从交易者构成研判后市表现

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从交易者构成研判后市表现

来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：takeshi0218 浏览：13321 回复：0

作者：Julian-Z

从高点下跌至今，市场也从开始时的巨浪滔天逐渐演变成了现在的暗流涌动，显示出目前市场的观望情绪非常浓厚。因此对于广大参与者而言，未来市场交投是会进一步萎缩还是会重拾上升趋势成为了研判后市的关键，而要想回答好这个问题，其中必须要考虑到的是当前市场各方参与者的心态。从某种意义上说，只有投资者的持股信心和投资心态重回正轨，市场才有可能产生真正意义上可操作行情。

群体之一（K1）：在高点全身而退

当前资金状态：以空仓观望为主，小部分投资者在目前点位轻仓介入

做多意愿：很弱

做多能力：很强

综合评价：这一群体基本躲过了前几个月的暴跌，锁定了今年上半年的利润，是这轮流动性牛市中为数不多的获益者。由于他们的本金和盈利都得以完整的保存，因而从资金实力的角度考虑，无疑是当前市场上最大的潜在多头。尽管如此，据我了解他们对于当前市场的参与意愿却并不是很高，尤其是其中部分高位撤离的私募和大户而言，上半年翻倍以上的收益已经足以保证他们今年的收成，在市场没有真正企稳前，显然没有必要来搅合这趟浑水。

群体之二（K2）：在下跌途中撤离，本金无忧但利润缩水严重

当前资金状态：空仓观望与加仓者均有

做多意愿：较强

做多能力：一般

综合评价：这部分人虽然不是先知先觉者，但多年的市场经验或交易纪律还是让他们能够在下跌势中果断斩仓保住部分胜果。综合来看，这个群体的做多意愿和做多能力结合得最好，未来如果有反弹的话，他们很有可能将成为主力。首先从做多意愿的角度来分析，之前辛勤劳作了大半年时间的丰厚利润毁于一旦会让他们有一种有劳无获的挫败感，因而很容易激起他们想要拿回利润重现辉煌的欲望，而从实际操作的角度来看，本金尚未伤筋动骨的他们也有能力做多重建仓位，所以未来行情很可能会在这部分力量的驱使下进行演变。

群体之三（K3）：面对下跌犹豫徘徊，目前已被深套

当前资金状态：趴下装死，等待解套

做多意愿：一般

做多能力：很弱

综合评价：这一类的投资者是本次股灾中受伤最严重的那部分，由于已经涉及到了本金损失，因而在他们之中没有杠杆影响的投资者多半会选择就地趴下等待解套的应对方案。而由于投入的资金被深套，他们显然缺乏自救的能力，而沮丧的情绪也阻碍他们进一步追加投入。从某种意义上说他们是现在市场上的骑墙派，如果未来市场上涨，那么他们很可能会选择持股待涨，而如果市场进一步下跌，他们也可能转换为潜在的空头继续抛售止损。

群体之四（K4）：错过了上涨也躲过了暴跌，场外的增量资金

当前的资金状态：犹豫观望，可能转换为基民

做多意愿：一般

做多能力：很强

综合评价：原本以为在暴跌过后不会再有新的资金愿意入市，而事实上从我得到的反馈来说，这种类型的资金其实数量并没有想象的那么少。基于大幅下调的基准利率，目前许多高收益理财产品成了被秒杀的对象，而那些未能秒到心仪理财产品的资金只能将目光转向了大幅调整后的股市，对于其中很多人而言在股价足够低廉、调整足够充分的前提下，可能还是会愿意参与到股市之中，而其中一个比较大的可能就是通过申购基金的方式间接入场。

综合推断：年底之前会有反弹，年底之时会有反转

首先需要明确的是，由于股市的连续暴跌，目前主动做空的动能同样需要修整，除非有新的重大利空生成，不然的话已经趴下的K3群体不太会寻求继续割肉的操作，而来自短线交易者的获利抛盘也很难将大盘砸出深度的新低。所以目前的状态下，一次或者若干次一定幅度的反弹是值得期待的。但短期要想迎来大幅的反转上攻同样难度不小，因为基于我们之前的分析，在年底之前愿意积极进入市场操作的群体可能只有K2，从群体特性上看这一群体中大部分以市场派老手居多，他们多喜欢围绕热点与主题进行炒作布局，所以这也解释了近期反弹的一些盘面特点。而正是由于其他三类群体当前的入市意愿不高，因而发动大行情的几率也比较有限。

而到了年底前后，随着年终考评的终结，大部分市场资金又将迎来新一年度的战役。在那个时点上如果股市依旧在低位徘徊，那么最有实力的K1群体无疑会有足够的意愿就此展开明年的操作，那个时间段显然会是一个更好的反转时点。而随着赚钱效应的来临，场外观望的K4群体也有很大可能加入战团，从而进一步推高股价，并最终形成一波可观的上涨。