右侧价格是高估的。
价值投资者喜欢在左侧买入，然后等待价格到达其目标价之后卖出；而趋势投资者则在这个圆弧上寻找趋势运行的方向，以及捕捉趋势加速的进入时机（钟摆的最低点，即有效价格区间钟摆的瞬时速度最快），然后顺势持有，直到趋势彻底扭转。
可见，价值投资是价格无效到有效的宏观表现；而趋势投资很好的体现了市场低估时和高估时人的悲观与乐观情绪。也就是说，钟摆模型体现出了市场是一个理性（表现为价格有效性）与情绪（表现为趋势）共存的复合体。
那么在实际中我们要怎么操作呢？
二、钟摆理论的实战应用方法
简单来说其核心思想是：
1、从买入操作来看：通过找到有效价格区间，要求在价格低估时买入，但这同时又要满足另一个条件，那就是趋势必须向上。二者缺一不可。
2、从卖出操作来看：必须顺势而为，在价格超过有效价格区间以后，如果趋势不变，不要急于卖出，直到趋势改变，价格高估再卖出。二者同样缺一不可。
那么，问题来了。钟摆理论的有效价格区间，也就是个股低估高估区间怎么找呢？
对于有效价格区间，进化论一平提出最好的参考就是所谓的历史PE区间带。
这里我理解为统计个股历史PE，找到分位数，低于某个分位数（比如20%）时即为低估，高于某分位数（比如80%）时即为高估。当然，大家可以使用其他价值投资方法。
三、钟摆理论的仓位管理
钟摆理论是使用“低估区间 技术指标”，低估区间用静态PE表示。但是目前的仓位管理并不是很好，通过回测会发现，信号发出频率小，常常会出现较长一段时间都发不出信号，主要是因为低估区间的划定是静态的，低于某个分位数时才触发条件，这样往往会错失机会，比如更加低估了怎么办？
还有一种是在远离价值的地方买了它，那么，再好的长线股票也能给我们带来严重的伤害，有时可以长达七八年不赚钱，人生有几个十年可以荒废，即使注定要受伤害，那么也得选择时间短一点、伤害小一点的区间。
所以考虑改成根据分位数动态调仓，比如低于10分位数买入一部分，低于20分位数再买入一部分，简而言之，就是低于某个阈值后，越低估越买。 | 
陕ICP19026207号—2 陕ICP备20004035号
发表于 2019-9-27 09:00
提升卡
变色卡
千斤顶
.gif)
.gif)
.gif)
